根据深圳燃气2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收283.48亿元，同比小幅下降8.34%。扣非净利润14.04亿元，同比基本持平。深圳燃气2024年年度净利润15.38亿元，业绩同比小幅下降6.37%。本期经营活动产生的现金流净额为36.97亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要产品包括城市燃气和综合能源两项，其中城市燃气占比61.58%，综合能源占比17.73%。

2024年公司营收283.48亿元，与去年同期的309.29亿元相比，小幅下降了8.34%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）光伏胶膜本期营收37.91亿元，去年同期为58.35亿元，同比大幅下降了35.04%。

（2）石油气批发本期营收14.52亿元，去年同期为19.72亿元，同比下降了26.37%。

（3）燃气工程及其他本期营收17.25亿元，去年同期为21.27亿元，同比下降了18.92%。

2024年公司毛利率从去年同期的15.5%，同比小幅增长到了今年的17.17%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）城市管道燃气本期毛利率14.43%，去年同期为10.54%，同比大幅增长36.91%。

（2）天然气批发及其他本期毛利率11.63%，去年同期为5.06%，同比大幅增长129.84%。

本期净利润为15.38亿元，去年同期16.42亿元，同比小幅下降6.37%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为17.80亿元，去年同期为15.85亿元，同比小幅增长；

但是（1）资产减值损失本期损失1.73亿元，去年同期损失5,382.48万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为1.45亿元，去年同期为2.12亿元，同比大幅下降；（3）所得税费用本期支出2.94亿元，去年同期支出2.40亿元，同比增长。

2024年年度主营业务利润为17.80亿元，去年同期为15.85亿元，同比小幅增长12.29%。

虽然营业总收入本期为283.48亿元，同比小幅下降8.34%，不过毛利率本期为17.17%，同比小幅增长了1.67%，推动主营业务利润同比小幅增长。

在2024年年报告期末，深圳燃气形成的商誉为32.98亿元，占净资产的17.96%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为斯威克(注1)、GHGasSupplyLimited、慈溪深燃天然气有限公司、其他、东方燃气控股有限公司和长阳深燃天然气有限公司(曾用名“长阳华瑞天然气有限公司”)。

企业2022-2024年期末的营业收入增长率为-22.87%，同时2024年商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为11.0%，预测数据是否太过乐观？？

2021年，企业斥资18亿元的对价收购斯威克(注1)50.0%的股份，但其50.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅9.05亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达98.81%，形成的商誉高达8.95亿元，占当年净资产的6.36%。

斯威克(注1)的历史业绩数据如下表所示：

2022年，企业斥资8.28亿元的对价收购GHGasSupplyLimited100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.82亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达354.08%，形成的商誉高达6.46亿元，占当年净资产的4.19%。

GHGasSupplyLimited承诺在2019年至2021年实现业绩分别不低于1.36亿元、22.47亿元、-23.75亿元、1.34亿元，累计不低于1.42亿元。

2019年，企业斥资6.61亿元的对价收购慈溪深燃天然气有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3.74亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达76.68%，形成的商誉高达2.87亿元，占当年净资产的2.48%。

2024年，深圳燃气在建工程余额合计50.33亿元，较去年的46.90亿元小幅增长了7.31%。主要在建的重要工程是燃气热电联产改扩建项目、深圳市天然气储备与调峰库二期扩建工程等。

2024年，企业应收账款合计39.63亿元，占总资产的8.76%，相较于去年同期的27.83亿元大幅增长42.41%。

本期，企业应收账款周转率为8.40。在2023年到2024年，企业应收账款周转率从12.06大幅下降到了8.40，平均回款时间从29天增加到了42天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

深圳燃气属于城市燃气生产与供应行业。 近三年，中国城市燃气行业加速向天然气转型，2021年天然气用气人口占比达80.6%，替代液化石油气和人工煤气趋势显著。受益于“双碳”政策及国家管网公司成立，行业集中度持续提升，头部企业通过整合区域资源扩大规模。未来五年，行业年复合增长率预计保持6%-8%，2025年市场规模有望突破1.2万亿元，氢能、分布式能源等新业态将成增长引擎。

深圳燃气作为华南区域龙头，覆盖11省57个城市，拥有40余项管道燃气特许经营权，异地售气量占比提升至38%。2024年上半年管道燃气业务营收80.16亿元，占公司总营收58.17%，国内市场份额约5%，位列行业前五。

公司2009年上市以来，公司坚持14年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红44.88亿元，超过累计募资35.37亿元。