凯莱英(002821)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
凯莱英医药集团(天津)股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“HAOHONG”。公司是一家全球领先的服务于新药研发和生产的CDMO一站式综合服务商。为国内外大中型制药企业、生物技术公司提供高效和高质量的研发与生产服务，助推创新药的临床研究与商业化应用。
根据凯莱英2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收41.40亿元，同比大幅下降35.14%。扣非净利润6.63亿元，同比大幅下降67.41%。凯莱英2024年第三季度净利润7.00亿元，业绩同比大幅下降68.19%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为医药行业，占比高达99.92%，主要产品包括商业化阶段CDMO解决方案和临床阶段CDMO解决方案两项，其中商业化阶段CDMO解决方案占比65.33%，临床阶段CDMO解决方案占比19.26%。
1、商业化阶段CDMO解决方案
2023年商业化阶段CDMO解决方案营收51.12亿元，同比去年的75.87亿元大幅下降了32.61%。2019年-2023年商业化阶段CDMO解决方案毛利率呈大幅增长趋势，从2019年的41.55%，大幅增长到了2023年的60.07%。
2021年，该产品名称由“商业化阶段(定制研发生产)”变更为“商业化阶段CDMO解决方案”。
2、临床阶段CDMO解决方案
2021年-2023年临床阶段CDMO解决方案营收呈小幅下降趋势，从2021年的17.23亿元，小幅下降到2023年的15.07亿元。2023年临床阶段CDMO解决方案毛利率为40.74%，同比去年的41.28%基本持平。
3、新兴业务
2021年-2023年新兴业务营收呈大幅增长趋势，从2021年的3.98亿元，大幅增长到2023年的11.99亿元。2021年-2023年新兴业务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的39.58%，大幅下降到了2023年的26.48%。
2023年，该产品名称由“新兴服务”变更为“新兴业务”。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降35.14%，净利润同比下降68.19%
2024年三季度，凯莱英营业总收入为41.40亿元，去年同期为63.83亿元，同比大幅下降35.14%，净利润为7.00亿元，去年同期为22.01亿元，同比大幅下降68.19%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为7.20亿元，去年同期为23.31亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降69.12%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 41.40亿元 | 63.83亿元 | -35.14% |
| 营业成本 | 23.35亿元 | 29.28亿元 | -20.26% |
| 销售费用 | 1.67亿元 | 1.39亿元 | 20.31% |
| 管理费用 | 5.35亿元 | 5.62亿元 | -4.70% |
| 财务费用 | -1.73亿元 | -1.49亿元 | -16.42% |
| 研发费用 | 4.84亿元 | 5.13亿元 | -5.65% |
| 所得税费用 | 5,897.55万元 | 2.87亿元 | -79.47% |
2024年三季度主营业务利润为7.20亿元，去年同期为23.31亿元，同比大幅下降69.12%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为41.40亿元，同比大幅下降35.14%；（2）毛利率本期为43.60%，同比下降了10.53%。
行业分析
1、行业发展趋势
凯莱英属于医药研发与生产外包（CDMO/CMO）行业。 医药CDMO行业近三年受益于全球创新药研发投入增长及产能转移，市场规模持续扩容。2024年全球CDMO市场规模预计超900亿美元，中国增速领先，2025年国内行业规模或突破3000亿元。未来趋势聚焦于技术壁垒提升（如ADC、mRNA等新兴领域）、全球化产能整合及生物药CDMO渗透率提高，行业集中度将进一步向具备全流程服务能力的头部企业倾斜。
2、市场地位及占有率
凯莱英为全球小分子CDMO领域核心供应商，国内市占率位列第二梯队，仅次于药明康德。其商业化阶段项目贡献超70%收入，2024年海外业务占比约85%，在创新药中间体及原料药细分领域全球市占率约5%-7%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 凯莱英（002821） | 以小分子CDMO为核心，覆盖药物开发至商业化全周期 | 2024年承接商业化项目32个，其中5个重磅药物供货规模超5亿元 |
| 药明康德（603259） | 综合性CRDMO平台，涵盖化学、生物及细胞基因疗法 | 2024年CDMO业务收入占比62%，全球小分子市占率约15% |
| 康龙化成（300759） | 实验室服务与CMC开发协同，拓展大分子CDMO | 2025年CMC订单同比增长40%，临床后期项目占比提升至28% |
| 博腾股份（300363） | 聚焦小分子CDMO，布局基因细胞治疗 | 2024年原料药CDMO营收占比超55%，J-STAR技术平台驱动海外订单增长 |
| 九洲药业（603456） | 特色原料药与CDMO双轮驱动，诺华战略合作深化 | 2024年CDMO业务营收同比增35%，持有某TOP10药企5%股权 |
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