浙能电力(600023)2024年年报深度解读:光伏产品收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降,净利润近3年整体呈现上升趋势
浙江浙能电力股份有限公司于2013年上市,实际控制人为“浙江省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事火电、气电、核电、热电联产、综合能源等业务,管理及控股发电企业主要集中在浙江省内。公司主要产品为电力、热力。
根据浙能电力2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收880.03亿元,同比小幅下降8.31%。扣非净利润72.10亿元,同比增长17.05%。浙能电力2024年年度净利润88.92亿元,业绩同比小幅增长12.51%。本期经营活动产生的现金流净额为137.07亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
光伏产品收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为热力生产及供应,占比高达88.45%,其中电力为第一大收入来源,占比80.48%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
热力生产及供应 | 778.39亿元 | 88.45% | 12.97% |
其他业务 | 57.24亿元 | 6.5% | 11.44% |
光伏制造 | 44.39亿元 | 5.04% | -1.22% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
电力 | 708.26亿元 | 80.48% | 11.81% |
蒸汽 | 70.13亿元 | 7.97% | 24.71% |
其他业务 | 57.24亿元 | 6.5% | 11.44% |
光伏产品 | 44.39亿元 | 5.04% | -1.22% |
2、光伏产品收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降
2024年公司营收880.03亿元,与去年同期的959.75亿元相比,小幅下降了8.31%,主要是因为光伏产品本期营收44.39亿元,去年同期为105.13亿元,同比大幅下降了57.77%。
近两年产品营收变化
名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
电力 | 708.26亿元 | 689.36亿元 | 2.74% |
蒸汽 | 70.13亿元 | 71.90亿元 | -2.46% |
光伏产品 | 44.39亿元 | 105.13亿元 | -57.77% |
其他业务 | 57.24亿元 | 93.36亿元 | - |
合计 | 880.03亿元 | 959.75亿元 | -8.31% |
3、电力毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长
2024年公司毛利率从去年同期的9.41%,同比增长到了今年的12.16%,主要是因为电力本期毛利率11.81%,去年同期为7.41%,同比大幅增长59.38%。
4、电力毛利率持续增长
值得一提的是,虽然蒸汽营收额在下降,但是毛利率却在提升。2022-2024年蒸汽毛利率呈小幅增长趋势,从2022年的22.44%,小幅增长到2024年的24.71%。2022-2024年电力毛利率呈大幅增长趋势,从2022年的-8.34%,大幅增长到2024年的11.81%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长12.51%
本期净利润为88.92亿元,去年同期79.03亿元,同比小幅增长12.51%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然(1)资产减值损失本期损失12.24亿元,去年同期损失4.33亿元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为41.46亿元,去年同期为46.10亿元,同比小幅下降。
但是主营业务利润本期为62.14亿元,去年同期为45.98亿元,同比大幅增长。
净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势,从66.73亿元下降到-36.04亿元,而2022年年度到2024年年度呈现上升状态,从-36.04亿元增长到88.92亿元。
值得注意的是,今年净利润为近10年最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长35.16%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 880.03亿元 | 959.75亿元 | -8.31% |
营业成本 | 773.03亿元 | 869.66亿元 | -11.11% |
销售费用 | 2.06亿元 | 1.65亿元 | 25.19% |
管理费用 | 21.89亿元 | 20.60亿元 | 6.25% |
财务费用 | 10.78亿元 | 12.35亿元 | -12.78% |
研发费用 | 5.15亿元 | 5.36亿元 | -3.88% |
所得税费用 | 11.40亿元 | 12.04亿元 | -5.27% |
