白云机场(600004)2024年年报深度解读:航空服务业毛利率的增长推动公司毛利率的增长,净利润近3年整体呈现上升趋势
广州白云国际机场股份有限公司于2003年上市,实际控制人为“广东省人民政府”。公司主要从事以航空器、旅客和货物、邮件为对象,提供飞机起降与停场、旅客综合服务、安全检查以及航空地面保障等航空服务业务,和货邮代理服务、航站楼内商业场地租赁服务、特许经营服务、地面运输服务和广告服务等航空性延伸服务业务。
根据白云机场2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收74.24亿元,同比增长15.44%。扣非净利润9.06亿元,同比大幅增长136.83%。白云机场2024年年度净利润9.66亿元,业绩同比大幅增长100.78%。
航空服务业毛利率的增长推动公司毛利率的增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为航空服务业,其中航空服务为第一大收入来源,占比83.50%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
航空服务业 | 74.24亿元 | 100.0% | 27.05% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
航空服务 | 61.99亿元 | 83.5% | 22.13% |
地勤服务 | 6.49亿元 | 8.74% | 22.28% |
贵宾服务 | 4.38亿元 | 5.9% | 26.58% |
其他业务 | 1.38亿元 | 1.86% | - |
2、航空服务业收入的增长推动公司营收的增长
2024年公司营收74.24亿元,与去年同期的64.31亿元相比,增长了15.44%,主要是因为航空服务业本期营收74.24亿元,去年同期为64.31亿元,同比增长了15.44%。
近两年产品营收变化
名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
航空服务业 | 74.24亿元 | 64.31亿元 | 15.44% |
合计 | 74.24亿元 | 64.31亿元 | 15.44% |
3、航空服务业毛利率的增长推动公司毛利率的增长
2024年公司毛利率从去年同期的21.13%,同比增长到了今年的27.05%,主要是因为航空服务业本期毛利率27.05%,去年同期为21.13%,同比增长28.02%。
4、航空服务业毛利率持续增长
值得一提的是,航空服务业在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2022-2024年航空服务业毛利率呈大幅增长趋势,从2022年的-24.12%,大幅增长到2024年的27.05%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加15.44%,净利润同比大幅增加100.78%
2024年年度,白云机场营业总收入为74.24亿元,去年同期为64.31亿元,同比增长15.44%,净利润为9.66亿元,去年同期为4.81亿元,同比大幅增长100.78%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出3.73亿元,去年同期支出1.97亿元,同比大幅增长;
但是主营业务利润本期为12.14亿元,去年同期为5.86亿元,同比大幅增长。
净利润从2017年年度到2022年年度呈现下降趋势,从16.01亿元下降到-10.92亿元,而2022年年度到2024年年度呈现上升状态,从-10.92亿元增长到9.66亿元。
2、主营业务利润同比大幅增长107.36%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 74.24亿元 | 64.31亿元 | 15.44% |
营业成本 | 54.16亿元 | 50.72亿元 | 6.77% |
销售费用 | 1.27亿元 | 1.04亿元 | 21.82% |
管理费用 | 3.79亿元 | 3.70亿元 | 2.27% |
财务费用 | 7,162.86万元 | 9,409.86万元 | -23.88% |
研发费用 | 5,322.30万元 | 5,032.08万元 | 5.77% |
所得税费用 | 3.73亿元 | 1.97亿元 | 89.36% |
2024年年度主营业务利润为12.14亿元,去年同期为5.86亿元,同比大幅增长107.36%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为74.24亿元,同比增长15.44%;(2)毛利率本期为27.05%,同比增长了5.92%。
3、财务费用下降
2024年公司营收74.24亿元,同比增长15.44%,虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。
本期财务费用为7,162.86万元,同比下降23.88%。归因于利息费用本期为1.10亿元,去年同期为1.36亿元,同比下降了19.58%。
财务费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
利息费用 | 1.10亿元 | 1.36亿元 |
其他 | -3,803.29万元 | -4,226.57万元 |
合计 | 7,162.86万元 | 9,409.86万元 |
4、净现金流同比大幅增长6.27倍
2024年年度,白云机场净现金流为21.97亿元,去年同期为3.02亿元,同比大幅增长6.27倍。
净现金流同比大幅增长的原因是:
虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为6.84亿元,同比大幅增长46.72%;
但是(1)销售商品、提供劳务收到的现金本期为81.87亿元,同比增长21.64%;(2)购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3.88亿元,同比大幅下降35.08%。
投资广东省机场集团物流有限公司收益1亿元,占净利润12.63%
在2024年报告期末,白云机场用于对外股权投资的资产为7.54亿元,对外股权投资所产生的收益为1.27亿元。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益1.27亿元和处置外股权投资的收益23.75万元。
对外股权投资构成表
项目 | 2024年末资产 | 2024年末收益 |
---|---|---|
广东省机场集团物流有限公司 | 6.26亿元 | 1.22亿元 |
其他 | 1.27亿元 | 508.91万元 |
合计 | 7.54亿元 | 1.27亿元 |
广东省机场集团物流有限公司
广东省机场集团物流有限公司业务性质为物流运输。
同比上期看起来,投资收益有所增长。
历年投资数据
广东省机场集团物流有限公司 | 持有股权(%)直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|---|
2024年 | 49.00 | 0元 | 1.22亿元 | 6.26亿元 |
2023年 | 49.00 | 0元 | 7,675.94万元 | 5.24亿元 |
2022年 | 49.00 | 0元 | 8,469.15万元 | 4.71亿元 |
2021年 | 49.00 | 0元 | 9,566.57万元 | 4.29亿元 |
2020年 | 49.00 | 2.7亿元 | 6,437.17万元 | 3.33亿元 |
从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续增长,由2020年的4.57亿元增长至2024年的7.54亿元,增长率为64.99%。
长期趋势表格
年份 | 对外股权投资 |
---|---|
2020年 | 4.57亿元 |
2021年 | 5.45亿元 |
2022年 | 5.91亿元 |
2023年 | 6.49亿元 |
2024年 | 7.54亿元 |