甘李药业(603087)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
甘李药业股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“甘忠如”。公司主要从事重组胰岛素类似物原料药及注射剂的研发、生产和销售。公司主要产品包括重组甘精胰岛素注射液、重组赖脯胰岛素注射液、精蛋白锌重组赖脯胰岛素混合注射液、门冬胰岛素注射液、门冬胰岛素30注射液五个胰岛素类似物品种。
根据甘李药业2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收22.45亿元，同比增长17.81%。扣非净利润3.11亿元，同比大幅增长38.64%。甘李药业2024年第三季度净利润5.07亿元，业绩同比大幅增长90.36%。
2023年公司的主营业务为医药制造业，其中生物制品(原料药及制剂产品)为第一大收入来源，占比90.50%。
2023年生物制品(原料药及制剂产品)营收23.60亿元，同比去年的14.85亿元大幅增长了58.98%。2020年-2023年生物制品(原料药及制剂产品)毛利率呈下降趋势，从2020年的91.6%，下降到了2023年的73.83%。
1、营业总收入同比增加17.81%，净利润同比大幅增加90.36%
2024年三季度，甘李药业营业总收入为22.45亿元，去年同期为19.06亿元，同比增长17.81%，净利润为5.07亿元，去年同期为2.66亿元，同比大幅增长90.36%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）公允价值变动收益本期为1.68亿元，去年同期为-1,757.65万元，扭亏为盈；（2）主营业务利润本期为3.23亿元，去年同期为2.60亿元，同比增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
22.45亿元 |
19.06亿元 |
17.81% |
| 营业成本 |
5.53亿元 |
4.81亿元 |
14.97% |
| 销售费用 |
8.31亿元 |
7.04亿元 |
18.15% |
| 管理费用 |
1.70亿元 |
1.42亿元 |
20.01% |
| 财务费用 |
-5,845.66万元 |
-6,848.56万元 |
14.64% |
| 研发费用 |
4.03亿元 |
3.70亿元 |
9.06% |
| 所得税费用 |
5,633.95万元 |
4,454.53万元 |
26.48% |
2024年三季度主营业务利润为3.23亿元，去年同期为2.60亿元，同比增长24.40%。
虽然销售费用本期为8.31亿元，同比增长18.15%，不过（1）营业总收入本期为22.45亿元，同比增长17.81%；（2）毛利率本期为75.36%，同比有所增长了0.61%，推动主营业务利润同比增长。
甘李药业2024年三季度非主营业务利润为2.40亿元，去年同期为5,119.36万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
3.23亿元 |
63.72% |
2.60亿元 |
24.40% |
| 投资收益 |
5,585.13万元 |
11.01% |
5,983.99万元 |
-6.67% |
| 公允价值变动收益 |
1.68亿元 |
33.10% |
-1,757.65万元 |
1055.27% |
| 其他 |
1,825.26万元 |
3.60% |
2,717.79万元 |
-32.84% |
| 净利润 |
5.07亿元 |
100.00% |
2.66亿元 |
90.36% |
截止到2025年3月7日，甘李药业近十二个月的滚动营收为26.0亿元，在糖尿病行业中，甘李药业的全国排名为3名，全球排名为12名。
糖尿病营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Sanofi 赛诺菲 |
3452.0 |
4.17 |
448 |
-2.63 |
| Eli Lilly 礼来 |
3266.0 |
16.73 |
768 |
23.80 |
| Abbott 雅培 |
3042.0 |
-0.88 |
972 |
23.76 |
| Novo Nordisk 诺和诺德 |
3034.0 |
27.29 |
1055 |
28.35 |
| 华东医药 |
406.0 |
6.44 |
28 |
0.22 |
| 联邦制药 |
137.0 |
16.13 |
27 |
56.63 |
| Biocon |
130.0 |
30.03 |
8.53 |
11.36 |
| Embecta |
81.0 |
-1.22 |
5.68 |
-42.64 |
| Tandem Diabetes Care |
68.0 |
10.19 |
-6.96 |
-- |
| 东阳光长江药业 |
63.0 |
38.92 |
20 |
33.40 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 甘李药业 |
26.0 |
-8.12 |
3.40 |
-34.87 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
甘李药业属于生物医药行业，专注于糖尿病治疗领域的胰岛素制剂研发、生产及销售。 全球糖尿病药物市场规模持续扩容，2024年国内胰岛素市场规模突破250亿元，年复合增长率约7.5%。受人口老龄化、慢病管理需求上升驱动，行业向三代胰岛素升级及GLP-1等创新药延伸。国际市场上，中国企业加速拓展欧美及新兴市场，2025年全球胰岛素市场预计超450亿美元，其中生物类似药占比提升至35%。
甘李药业在国内胰岛素市场位居第二，市占率约28%，核心产品甘精胰岛素占据三代胰岛素细分领域35%份额，2024年国际业务收入同比增长37.6%，新兴市场销量接近2023年全年水平。
