国投智能(300188)2024年三季报解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
厦门市美亚柏科信息股份有限公司于2011年上市。公司的主营业务是电子数据取证和网络信息安全产品及相关服务。公司的主要产品包括：网络空间安全产品、大数据智能化平台、网络开源情报、智能装备制造。
根据国投智能2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收8.97亿元，同比增长19.57%。扣非净利润-3.83亿元，较去年同期亏损有所减小。国投智能2024年第三季度净利润-2.55亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-4.03亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
营业收入情况
2023年公司的核心业务有两块，一块是司法机关，一块是企业，主要产品包括公共安全大数据和电子数据取证两项，其中公共安全大数据占比44.19%，电子数据取证占比38.35%。
1、公共安全大数据
2023年公共安全大数据营收8.77亿元，同比去年的9.38亿元小幅下降了6.52%。同期，2023年公共安全大数据毛利率为33.41%，同比去年的46.11%下降了27.54%。
2、电子数据取证
2023年电子数据取证营收7.61亿元，同比去年的8.25亿元小幅下降了7.78%。同期，2023年电子数据取证毛利率为58.36%，同比去年的66.6%小幅下降了12.37%。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-2.55亿元，去年同期-4.15亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然资产减值损失本期损失2,341.96万元，去年同期损失283.88万元，同比大幅增长；
但是投资收益本期为1.39亿元，去年同期为-839.45万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.97亿元 | 7.50亿元 | 19.57% |
| 营业成本 | 5.32亿元 | 3.87亿元 | 37.42% |
| 销售费用 | 2.56亿元 | 2.25亿元 | 13.69% |
| 管理费用 | 2.43亿元 | 2.51亿元 | -3.23% |
| 财务费用 | -372.49万元 | -503.35万元 | 26.00% |
| 研发费用 | 2.64亿元 | 3.06亿元 | -13.64% |
| 所得税费用 | -531.43万元 | -423.42万元 | -25.51% |
2024年三季度主营业务利润为-4.01亿元，去年同期为-4.21亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为40.73%，同比下降了7.70%，不过（1）营业总收入本期为8.97亿元，同比增长19.57%；（2）研发费用本期为2.64亿元，同比小幅下降13.64%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅增长
国投智能2024年三季度非主营业务利润为1.40亿元，去年同期为103.41万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4.01亿元 | 157.01% | -4.21亿元 | 4.73% |
| 投资收益 | 1.39亿元 | -54.56% | -839.45万元 | 1759.14% |
| 其他收益 | 3,973.31万元 | -15.57% | 3,804.76万元 | 4.43% |
| 其他 | -3,493.16万元 | 13.69% | -2,429.53万元 | -43.78% |
| 净利润 | -2.55亿元 | 100.00% | -4.15亿元 | 38.55% |
全国排名
截止到2025年3月6日，国投智能近十二个月的滚动营收为20.0亿元，在网安综合行业中，国投智能的全国排名为8名，全球排名为22名。
网安综合营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Palo Alto Networks | 583.0 | 23.55 | 187 | -- |
| Fortinet 飞塔信息 | 433.0 | 21.24 | 127 | 42.21 |
| Crowdstrike | 222.0 | 51.75 | 6.49 | -- |
| F5 Networks | 205.0 | 2.65 | 41 | 19.61 |
| Check Point | 186.0 | 5.78 | 61 | 1.22 |
| Okta | 164.0 | 39.40 | -25.78 | -- |
| Zscaler | 157.0 | 47.68 | -4.19 | -- |
| 锐捷网络 | 115.0 | 19.89 | 4.01 | 10.50 |
| 深信服 | 77.0 | 11.97 | 1.98 | -37.48 |
| Tenable | 65.0 | 18.48 | -2.64 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 国投智能 | 20.0 | -5.97 | -2.06 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
国投智能属于软件和信息技术服务业，细分领域为电子数据取证及网络空间安全服务。 软件和信息技术服务业近三年受数字中国建设及网络安全法推动，市场规模年复合增长率超15%，2025年预计突破1.2万亿元。未来，AI大模型、数据要素市场化及政务数字化将驱动行业扩容，网络空间安全领域增速或达20%以上，社会治理智能化需求进一步释放市场潜力。
2、市场地位及占有率
国投智能是国内电子数据取证行业龙头企业，公安大数据领域市占率超30%，网络空间安全产品在政府及司法系统覆盖率超60%，2024年专项执法装备业务在省级以上行政单位中标率达45%。
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