剑桥科技(603083)2024年三季报解读：净利润近5年整体呈现上升趋势
上海剑桥科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“GeraldGWong”。公司的主营业务是电信、数通和企业网络的终端设备（包括电信宽带、无线网络与小基站、交换机与工业物联网基础硬件）以及高速光模块产品的研发、生产和销售。
根据剑桥科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收27.64亿元，同比增长18.60%。扣非净利润1.33亿元，同比增长15.71%。剑桥科技2024年第三季度净利润1.54亿元，业绩同比增长28.35%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，主要产品包括电信宽带和无线网络与小基站两项，其中电信宽带占比59.19%，无线网络与小基站占比23.28%。
1、电信宽带
2023年电信宽带营收18.27亿元，同比去年的20.59亿元小幅下降了11.27%。2020年-2023年电信宽带毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的14.37%，大幅增长到了2023年的19.71%。
2021年，该产品名称由“电信宽带接入终端”变更为“电信宽带”。
2、无线网络与小基站
2023年无线网络与小基站营收7.19亿元，同比去年的10.56亿元大幅下降了31.96%。2020年-2023年无线网络与小基站毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的12.54%，大幅增长到了2023年的22.97%。
2018年，该产品名称由“无线网络设备”变更为“无线网络与小基站”。
3、高速光模块
2023年高速光模块营收4.47亿元，同比去年的4.78亿元小幅下降了6.59%。同期，2023年高速光模块毛利率为29.14%，同比去年的27.58%小幅增长了5.66%。
2022年，该产品名称由“高速光组件与光模块”变更为“高速光模块”。
净利润近5年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长28.35%
本期净利润为1.54亿元，去年同期1.20亿元，同比增长28.35%。
净利润同比增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失395.07万元，去年同期收益459.61万元，同比大幅下降；
但是（1）其他收益本期为3,139.77万元，去年同期为643.25万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1.26亿元，去年同期为1.09亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长15.52%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 27.64亿元 | 23.30亿元 | 18.60% |
| 营业成本 | 21.68亿元 | 18.01亿元 | 20.41% |
| 销售费用 | 6,431.39万元 | 4,891.61万元 | 31.48% |
| 管理费用 | 1.39亿元 | 1.56亿元 | -11.18% |
| 财务费用 | 3,337.21万元 | 900.12万元 | 270.75% |
| 研发费用 | 2.30亿元 | 2.04亿元 | 12.96% |
| 所得税费用 | -196.36万元 | -210.86万元 | 6.88% |
2024年三季度主营业务利润为1.26亿元，去年同期为1.09亿元，同比增长15.52%。
虽然毛利率本期为21.54%，同比小幅下降了1.18%，不过营业总收入本期为27.64亿元，同比增长18.60%，推动主营业务利润同比增长。
全球排名
截止到2025年3月7日，剑桥科技近十二个月的滚动营收为31.0亿元，在光模块行业中，剑桥科技的全球营收规模排名为10名，全国排名为7名。
光模块营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 紫光股份 | 773.0 | 8.99 | 21 | 3.54 |
| Coherent | 341.0 | 46.82 | -11.32 | -- |
| Fabrinet | 209.0 | 15.33 | 21 | 25.92 |
| 锐捷网络 | 115.0 | 19.89 | 4.01 | 10.50 |
| 中际旭创 | 107.0 | 14.99 | 22 | 35.93 |
| 华工科技 | 102.0 | 18.48 | 10 | 22.30 |
| Lumentum | 99.0 | -7.95 | -39.63 | -- |
| 光迅科技 | 61.0 | 0.08 | 6.19 | 8.31 |
| 新易盛 | 31.0 | 15.74 | 6.88 | 11.86 |
| 剑桥科技 | 31.0 | 4.45 | 0.95 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
剑桥科技属于光通信设备制造业，核心业务聚焦高速光模块与CPO（光电共封装）技术研发及生产。 光通信行业近三年受全球数据流量激增及AI算力需求驱动，800G光模块进入规模商用阶段，CPO技术产业化进程加速。据LightCounting预测，2027年CPO端口发货量将达450万件，较2023年增长89倍，硅光、薄膜铌酸锂等新技术渗透率持续提升，2025年全球光模块市场规模有望突破200亿美元，年复合增长率超15%。
2、市场地位及占有率
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