恒生电子(600570)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
恒生电子股份有限公司于2003年上市。公司是一家以“让金融变简单”为使命的金融科技公司，总部位于中国杭州。恒生电子聚焦金融行业，致力于为证券、期货、基金、信托、保险、银行、交易所、私募等机构提供整体解决方案和服务。
根据恒生电子2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收41.88亿元，同比小幅下降4.12%。扣非净利润2.67亿元，同比大幅下降50.28%。恒生电子2024年第三季度净利润4.47亿元，业绩同比下降28.72%。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为财富科技服务、资管科技服务、运营与机构科技服务。主营产品为软件业收入。
1、软件业收入
2016年-2023年软件业收入营收呈大幅增长趋势，从2016年的21.09亿元，大幅增长到2023年的72.71亿元。2021年-2023年软件业收入毛利率呈增长趋势，从2021年的72.95%，增长到了2023年的74.85%。
2023年，该产品名称由“软件收入、硬件收入”，整合为“软件业收入”。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降28.72%
本期净利润为4.47亿元，去年同期6.27亿元，同比下降28.72%。
净利润同比下降的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为1.82亿元，去年同期为-856.69万元，扭亏为盈；
但是（1）主营业务利润本期为6,384.13万元，去年同期为1.98亿元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为1.25亿元，去年同期为2.36亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降67.70%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 41.88亿元 | 43.68亿元 | -4.12% |
| 营业成本 | 12.85亿元 | 12.28亿元 | 4.68% |
| 销售费用 | 5.02亿元 | 5.33亿元 | -5.89% |
| 管理费用 | 6.16亿元 | 6.01亿元 | 2.50% |
| 财务费用 | -445.30万元 | -1,318.67万元 | 66.23% |
| 研发费用 | 16.85亿元 | 17.84亿元 | -5.52% |
| 所得税费用 | 851.73万元 | -3,503.32万元 | 124.31% |
2024年三季度主营业务利润为6,384.13万元，去年同期为1.98亿元，同比大幅下降67.70%。
虽然研发费用本期为16.85亿元，同比小幅下降5.52%，不过（1）营业总收入本期为41.88亿元，同比小幅下降4.12%；（2）毛利率本期为69.31%，同比小幅下降了2.58%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比基本持平
恒生电子2024年三季度非主营业务利润为3.92亿元，去年同期为3.94亿元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,384.13万元 | 14.28% | 1.98亿元 | -67.70% |
| 投资收益 | 1.25亿元 | 27.94% | 2.36亿元 | -47.14% |
| 公允价值变动收益 | 1.82亿元 | 40.82% | -856.69万元 | 2230.05% |
| 其他收益 | 1.58亿元 | 35.22% | 1.98亿元 | -20.35% |
| 信用减值损失 | -6,123.35万元 | -13.70% | -2,879.88万元 | -112.63% |
| 其他 | -563.22万元 | -1.26% | 22.95万元 | -2554.65% |
| 净利润 | 4.47亿元 | 100.00% | 6.27亿元 | -28.72% |
全球排名
截止到2025年3月7日，恒生电子近十二个月的滚动营收为73.0亿元，在null行业中，恒生电子的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
null营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Broadridge Financial Solutions | 473.0 | 9.22 | 51 | 8.44 |
| SS&C Technologies | 427.0 | 5.21 | 55 | -1.67 |
| 恒生电子 | 73.0 | 20.39 | 14 | 2.52 |
| 金证股份 | 62.0 | 3.30 | 3.69 | 1.27 |
| Clearwater Analytics | 33.0 | 21.48 | 31 | -- |
| Intapp | 31.0 | 26.11 | -2.33 | -- |
| IRESS | 27.0 | 0.48 | 4.02 | 6.31 |
| 赢时胜 | 16.0 | 23.87 | 0.68 | 69.33 |
| Enfusion | 13.0 | 29.93 | 0.44 | 14.05 |
| 顶点软件 | 7.44 | 28.57 | 2.33 | 29.06 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
恒生电子属于金融科技行业，专注于为证券、基金、银行及保险等金融机构提供IT软件产品与服务。 金融科技行业近三年受数字化转型、金融创新及政策支持驱动，市场规模持续扩容，2025年预计突破万亿元。AI、云计算及区块链技术加速渗透，推动智能投顾、分布式交易系统等应用落地，未来三年行业年复合增长率将保持15%以上，证券IT核心系统国产化替代需求进一步释放市场空间。
2、市场地位及占有率
恒生电子在金融科技行业处于龙头地位，核心交易系统市占率超50%，证券资管IT解决方案市场份额达60%以上，连续多年位居中国金融软件供应商榜首，客户覆盖90%以上证券公司和80%公募基金机构。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 恒生电子（600570） | 金融IT全领域解决方案提供商 | 2025年证券核心交易系统市占率52%，资管系统覆盖超600家金融机构 |
| 金证股份（600446） | 证券IT系统与金融云服务供应商 | 证券IT业务营收占比超60%，2025年融资融券系统覆盖40余家券商 |
| 顶点软件（603383） | 证券交易系统与财富管理平台开发商 | 证券核心交易系统市占率约18%，2025年新一代分布式架构产品签约25家金融机构 |
| 东方财富（300059） | 互联网金融服务平台运营商 | 证券业务营收占比超65%，2025年移动端月活用户突破2000万 |
| 同花顺（300033） | 金融数据服务与投资工具提供商 | 2025年金融信息服务业务营收占比82%，AI投顾产品覆盖超1500万用户 |
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