晶升股份(688478)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
南京晶升装备股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“李辉”。公司的主营业务为晶体生长设备的研发、生产和销售。公司的主要产品为半导体级单晶硅炉、碳化硅单晶炉、蓝宝石单晶炉、其他晶体生长设备。
根据晶升股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3.25亿元，同比大幅增长35.69%。扣非净利润2,595.35万元，同比基本持平。晶升股份2024年第三季度净利润5,437.88万元，业绩同比增长25.28%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为专用设备制造业，主要产品包括晶体生长设备和其他设备及配套两项，其中晶体生长设备占比63.56%，其他设备及配套占比34.40%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 晶体生长设备 | 2.58亿元 | 63.56% | 37.04% |
| 其他设备及配套 | 1.40亿元 | 34.4% | 26.54% |
| 其他业务 | 828.25万元 | 2.04% | - |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长25.28%
本期净利润为5,437.88万元，去年同期4,340.45万元，同比增长25.28%。
净利润同比增长的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-1,132.09万元，去年同期为1,329.84万元，由盈转亏；
但是（1）投资收益本期为3,345.04万元，去年同期为359.53万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,142.39万元，去年同期为238.53万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降17.62%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.25亿元 | 2.40亿元 | 35.69% |
| 营业成本 | 2.29亿元 | 1.55亿元 | 47.73% |
| 销售费用 | 447.74万元 | 507.98万元 | -11.86% |
| 管理费用 | 2,930.84万元 | 2,483.81万元 | 18.00% |
| 财务费用 | -138.25万元 | -250.41万元 | 44.79% |
| 研发费用 | 3,595.40万元 | 2,446.69万元 | 46.95% |
| 所得税费用 | 531.38万元 | 491.44万元 | 8.13% |
2024年三季度主营业务利润为2,648.50万元，去年同期为3,215.00万元，同比下降17.62%。
虽然营业总收入本期为3.25亿元，同比大幅增长35.69%，不过毛利率本期为29.49%，同比下降了5.75%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
晶升股份2024年三季度非主营业务利润为3,320.76万元，去年同期为1,616.89万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,648.50万元 | 48.71% | 3,215.00万元 | -17.62% |
| 投资收益 | 3,345.04万元 | 61.51% | 359.53万元 | 830.39% |
| 公允价值变动收益 | -1,132.09万元 | -20.82% | 1,329.84万元 | -185.13% |
| 其他收益 | 1,142.39万元 | 21.01% | 238.53万元 | 378.92% |
| 其他 | -30.70万元 | -0.57% | -305.04万元 | 89.94% |
| 净利润 | 5,437.88万元 | 100.00% | 4,340.45万元 | 25.28% |
全国排名
截止到2025年3月6日，晶升股份近十二个月的滚动营收为4.06亿元，在SiC行业中，晶升股份的全国排名为6名，全球排名为12名。
SiC营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Mitsubishi Electric 三菱电机 | 2568.0 | 7.85 | 139 | 13.84 |
| Infineon 英飞凌 | 1147.0 | 10.58 | 100 | 3.63 |
| STMicroelectronics意法半导体 | 964.0 | 1.31 | 113 | -8.01 |
| ON Semiconductor 安森美 | 514.0 | 1.67 | 114 | 15.92 |
| ROHM罗姆 | 228.0 | 9.13 | 26 | 13.40 |
| 时代电气 | 218.0 | 10.78 | 31 | 7.85 |
| 三安光电 | 141.0 | 18.46 | 3.67 | -28.82 |
| 华润微 | 99.0 | 12.37 | 15 | 15.36 |
| Wolfspeed | 59.0 | 2.65 | -62.76 | -- |
| 露笑科技 | 28.0 | -0.90 | 1.31 | 0.30 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 晶升股份 | 4.06 | 49.11 | 0.71 | 33.57 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
晶升股份属于半导体设备行业，专注于晶体生长设备的研发与生产。 半导体设备行业近三年受新能源汽车、新能源应用及第三代半导体材料需求驱动，市场规模持续扩大，国产替代加速。碳化硅、砷化镓等材料工艺突破推动设备技术迭代，行业未来三年复合增长率预计超15%，2025年全球市场空间有望突破1200亿美元。
2、市场地位及占有率
晶升股份在国内半导体长晶设备领域处于第二梯队，碳化硅单晶炉市场占有率约8%-10%，客户涵盖三安光电等头部厂商，2024年半导体级单晶硅炉出货量同比提升20%，定制化服务能力强化行业竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 晶升股份（688478） | 主营半导体级单晶硅炉、碳化硅长晶设备，国家专精特新“小巨人”企业 | 2024年碳化硅设备营收占比超40%，客户覆盖国内前三大碳化硅衬底厂商 |
| 北方华创（002371） | 综合性半导体设备龙头，涵盖刻蚀、沉积、热处理等设备 | 2024年刻蚀设备市占率国内第一，达28% |
| 中微公司（688012） | 专注刻蚀和MOCVD设备，技术对标国际龙头 | 2025年刻蚀设备出货量突破500台，全球市占率提升至6.2% |
| 拓荆科技（688072） | 薄膜沉积设备核心供应商，覆盖逻辑与存储芯片领域 | 2024年PECVD设备在国内12英寸产线市占率超25% |
| 盛美上海（688082） | 半导体清洗及电镀设备领先企业，客户覆盖全球头部晶圆厂 | 2025年清洗设备全球市占率预计达4.8% |
1、经营分析总结
2024年三季度扣非净利润2,595.35万元。
由于毛利率的下降，2024年三季度主营利润2,648.50万元，较去年同期有所下降。
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