盟科药业(688373)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
上海盟科药业股份有限公司于2022年上市。公司是一家以治疗感染性疾病为核心，拥有全球自主知识产权和国际竞争力的创新药企业，致力于发现、开发和商业化针对未满足临床需求的创新药物。公司的主要产品为康替唑胺片。
根据盟科药业2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收9,756.23万元，同比大幅增长42.90%。扣非净利润-3.04亿元，较去年同期亏损增大。盟科药业2024年第三季度净利润-2.91亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-2.94亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为医药制造业，主营产品为康替唑胺片。
1、康替唑胺片
2023年康替唑胺片营收9,077.64万元，同比去年的4,820.67万元大幅增长了88.31%。同期，2023年康替唑胺片毛利率为81.61%，同比去年的81.7%基本持平。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比大幅增加42.90%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，盟科药业营业总收入为9,756.23万元，去年同期为6,827.23万元，同比大幅增长42.90%，净利润为-2.91亿元，去年同期为-2.44亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-2.97亿元，去年同期为-2.67亿元，亏损增大；（2）公允价值变动收益本期为1,183.41万元，去年同期为2,713.22万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9,756.23万元 | 6,827.23万元 | 42.90% |
| 营业成本 | 1,733.75万元 | 1,250.32万元 | 38.67% |
| 销售费用 | 8,158.48万元 | 6,915.80万元 | 17.97% |
| 管理费用 | 4,387.81万元 | 4,334.03万元 | 1.24% |
| 财务费用 | 759.97万元 | 753.87万元 | 0.81% |
| 研发费用 | 2.44亿元 | 2.03亿元 | 20.35% |
| 所得税费用 | 616.13万元 | 5,611.86元 | 109690.81% |
2024年三季度主营业务利润为-2.97亿元，去年同期为-2.67亿元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为9,756.23万元，同比大幅增长42.90%，不过（1）研发费用本期为2.44亿元，同比增长20.35%；（2）销售费用本期为8,158.48万元，同比增长17.97%，导致主营业务利润亏损增大。
3、净现金流同比大幅增长3.00倍
2024年三季度，盟科药业净现金流为1.20亿元，去年同期为2,997.26万元，同比大幅增长3.00倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为18.64亿元，同比大幅下降37.32%；
但是投资支付的现金本期为15.65亿元，同比大幅下降42.74%。
行业分析
1、行业发展趋势
盟科药业-U属于抗感染药物研发与制造行业。 近三年，抗感染药物行业受全球耐药菌问题驱动加速创新，2023年市场规模达480亿美元，预计2025年突破520亿美元，年均复合增长率4.8%。政策推动下，新型抗生素研发成为重点，中国2024年抗菌药市场占比提升至12%，未来聚焦多重耐药菌治疗药物及联合疗法的商业化。
2、市场地位及占有率
盟科药业-U专注于多重耐药菌感染药物研发，核心产品康替唑胺2024年国内市场占有率约3%，为国内首个原研噁唑烷酮类抗菌药，技术壁垒显著但商业化规模尚处早期，暂未进入行业前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 盟科药业-U (688373) | 专注于抗多重耐药菌感染创新药研发，主导产品为康替唑胺 | 2025年抗菌药管线新增两项临床III期项目，核心品种覆盖国内三甲医院超800家 |
| 恒瑞医药（600276） | 综合型创新药企，抗感染领域布局包括抗生素及抗真菌药物 | 2024年抗感染药物营收占比9.2%，注射用卡泊芬净市场份额达18% |
| 浙江医药（600216） | 维生素及抗耐药菌药物生产商，拥有万古霉素原料药产能优势 | 2025年盐酸万古霉素原料药供货规模突破2.8亿元 |
| 科伦药业（002422） | 大输液龙头，抗生素全产业链覆盖，包括原料药及制剂 | 2024年抗生素制剂营收占比31%，哌拉西林钠他唑巴坦钠市占率24% |
| 健康元（600380） | 呼吸系统及抗感染药物制造商，布局吸入制剂细分市场 | 2025年美罗培南注射剂供货量同比增长37% |
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