首都在线财务分析报告
北京首都在线科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“曲宁”。公司的主营业务是提供IDC及云服务双轮驱动的中立云服务。公司的主要产品为全球云网融合服务、智能算力业务、IDC数据中心服务。
根据首都在线2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收10.53亿元，同比增长22.13%。扣非净利润-1.49亿元，较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为1.74亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为其他、计算机软件应用、游戏。主要产品包括IDC服务和云主机及相关服务两项，其中IDC服务占比62.91%，云主机及相关服务占比30.44%。
1、IDC服务
2023年IDC服务营收7.82亿元，同比去年的6.89亿元小幅增长了13.58%。同期，2023年IDC服务毛利率为12.72%，同比去年的14.74%小幅下降了13.7%。
2、云主机及相关服务
2023年云主机及相关服务营收3.79亿元，同比去年的4.93亿元下降了23.16%。2020年-2023年云主机及相关服务毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的36.83%，大幅下降到了2023年的-15.53%。
2021年，该产品名称由“云计算服务”变更为“云主机及相关服务”。
全国排名
截止到2025年3月7日，首都在线近十二个月的滚动营收为12.0亿元，在云计算服务行业中，首都在线的全国排名为6名，全球排名为18名。
云计算服务营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Amazon亚马逊 | 46262.0 | 10.74 | 4296 | 21.10 |
| Alphabet 谷歌 | 25382.0 | 10.75 | 7260 | 9.61 |
| Microsoft 微软 | 17775.0 | 13.40 | 6391 | 12.88 |
| 阿里巴巴 | 9412.0 | 9.48 | 800 | -19.00 |
| 华为 | 7042.0 | -7.56 | 870 | 10.43 |
| 腾讯控股 | 6090.0 | 8.10 | 1152 | -10.34 |
| 中国电信 | 5078.0 | 9.21 | 304 | 13.44 |
| 中国联通 | 3726.0 | 7.04 | 82 | 13.97 |
| 紫光股份 | 773.0 | 8.99 | 21 | 3.54 |
| 深桑达Ａ | 563.0 | 233.25 | 3.30 | 30.29 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 首都在线 | 12.0 | 7.22 | -3.40 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
首都在线属于云计算与互联网数据中心（IDC）服务行业，核心业务涵盖算力租赁、边缘计算及数字化解决方案。 云计算与IDC行业近三年受“东数西算”工程驱动，年均增速超25%，2024年市场规模突破1.2万亿元。政策引导算力基建西迁，2025年西部节点投资占比提升至35%。未来趋势聚焦绿色数据中心（PUE低于1.3）、AI算力租赁（年需求增速40%+）及混合云架构，预计2027年市场空间达2.8万亿元。
2、市场地位及占有率
首都在线为区域性IDC服务龙头，在京津冀及长三角布局超10个算力节点，2024年AI算力租赁营收占比达28%。其边缘计算解决方案市占率约5%，居行业第二梯队，整体市场份额约3%-4%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 首都在线（300846） | 提供AI算力租赁与边缘计算服务，覆盖超算中心及混合云部署 | 2025年DeepSeek合作项目营收占比超30%，AI算力机柜规模达5万架 |
| 博彦科技（002649） | 专注金融云与AI模型开发，客户包括微软、智谱等 | 2025年AI模型定制业务营收增长45%，占整体收入22% |
| 东华软件（002065） | 医疗与政务云服务商，深度参与国家算力网络建设 | 2024年政务云项目中标金额达18亿元，西部节点部署占比40% |
| 光环新网（300383） | 全国性IDC运营商，主营数据中心托管及公有云服务 | 2025年机柜总数突破8万架，PUE优化至1.25以下 |
| 数据港（603881） | 专注超大规模数据中心，服务互联网头部企业 | 2024年营收同比增37%，长三角节点利用率达92% |
1、经营分析总结
最近4年三季度，公司净利润长期处于亏损状态，2019-2023年三季度净利润持续下降，2024年三季度净利润亏损1.39亿元。
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