2024年年度主营业务利润为62.14亿元,去年同期为45.98亿元,同比大幅增长35.16%。
虽然营业总收入本期为880.03亿元,同比小幅下降8.31%,不过毛利率本期为12.16%,同比增长了2.77%,推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比下降
浙能电力2024年年度非主营业务利润为38.18亿元,去年同期为45.09亿元,同比下降。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 62.14亿元 | 69.89% | 45.98亿元 | 35.16% |
投资收益 | 41.46亿元 | 46.63% | 46.10亿元 | -10.06% |
资产减值损失 | -12.24亿元 | -13.77% | -4.33亿元 | -182.50% |
其他 | 14.22亿元 | 15.99% | 7.87亿元 | 80.55% |
净利润 | 88.92亿元 | 100.00% | 79.03亿元 | 12.51% |
对外股权投资资产逐年递增
在2024年报告期末,浙能电力用于对外股权投资的资产为368.24亿元,占总资产的23.9%,对外股权投资所产生的收益为37.66亿元,占净利润88.92亿元的42.36%。
对外股权投资构成表
项目 | 2024年末资产 | 2024年末收益 |
---|---|---|
淮浙煤电有限责任公司 | 21.33亿元 | 6.53亿元 |
国能浙江宁海发电有限公司 | 24.51亿元 | 4.4亿元 |
秦山核电有限公司 | 25.16亿元 | 3.95亿元 |
核电秦山联营有限公司 | 19.38亿元 | 2.71亿元 |
国能浙江北仑第三发电有限公司 | 11.23亿元 | 2.7亿元 |
其他 | 266.63亿元 | 17.21亿元 |
合计 | 368.24亿元 | 37.5亿元 |
1、淮浙煤电有限责任公司
淮浙煤电有限责任公司业务性质为火力发电及煤炭生产销售。
同比上期看起来,投资收益有所减少。
历年投资数据
淮浙煤电有限责任公司 | 持有股权(%)直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|---|
2024年 | 49.57 | 0元 | 6.53亿元 | 21.33亿元 |
2023年 | 49.57 | 0元 | 7.45亿元 | 18.39亿元 |
2022年 | 49.57 | 0元 | 7.79亿元 | 20.87亿元 |
2021年 | 49.57 | 0元 | 1.47亿元 | 0元 |
2020年 | 49.57 | 0元 | 3.51亿元 | 14.45亿元 |
2019年 | 50.00 | 0元 | 1.06亿元 | 18.47亿元 |
2018年 | 50.00 | 0元 | 1.54亿元 | 18.8亿元 |
2017年 | 50.00 | 0元 | 9,330.54万元 | 18.1亿元 |
2016年 | 50.00 | 0元 | 3,332.41万元 | 17.33亿元 |
2015年 | 50.00 | 0元 | 7,598.12万元 | 19.97亿元 |
2014年 | 50.00 | 0元 | 2.3亿元 | 19.21亿元 |
2013年 | 50.00 | 5.51亿元 | 0元 | 18.06亿元 |
2、国能浙江宁海发电有限公司
国能浙江宁海发电有限公司业务性质为火力发电。
从近几年可以明显的看出,国能浙江宁海发电有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长,且投资收益率由2013年的0%增长至18.19%。同比上期看起来,投资收益有所增长。
历年投资数据
国能浙江宁海发电有限公司 | 持有股权(%)直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|---|
2024年 | 40.00 | 0元 | 4.4亿元 | 24.51亿元 |
2023年 | 40.00 | 0元 | 4.32亿元 | 24.19亿元 |
2022年 | 40.00 | 0元 | 4.2亿元 | 23.76亿元 |
2021年 | 40.00 | 0元 | 7,720.14万元 | 20.3亿元 |
2020年 | 40.00 | 0元 | 3.14亿元 | 22.54亿元 |
2019年 | 40.00 | 0元 | 3.51亿元 | 22.56亿元 |
2018年 | 40.00 | 0元 | 3.64亿元 | 22.33亿元 |
2017年 | 40.00 | 0元 | 2.98亿元 | 21.38亿元 |
2016年 | 40.00 | 0元 | 4.13亿元 | 22.12亿元 |
2015年 | 40.00 | 0元 | 6.47亿元 | 23.81亿元 |
2014年 | 40.00 | 0元 | 7.51亿元 | 24.09亿元 |
2013年 | 40.00 | 2.47亿元 | 0元 | 24.11亿元 |
3、秦山核电有限公司
秦山核电有限公司业务性质为核电。
同比上期看起来,投资收益有所减少。
历年投资数据
秦山核电有限公司 | 持有股权(%)直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|---|
2024年 | 28.00 | 0元 | 3.95亿元 | 25.16亿元 |
2023年 | 28.00 | 0元 | 4.7亿元 | 25.42亿元 |
