茂莱光学(688502)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
南京茂莱光学科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“范一”。公司主要业务为精密光学器件，高端光学镜头和先进光学系统的研发、设计、制造及销售。公司主要产品为精密光学器件、高端光学镜头、先进光学系统。
根据茂莱光学2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3.75亿元，同比小幅增长4.33%。扣非净利润1,858.31万元，同比大幅下降37.02%。茂莱光学2024年第三季度净利润2,449.06万元，业绩同比大幅下降32.54%。本期经营活动产生的现金流净额为-4,079.00万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为电子测量仪器制造，主要产品包括光学器件、光学系统、光学镜头三项，光学器件占比50.20%，光学系统占比29.12%，光学镜头占比19.05%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 光学器件 | 2.30亿元 | 50.2% | 52.80% |
| 光学系统 | 1.33亿元 | 29.12% | 52.09% |
| 光学镜头 | 8,726.37万元 | 19.05% | 49.04% |
| 服务及其他 | 727.16万元 | 1.59% | 55.89% |
| 其他业务 | 16.50万元 | 0.04% | - |
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加4.33%，净利润同比大幅降低32.54%
2024年三季度，茂莱光学营业总收入为3.75亿元，去年同期为3.60亿元，同比小幅增长4.33%，净利润为2,449.06万元，去年同期为3,630.48万元，同比大幅下降32.54%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出98.35万元，去年同期支出420.57万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为3,319.92万元，去年同期为4,533.84万元，同比下降；（2）公允价值变动收益本期为166.95万元，去年同期为673.73万元，同比大幅下降；（3）资产减值损失本期损失1,254.83万元，去年同期损失943.56万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降26.78%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.75亿元 | 3.60亿元 | 4.33% |
| 营业成本 | 1.95亿元 | 1.75亿元 | 11.03% |
| 销售费用 | 1,719.92万元 | 1,617.02万元 | 6.36% |
| 管理费用 | 7,292.36万元 | 7,054.91万元 | 3.37% |
| 财务费用 | 231.49万元 | -313.16万元 | 173.92% |
| 研发费用 | 5,089.18万元 | 5,271.27万元 | -3.45% |
| 所得税费用 | 98.35万元 | 420.57万元 | -76.61% |
2024年三季度主营业务利润为3,319.92万元，去年同期为4,533.84万元，同比下降26.78%。
虽然营业总收入本期为3.75亿元，同比小幅增长4.33%，不过（1）财务费用本期为231.49万元，同比大幅增长173.92%；（2）毛利率本期为48.15%，同比小幅下降了3.13%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润亏损增大
茂莱光学2024年三季度非主营业务利润为-772.50万元，去年同期为-482.79万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,319.92万元 | 135.56% | 4,533.84万元 | -26.78% |
| 投资收益 | 316.29万元 | 12.92% | 96.10万元 | 229.12% |
| 资产减值损失 | -1,254.83万元 | -51.24% | -943.56万元 | -32.99% |
| 其他收益 | 280.42万元 | 11.45% | 156.12万元 | 79.62% |
| 信用减值损失 | -310.77万元 | -12.69% | -369.82万元 | 15.97% |
| 其他 | 200.10万元 | 8.17% | 785.63万元 | -74.53% |
| 净利润 | 2,449.06万元 | 100.00% | 3,630.48万元 | -32.54% |
全国排名
截止到2025年3月7日，茂莱光学近十二个月的滚动营收为4.58亿元，在光学镜头行业中，茂莱光学的全国排名为9名，全球排名为19名。
光学镜头营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Canon 佳能 | 2193.0 | 8.68 | 78 | -9.33 |
| Fujifilm富士胶片 | 1440.0 | 10.53 | 118 | 10.35 |
| Ricoh 理光 | 1142.0 | 11.78 | 21 | -- |
| Konica Minolta 柯尼卡美能达 | 564.0 | 10.34 | 2.20 | -- |
| Olympus 奥林巴斯 | 455.0 | 8.62 | 118 | 165.79 |
| Nikon 尼康 | 349.0 | 16.71 | 16 | -- |
| Jenoptik 业纳 | 83.0 | 11.59 | 5.65 | 20.16 |
| EastmanKodak伊士曼柯达 | 81.0 | 2.77 | 5.44 | -- |
| GoPro | 58.0 | -11.62 | -31.35 | -- |
| 亚光 Asia Optical | 39.0 | 4.20 | 1.72 | 25.10 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 茂莱光学 | 4.58 | 22.98 | 0.47 | 3.92 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
茂莱光学属于工业级精密光学元件及光学系统制造行业，专注于高端光学解决方案。 近三年，全球精密光学行业受半导体检测、生命科学仪器、AR/VR设备等领域需求驱动，年复合增长率超12%。2025年市场规模预计突破200亿美元，技术迭代加速向高精度、微型化、智能化发展，工业级光学系统在光刻机、基因测序等高端设备中的渗透率持续提升。
2、市场地位及占有率
茂莱光学在国内高端工业光学领域处于技术领先地位，其半导体检测设备用光学模组占全球供应链份额约8%-10%，生命科学仪器光学组件在国内市占率约15%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 茂莱光学（688502） | 高端工业级光学模组及系统供应商 | 2025年半导体检测设备光学模组全球供应链占比提升至9.2% |
| 永新光学（603297） | 精密光学元件及显微镜制造商 | 2024年显微成像光学组件营收占比达32% |
| 福光股份（688010） | 特种光学镜头及光电系统提供商 | 安防监控镜头领域国内市占率18%，2025年供货规模突破5.8亿元 |
| 奥普光电（002338） | 光电测控仪器设备研发商 | 航空航天领域光学系统2024年营收占比超45% |
| 联合光电（300691） | 光学镜头及光电产品制造商 | 2024年车载光学镜头出货量达1200万件，占国内智能驾驶市场份额14% |
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