根据节能环境2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收59.19亿元，同比小幅下降3.67%。扣非净利润5.88亿元，同比大幅增长166.65%。节能环境2024年年度净利润6.29亿元，业绩同比下降16.14%。

公司主要从事环保、制造业、其他，其中固废综合处理为第一大收入来源，占比85.64%。

2024年公司营收59.19亿元，与去年同期的61.45亿元相比，小幅下降了3.67%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）建造服务本期营收1.36亿元，去年同期为3.45亿元，同比大幅下降了60.4%。

（2）环保装备业务本期营收2.19亿元，去年同期为3.65亿元，同比大幅下降了40.0%。

2024年公司毛利率从去年同期的33.81%，同比小幅增长到了今年的35.42%，主要是因为固废综合处理本期毛利率40.0%，去年同期为37.95%，同比小幅增长5.4%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的33.55%，相较于2023年的25.26%，仍在小幅增长，其中第一大客户(国网河北省电力有限公司)占比11.62%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从18.71%下降至13.47%，锐减28%。

本期净利润为6.29亿元，去年同期7.50亿元，同比下降16.14%。

净利润同比下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为9.24亿元，去年同期为8.12亿元，同比小幅增长；

但是（1）所得税费用本期支出2.17亿元，去年同期支出7,479.48万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失1.39亿元，去年同期损失9,212.04万元，同比大幅增长。

2024年年度主营业务利润为9.24亿元，去年同期为8.12亿元，同比小幅增长13.84%。

虽然营业总收入本期为59.19亿元，同比小幅下降3.67%，不过（1）财务费用本期为4.31亿元，同比下降15.43%；（2）毛利率本期为35.42%，同比小幅增长了1.61%，推动主营业务利润同比小幅增长。

本期研发费用为1.69亿元，同比下降19.03%。

研发费用下降的原因是：

虽然材料设备费本期为6,723.34万元，去年同期为5,119.71万元，同比大幅增长了31.32%；

但是（1）职工薪酬本期为7,957.87万元，去年同期为1.08亿元，同比下降了26.07%；（2）水电动能本期为40.37万元，去年同期为647.31万元，同比大幅下降了93.76%；

2024年年度，公司的其他收益为1.76亿元，占净利润比重为28.01%，较去年同期减少0.33%。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2024年，企业应收账款合计45.81亿元，占总资产的15.02%，相较于去年同期的39.99亿元小幅增长14.56%。

2024年，企业信用减值损失1.39亿元，其中主要是应收账款坏账损失1.10亿元。

本期，企业应收账款周转率为1.38。在2023年到2024年，企业应收账款周转率从2.51大幅下降到了1.38，平均回款时间从143天增加到了260天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有43.03%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2023年至2024年从49.91%小幅下降到43.03%。三年以上应收账款占比，在2023年至2024年从12.51%大幅上涨到17.69%。

节能环境属于环保行业中的固废处理及垃圾焚烧发电细分领域。 近三年，垃圾焚烧发电行业在“双碳”目标及环保政策推动下稳步扩容，2024年行业处理规模超1.2亿吨/年，市场空间达600亿元。未来趋势聚焦智能化运营、热电联产及资源化利用，预计2025年处理规模增速保持8%-10%，政策驱动下县域市场及海外拓展将成为新增长点。

节能环境在国内垃圾焚烧发电行业位列第二梯队，2024年投运产能占比约5.2%，区域布局集中于西北及华北，项目储备量居行业前八，但盈利能力受燃料成本及应收账款影响低于头部企业。