2022年 | 28.00 | 0元 | 4.34亿元 | 24.59亿元 |
2021年 | 28.00 | 0元 | 4.48亿元 | 24.35亿元 |
2020年 | 28.00 | 0元 | 3.62亿元 | 23.1亿元 |
2019年 | 28.00 | 0元 | 5.25亿元 | 24亿元 |
2018年 | 28.00 | 0元 | 5.95亿元 | 23.96亿元 |
2017年 | 28.00 | 0元 | 5.75亿元 | 23.11亿元 |
2016年 | 28.00 | 0元 | 5亿元 | 21.83亿元 |
2015年 | 28.00 | 0元 | 4.04亿元 | 20.48亿元 |
2014年 | 28.00 | 0元 | 5,886.56万元 | 16.49亿元 |
2013年 | 28.00 | 15.91亿元 | 0元 | 15.91亿元 |
4、核电秦山联营有限公司
核电秦山联营有限公司业务性质为核电。
同比上期看起来,投资收益有所减少。
历年投资数据
核电秦山联营有限公司 | 持有股权(%)直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|---|
2024年 | 20.00 | 0元 | 2.71亿元 | 19.38亿元 |
2023年 | 20.00 | 0元 | 4.25亿元 | 20.46亿元 |
2022年 | 20.00 | 0元 | 3.8亿元 | 19.59亿元 |
2021年 | 20.00 | 0元 | 3.57亿元 | 18.99亿元 |
2020年 | 20.00 | 0元 | 3.96亿元 | 18.95亿元 |
2019年 | 20.00 | 0元 | 3.86亿元 | 18.32亿元 |
2018年 | 20.00 | 0元 | 3.44亿元 | 17.62亿元 |
2017年 | 20.00 | 0元 | 3.53亿元 | 17.35亿元 |
2016年 | 20.00 | 0元 | 4.04亿元 | 17.45亿元 |
2015年 | 20.00 | 0元 | 4.49亿元 | 17.5亿元 |
2014年 | 20.00 | 0元 | 4.22亿元 | 16.87亿元 |
2013年 | 20.00 | -3,163.5万元 | 0元 | 15.73亿元 |
5、国能浙江北仑第三发电有限公司
国能浙江北仑第三发电有限公司业务性质为火力发电。
同比上期看起来,投资收益有所减少。
历年投资数据
国能浙江北仑第三发电有限公司 | 持有股权(%)直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|---|
2024年 | - | 0元 | 2.7亿元 | 11.23亿元 |
2023年 | 40.00 | 0元 | 2.8亿元 | 11.38亿元 |
2022年 | 40.00 | 0元 | 2.17亿元 | 10.57亿元 |
2021年 | 40.00 | 0元 | 1.24亿元 | 9.64亿元 |
2020年 | - | 0元 | 2.38亿元 | 10.76亿元 |
2019年 | 40.00 | 0元 | 1.73亿元 | 9.93亿元 |
2018年 | 40.00 | 0元 | 1.64亿元 | 9.69亿元 |
2017年 | 40.00 | 0元 | 1.63亿元 | 9.51亿元 |
2016年 | 40.00 | 0元 | 2.63亿元 | 10.25亿元 |
2015年 | 40.00 | 0元 | 3.52亿元 | 7.65亿元 |
2014年 | 40.00 | 0元 | 4.19亿元 | 7.36亿元 |
2013年 | 40.00 | 1.49亿元 | 0元 | 10.78亿元 |
6、对外股权投资资产逐年递增
从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续增长,由2020年的249.14亿元增长至2024年的368.24亿元,增长率为47.81%。
长期趋势表格
年份 | 对外股权投资 |
---|---|
2020年 | 249.14亿元 |
2021年 | 270.15亿元 |
2022年 | 301.23亿元 |
2023年 | 332.22亿元 |
2024年 | 368.24亿元 |
金融投资回报率低
金融投资90.1亿元,投资主体为股票投资
在2024年报告期末,浙能电力用于金融投资的资产为90.1亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3.84亿元。
2024年度金融投资主要投资内容如表所示:
2024年度金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
兴业银行股份有限公司 | 22.66亿元 |
招商银行股份有限公司 | 20.23亿元 |
交通银行股份有限公司 | 18.23亿元 |
中核汇能有限公司 | 13.91亿元 |
其他 | 15.07亿元 |
合计 | 90.1亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。
2024年度金融投资收益来源方式
项目 | 类别 | 收益金额 |
---|---|---|
投资收益 | 其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入 | 3.69亿元 |
其他 | 1,527.24万元 | |
合计 | 3.84亿元 |