药明康德(603259)2024年三季报解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
无锡药明康德新药开发股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“GeLi（李革）”。公司的主营业务是为全球生物医药行业提供一体化、端到端的新药研发和生产服务。
根据药明康德2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收277.02亿元，同比小幅下降6.23%。扣非净利润66.82亿元，同比小幅下降13.33%。药明康德2024年第三季度净利润66.02亿元，业绩同比下降18.99%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为化学业务(WuXiChemistry)，占比高达72.31%，主要产品包括化学业务和测试业务两项，其中化学业务占比72.31%，测试业务占比16.21%。
1、化学业务(WuXiChemistry)
2021年-2023年化学业务(WuXiChemistry)营收呈大幅增长趋势，从2021年的140.87亿元，大幅增长到2023年的291.71亿元。2021年-2023年化学业务(WuXiChemistry)毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的39.51%，小幅增长到了2023年的44.52%。
2、测试业务(WuXiTesting)
2021年-2023年测试业务(WuXiTesting)营收呈大幅增长趋势，从2021年的45.25亿元，大幅增长到2023年的65.40亿元。2021年-2023年测试业务(WuXiTesting)毛利率呈增长趋势，从2021年的31.7%，增长到了2023年的37.4%。
3、生物学业务(WuXiBiology)
2021年-2023年生物学业务(WuXiBiology)营收呈增长趋势，从2021年的19.85亿元，增长到2023年的25.53亿元。2021年-2023年生物学业务(WuXiBiology)毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的38.73%，小幅增长到了2023年的40.35%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降18.99%
本期净利润为66.02亿元，去年同期81.49亿元，同比下降18.99%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出12.53亿元，去年同期支出16.33亿元，同比下降；
但是（1）主营业务利润本期为77.35亿元，去年同期为91.51亿元，同比下降；（2）投资收益本期为-1.65亿元，去年同期为4.63亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比下降15.47%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 277.02亿元 | 295.41亿元 | -6.23% |
| 营业成本 | 164.40亿元 | 173.41亿元 | -5.20% |
| 销售费用 | 5.47亿元 | 5.21亿元 | 4.87% |
| 管理费用 | 18.70亿元 | 19.80亿元 | -5.58% |
| 财务费用 | -6,196.96万元 | -6.53亿元 | 90.52% |
| 研发费用 | 9.54亿元 | 10.26亿元 | -7.00% |
| 所得税费用 | 12.53亿元 | 16.33亿元 | -23.30% |
2024年三季度主营业务利润为77.35亿元，去年同期为91.51亿元，同比下降15.47%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为277.02亿元，同比小幅下降6.23%；（2）财务费用本期为-6,196.96万元，同比大幅增长90.52%；（3）毛利率本期为40.65%，同比有所下降了0.65%。
全球排名
截止到2025年3月6日，药明康德近十二个月的滚动营收为403.0亿元，在CRO行业中，药明康德的全球营收规模排名为4名，全国排名为1名。
CRO营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| IQVIA 昆泰 | 1119.0 | 3.55 | 100 | 12.43 |
| Laboratory Corp 美国控股实验室 | 945.0 | -6.90 | 54 | -32.05 |
| ICON | 601.0 | 14.75 | 57 | 72.88 |
| 药明康德 | 403.0 | 34.62 | 96 | 48.05 |
| Charles River | 294.0 | 4.59 | 1.61 | -61.56 |
| Medpace | 153.0 | 22.68 | 29 | 30.53 |
| 康龙化成 | 115.0 | 30.99 | 16 | 10.95 |
| 泰格医药 | 74.0 | 32.25 | 20 | 4.99 |
| 金斯瑞生物科技 | 61.0 | 29.03 | -6.93 | -- |
| Evotec | 60.0 | 15.98 | -6.43 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
药明康德属于医药研发与生产外包服务行业，涵盖药物发现、临床前研究、临床试验及生产全产业链。 医药研发外包行业近三年保持高速增长，受益于全球创新药研发投入增加及跨国药企降本需求，中国市场增速领先。未来趋势聚焦技术升级（如AI药物发现）、全球化产能布局及ESG整合，预计2025年全球CRO/CDMO市场规模将突破1500亿美元，中国占比持续提升至25%以上。
2、市场地位及占有率
药明康德为全球医药外包服务龙头，2024年在全球CRO/CDMO综合服务领域市占率约6.5%，位列前三；中国市场份额超20%，稳居本土第一，客户覆盖全球前20大药企中的18家。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 药明康德（603259） | 全球医药研发生产一体化服务龙头 | 2024年全球CRO/CDMO市占率约6.5% |
| 泰格医药（300347） | 专注临床CRO及临床试验服务 | 2024年临床业务营收占比超70% |
| 康龙化成（300759） | 药物发现与CMC服务供应商 | 2024年实验室服务营收同比增长28% |
| 凯莱英（002821） | CDMO领域领先企业 | 2025年小分子药物CDMO订单规模突破50亿元 |
| 昭衍新药（603127） | 临床前安全性评价主导企业 | 2024年非GLP业务营收占比提升至35% |
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