舒泰神(300204)2024年三季报解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
舒泰神(北京)生物制药股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“周志文”。公司以自主知识产权创新药物的研发、生产和营销为主要业务，致力于研发、生产和销售临床需求未被满足的治疗性药物，主要包括蛋白类药物（含治疗性单克隆抗体药物）、基因治疗/细胞治疗药物、化学药物三大药物类别。
根据舒泰神2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收2.61亿元，同比小幅下降4.91%。扣非净利润-1,330.28万元，较去年同期亏损有所减小。舒泰神2024年第三季度净利润-936.50万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-2,473.33万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为制造业，主营产品为产品销售。
1、复方聚乙二醇电解质散(IV)(舒泰清)
2021年-2023年复方聚乙二醇电解质散(IV)(舒泰清)营收呈大幅下降趋势，从2021年的3.98亿元，大幅下降到2023年的1.95亿元。2023年复方聚乙二醇电解质散(IV)(舒泰清)毛利率为75.99%，同比去年的76.89%基本持平。
2、注射用鼠神经生长因子(苏肽生)
2021年-2023年注射用鼠神经生长因子(苏肽生)营收呈小幅下降趋势，从2021年的1.81亿元，小幅下降到2023年的1.62亿元。2023年注射用鼠神经生长因子(苏肽生)毛利率为93.0%，同比去年的93.25%基本持平。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅降低4.91%，净利润亏损有所减小
2024年三季度，舒泰神营业总收入为2.61亿元，去年同期为2.74亿元，同比小幅下降4.91%，净利润为-936.50万元，去年同期为-1.85亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是主营业务利润本期为-1,381.84万元，去年同期为-1.87亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.61亿元 | 2.74亿元 | -4.91% |
| 营业成本 | 4,748.76万元 | 5,011.47万元 | -5.24% |
| 销售费用 | 1.15亿元 | 1.23亿元 | -6.88% |
| 管理费用 | 3,121.35万元 | 3,498.84万元 | -10.79% |
| 财务费用 | -3.97万元 | -125.56万元 | 96.84% |
| 研发费用 | 7,769.03万元 | 2.51亿元 | -69.05% |
| 所得税费用 | 687.17元 | 172.25万元 | -99.96% |
2024年三季度主营业务利润为-1,381.84万元，去年同期为-1.87亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于研发费用本期为7,769.03万元，同比大幅下降69.05%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
舒泰神2024年三季度非主营业务利润为445.41万元，去年同期为408.07万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,381.84万元 | 147.56% | -1.87亿元 | 92.62% |
| 营业外支出 | 109.09万元 | -11.65% | 35.17万元 | 210.15% |
| 其他收益 | 462.54万元 | -49.39% | 334.88万元 | 38.12% |
| 其他 | 91.97万元 | -9.82% | 108.36万元 | -15.13% |
| 净利润 | -936.50万元 | 100.00% | -1.85亿元 | 94.94% |
行业分析
1、行业发展趋势
舒泰神属于生物制药行业中的创新药研发与生产领域。 近三年，中国创新药行业在政策支持及资本驱动下加速发展，但市场竞争加剧导致价格压力显著。血友病治疗等领域因技术门槛高，市场集中度较高，2025年国产替代进程提速，长效化、靶向化成为研发方向，行业整体规模预计突破千亿级，但细分赛道如凝血因子类产品面临降价及新入局者挤压利润空间。
2、市场地位及占有率
舒泰神聚焦凝血因子及神经系统疾病药物研发，核心产品如凝血因子VIIa类似物（0601）处于临床后期，尚未形成规模化营收，市场占有率不足1%。公司在血友病治疗领域处于第二梯队，市值约36.3亿元（2025年3月数据），研发管线进展决定其未来竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 舒泰神（300204） | 专注凝血因子及神经药物研发 | 2025年凝血因子VIIa类似物提交附条件上市申请，贝捷泰子公司获6000万元增资 |
| 恒瑞医药（600276） | 综合性创新药龙头企业 | 2025年PD-1抑制剂海外市场营收占比超25%，肿瘤管线市占率稳居国内前三 |
| 复星医药（600196） | 覆盖生物药与医疗器械全产业链 | CAR-T疗法2025年国内市占率超50%，海外合作项目营收同比增长30% |
| 百济神州（688235） | 专注肿瘤靶向及免疫疗法研发 | BTK抑制剂2025年全球销售额突破80亿元，美国市场贡献超60% |
| 君实生物（688180） | 肿瘤及自身免疫疾病药物开发商 | PD-1单抗2025年新增适应症3项，医保谈判后市场份额回升至15% |
1、经营分析总结
最近4年三季度，公司扣非净利润均处于亏损状态，2017-2023年三季度扣非净利润持续下降，2024年三季度扣非净利润亏损1,330.28万元，亏损较上期有大幅好转。
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