航天环宇(688523)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
湖南航天环宇通信科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“李完小”。公司主要经营业务为航空航天领域的宇航产品、航空航天工艺装备、航空产品和卫星通信及测控测试设备的研发和制造，主要产品及服务集中应用于航空航天领域，按照用途可分为宇航产品、航空航天工艺装备、航空产品、卫星通信及测控测试设备四大板块。
根据航天环宇2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收2.75亿元，同比大幅增长32.95%。扣非净利润3,255.34万元，同比小幅下降13.68%。航天环宇2024年第三季度净利润5,676.62万元，业绩同比小幅增长13.23%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为航空航天和其他通信设备制造业，主要产品包括宇航及通信产品和航空航天工艺装备两项，其中宇航及通信产品占比62.59%，航空航天工艺装备占比27.41%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 宇航及通信产品 | 2.86亿元 | 62.59% | 56.13% |
| 航空航天工艺装备 | 1.25亿元 | 27.41% | 42.69% |
| 航空产品 | 4,504.16万元 | 9.87% | 43.50% |
| 其他业务 | 55.52万元 | 0.13% | - |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长13.23%
本期净利润为5,676.62万元，去年同期5,013.17万元，同比小幅增长13.23%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为3,922.12万元，去年同期为4,969.15万元，同比下降；
但是（1）所得税费用本期收益204.09万元，去年同期支出477.43万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为482.22万元，去年同期为0.00元。
2、主营业务利润同比下降21.07%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.75亿元 | 2.07亿元 | 32.95% |
| 营业成本 | 1.56亿元 | 8,939.53万元 | 74.08% |
| 销售费用 | 908.44万元 | 630.43万元 | 44.10% |
| 管理费用 | 2,549.89万元 | 2,417.29万元 | 5.49% |
| 财务费用 | -49.40万元 | -151.60万元 | 67.42% |
| 研发费用 | 4,064.80万元 | 3,440.74万元 | 18.14% |
| 所得税费用 | -204.09万元 | 477.43万元 | -142.75% |
2024年三季度主营业务利润为3,922.12万元，去年同期为4,969.15万元，同比下降21.07%。
虽然营业总收入本期为2.75亿元，同比大幅增长32.95%，不过毛利率本期为43.39%，同比下降了13.38%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
航天环宇2024年三季度非主营业务利润为1,550.41万元，去年同期为521.46万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,922.12万元 | 69.09% | 4,969.15万元 | -21.07% |
| 其他收益 | 1,115.21万元 | 19.65% | 1,250.49万元 | -10.82% |
| 其他 | 607.16万元 | 10.70% | -724.73万元 | 183.78% |
| 净利润 | 5,676.62万元 | 100.00% | 5,013.17万元 | 13.23% |
全国排名
截止到2025年3月7日，航天环宇近十二个月的滚动营收为4.56亿元，在航天及卫星装备行业中，航天环宇的全国排名为10名，全球排名为13名。
航天及卫星装备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Trimble天宝导航 | 267.0 | 0.22 | 109 | 45.08 |
| 中国卫星 | 69.0 | -0.60 | 1.58 | -23.62 |
| 北斗星通 | 41.0 | 4.05 | 1.61 | 3.22 |
| Comtech Telecommunications 康姆泰克通讯 | 39.0 | -2.42 | -7.25 | -- |
| 华测导航 | 27.0 | 23.86 | 4.49 | 31.63 |
| Gilat Satellite Networks | 22.0 | 12.42 | 1.80 | -- |
| 中天火箭 | 12.0 | 10.98 | 0.96 | -2.45 |
| 中海达 | 12.0 | -12.54 | -4.27 | -- |
| 天奥电子 | 11.0 | 6.56 | 0.87 | -4.93 |
| 振芯科技 | 8.52 | 13.86 | 0.73 | -3.43 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 航天环宇 | 4.56 | 19.77 | 1.34 | 15.63 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
湖南航天环宇通信科技股份有限公司属于军工装备行业，专注于航空航天领域的高端配套产品研发与制造。 军工装备行业近三年在国家战略驱动下保持高速增长，2023-2025年复合增长率预计超12%，2025年市场规模有望突破1.5万亿元。未来趋势聚焦商业航天、卫星互联网及国产替代，低轨卫星组网、大飞机产业链及复材工艺装备需求将推动行业扩容，核心配套企业技术壁垒和客户粘性进一步强化。
2、市场地位及占有率
航天环宇作为航天科技、中航工业等央企核心供应商，在星载通信天线、复材工艺装备等细分领域具备技术领跑优势，2024年前三季度营收同比增长32.95%，卫星结构件和C919复材部件市占率居国内前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 航天环宇（688523） | 专注宇航产品、航空复材工艺装备及卫星通信设备研制，覆盖卫星、大飞机等配套 | 2024年C919复材部件供货规模突破8000万元，卫星结构件市占率约18% |
| 中航沈飞（600760） | 歼击机及防务装备总装龙头，涉足航空零部件制造 | 2024年航空零部件业务营收占比超35%，主机配套份额领先 |
| 航天电子（600879） | 航天电子设备核心供应商，产品涵盖测控通信、惯性导航等领域 | 卫星载荷配套市占率约25%，2025年订单同比增长22% |
| 中航光电（002179） | 高端连接器领军企业，覆盖航空航天高端互连解决方案 | 军工连接器市占率超40%，2024年航天领域营收占比31% |
| 航发动力（600893） | 航空发动机研制主导单位，延伸至航空零部件精密制造 | 航空发动机零部件营收规模达120亿元，核心型号配套率超60% |
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