汇绿生态(001267)2024年三季报解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
汇绿生态科技集团股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“李晓明”。公司的主营业务为园林工程施工、园林景观设计及苗木种植等，能够完整的提供苗木种植、园林工程设计、施工及后续绿化养护等全产业链服务。
根据汇绿生态2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3.53亿元，同比小幅下降9.17%。扣非净利润2,616.49万元，同比增长21.81%。汇绿生态2024年第三季度净利润2,643.47万元，业绩同比小幅增长5.32%。
营业收入情况
2023年公司主要从事园林工程、苗木销售、园林设计。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 园林工程 | 5.98亿元 | 87.31% | 18.17% |
| 其他业务 | 8,690.81万元 | 12.69% | - |
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长5.32%
本期净利润为2,643.47万元，去年同期2,509.92万元，同比小幅增长5.32%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为2,363.72万元，去年同期为4,025.33万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-676.06万元，去年同期为-180.48万元，亏损增大。
但是（1）投资收益本期为1,523.68万元，去年同期为74.49万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失526.96万元，去年同期损失1,095.51万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降41.28%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.53亿元 | 3.89亿元 | -9.17% |
| 营业成本 | 2.67亿元 | 2.88亿元 | -7.48% |
| 销售费用 | 200.79万元 | 170.88万元 | 17.50% |
| 管理费用 | 4,563.86万元 | 4,472.97万元 | 2.03% |
| 财务费用 | 966.55万元 | 930.18万元 | 3.91% |
| 研发费用 | 356.28万元 | 226.48万元 | 57.31% |
| 所得税费用 | 546.31万元 | 974.82万元 | -43.96% |
2024年三季度主营业务利润为2,363.72万元，去年同期为4,025.33万元，同比大幅下降41.28%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.53亿元，同比小幅下降9.17%；（2）毛利率本期为24.45%，同比小幅下降了1.37%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
汇绿生态2024年三季度非主营业务利润为826.06万元，去年同期为-540.59万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,363.72万元 | 89.42% | 4,025.33万元 | -41.28% |
| 投资收益 | 1,523.68万元 | 57.64% | 74.49万元 | 1945.54% |
| 公允价值变动收益 | -676.06万元 | -25.58% | -180.48万元 | -274.60% |
| 其他收益 | 547.12万元 | 20.70% | 499.49万元 | 9.54% |
| 信用减值损失 | -526.96万元 | -19.94% | -1,095.51万元 | 51.90% |
| 其他 | 36.31万元 | 1.37% | 215.25万元 | -83.13% |
| 净利润 | 2,643.47万元 | 100.00% | 2,509.92万元 | 5.32% |
4、净现金流由正转负
2024年三季度，汇绿生态净现金流为-6,952.59万元，去年同期为880.84万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为5.53亿元，同比大幅增长102.18%；
但是收回投资收到的现金本期为561.73万元，同比大幅下降98.69%。
行业分析
1、行业发展趋势
汇绿生态属于生态保护和环境治理业。 生态保护和环境治理业近三年受政策驱动加速发展，2023年行业规模达2.8万亿元，年均增速超12%。双碳目标推动生态修复、流域治理需求激增，2025年市场空间预计突破3.5万亿元，其中园林绿化和水环境治理占比超60%。未来技术导向的智慧化生态解决方案及城市更新项目将成为增长核心，行业集中度持续提升。
2、市场地位及占有率
汇绿生态聚焦生态修复及市政园林领域，2024年生态修复业务营收占比达48%，在华东地区市占率约5.2%，位列区域前五。其荒漠化治理项目规模居行业前十，但全国综合市占率不足2%，属中小型环保企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 汇绿生态（001267） | 主营生态修复及园林绿化工程 | 2024年生态修复项目签约额超8亿元 |
| 东方园林（002310） | 水环境综合治理及全域旅游开发 | 2024年水生态工程营收占比超65% |
| 碧水源（300070） | 膜技术水处理及流域治理 | 2025年膜产品市占率稳居行业第一 |
| 蒙草生态（300355） | 草原生态修复及种业科技 | 2024年草原修复项目规模达12亿元 |
| 铁汉生态（300197） | 市政园林与土壤修复工程 | 2024年土壤修复业务增速超30% |
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