宝新能源(000690)2024年年报深度解读：净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长，23亿元的对外股权投资
广东宝丽华新能源股份有限公司于1997年上市。公司主要业务为新能源发电、金融投资。公司的主要产品及提供的劳务为电力、投资。
根据宝新能源2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收79.04亿元，同比下降23.08%。扣非净利润7.12亿元，同比下降15.74%。宝新能源2024年年度净利润7.06亿元，业绩同比下降20.60%。
主营业务构成
公司的主营业务为电力及相关业务，主营产品为电力。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电力及相关业务 | 79.04亿元 | 100.0% | 14.92% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 电力 | 78.87亿元 | 99.79% | 14.74% |
| 发电副产品 | 1,336.68万元 | 0.17% | - |
| 其他业务 | 336.74万元 | 0.04% | - |
净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比下降20.60%
本期净利润为7.06亿元，去年同期8.88亿元，同比下降20.60%。
净利润同比下降的原因是（1）主营业务利润本期为8.63亿元，去年同期为9.97亿元，同比小幅下降；（2）投资收益本期为8,764.66万元，去年同期为1.52亿元，同比大幅下降；（3）公允价值变动收益本期为-1,856.46万元，去年同期为3,550.78万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比小幅下降13.43%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 79.04亿元 | 102.75亿元 | -23.08% |
| 营业成本 | 67.25亿元 | 88.82亿元 | -24.29% |
| 销售费用 | 697.03万元 | 819.56万元 | -14.95% |
| 管理费用 | 1.91亿元 | 2.39亿元 | -19.84% |
| 财务费用 | 5,234.79万元 | 9,250.27万元 | -43.41% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 2.23亿元 | 2.22亿元 | 0.39% |
2024年年度主营业务利润为8.63亿元，去年同期为9.97亿元，同比小幅下降13.43%。
虽然毛利率本期为14.92%，同比小幅增长了1.36%，不过营业总收入本期为79.04亿元，同比下降23.08%，导致主营业务利润同比小幅下降。
23亿元的对外股权投资
在2024年报告期末，宝新能源用于对外股权投资的资产为22.83亿元，对外股权投资所产生的收益为4,830.22万元。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益1,505.83万元和处置外股权投资的收益-2,954.97万元。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2024年末资产 | 2024年末收益 |
|---|---|---|
| 深圳市东方富海投资管理股份有限公司 | 14.23亿元 | -1,668.37万元 |
| 梅州客商银行股份有限公司 | 8.6亿元 | 7,515.87万元 |
| 其他 | 0元 | -4,341.67万元 |
| 合计 | 22.83亿元 | 1,505.83万元 |
1、深圳市东方富海投资管理股份有限公司
深圳市东方富海投资管理股份有限公司业务性质为投资管理。
同比上期看起来，投资损益由盈转亏。
历年投资数据
| 深圳市东方富海投资管理股份有限公司 | 持有股权（%）直接 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 27.78 | -1,668.37万元 | 14.23亿元 |
| 2023年 | 27.78 | 1,846.59万元 | 0元 |
| 2022年 | 27.78 | 9,196.92万元 | 0元 |
| 2021年 | 29.41 | 0元 | 0元 |
| 2020年 | 30.00 | 5,582.49万元 | 0元 |
| 2019年 | - | 4,625.1万元 | 0元 |
| 2018年 | 30.00 | 0元 | 0元 |
| 2017年 | 30.00 | 0元 | 0元 |
2、梅州客商银行股份有限公司
梅州客商银行股份有限公司业务性质为金融服务。
从近几年可以明显的看出，梅州客商银行股份有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长。同比上期看起来，投资收益有所增长。
历年投资数据
| 梅州客商银行股份有限公司 | 持有股权（%）直接 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 30.00 | 7,515.87万元 | 8.6亿元 |
| 2023年 | 30.00 | 6,978.09万元 | 0元 |
| 2022年 | 30.00 | 5,104.18万元 | 0元 |
| 2021年 | 30.00 | 0元 | 0元 |
| 2020年 | 30.00 | 1,811.73万元 | 0元 |
| 2019年 | - | 1,747.26万元 | 0元 |
| 2018年 | 30.00 | 0元 | 0元 |
| 2017年 | 30.00 | 0元 | 0元 |
从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续下滑，由2022年的1.81亿元下滑至2024年的4,830.22万元，增长率为-73.36%。
长期趋势表格
| 年份 | 投资收益 |
|---|---|
| 2022年 | 1.81亿元 |
| 2023年 | 1.33亿元 |
| 2024年 | 4,830.22万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
宝新能源属于电力行业，聚焦清洁能源发电及综合能源服务。 近三年，中国电力行业加速向低碳化转型，2023年风电、光伏新增装机容量同比增长超30%，2024年清洁能源发电量占比突破40%。政策驱动下，行业市场空间持续扩容，预计2025年新能源发电市场规模将超6万亿元，未来智能化、储能协同及绿电交易将成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
宝新能源在陆丰甲湖湾清洁能源基地布局领先，2024年火电装机容量约3.5GW，风电及光伏装机超1GW，在广东省民营电力企业中位列前三，区域市场占有率约8%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 宝新能源（000690） | 以清洁能源发电为核心，布局风电、火电及储能 | 2025年陆丰甲湖湾二期投运后总装机突破5GW，2024年火电营收占比65% |
| 华能国际（600011） | 综合性发电集团，覆盖火电、水电、新能源 | 2024年新能源装机占比提升至42%，火电业务营收占比58% |
| 国电电力（600795） | 国家能源集团旗下主力电力平台 | 2025年规划风电装机超25GW，2024年清洁能源发电量占比39% |
| 龙源电力（001289） | 全球最大风电运营商 | 2024年风电装机容量超30GW，国内市场占有率18% |
| 三峡能源（600905） | 三峡集团新能源业务主体 | 2025年海上风电装机目标10GW，2024年光伏发电量同比增45% |
1、经营分析总结
2024年净利润7.06亿元，较上期有所下降。
由于营收的下降，2024年主营利润8.63亿元，较去年同期有所下降。
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