航天电子(600879)2024年三季报解读：净利润近10年整体呈现上升趋势
航天时代电子技术股份有限公司于1995年上市，实际控制人为“中国航天科技集团有限公司”。公司的主营业务为航天电子、无人系统装备、物联网及高端智能装备等产品的研发、生产与销售及电线、电缆产品的研发、生产与销售。主要产品有航天产品、无人系统及高端智能装备产品、电线、电缆产品。
根据航天电子2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收92.34亿元，同比下降28.74%。扣非净利润2.01亿元，同比大幅下降57.48%。航天电子2024年第三季度净利润5.96亿元，业绩同比小幅增长12.49%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为航天产品，占比高达76.62%。
1、航天产品
2018年-2023年航天产品营收呈大幅增长趋势，从2018年的81.78亿元，大幅增长到2023年的143.49亿元。2023年航天产品毛利率为23.09%，同比去年的23.1%基本持平。
2、民用产品
2023年民用产品营收42.30亿元，同比去年的48.54亿元小幅下降了12.86%。同期，2023年民用产品毛利率为10.06%，同比去年的9.75%小幅增长了3.18%。
净利润近10年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比降低28.74%，净利润同比小幅增加12.76%
2024年三季度，航天电子营业总收入为92.34亿元，去年同期为129.59亿元，同比下降28.74%，净利润为5.96亿元，去年同期为5.28亿元，同比小幅增长12.76%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为2.67亿元，去年同期为5.75亿元，同比大幅下降；
但是投资收益本期为2.70亿元，去年同期为204.37万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降53.58%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 92.34亿元 | 129.59亿元 | -28.74% |
| 营业成本 | 71.29亿元 | 104.08亿元 | -31.51% |
| 销售费用 | 2.49亿元 | 2.95亿元 | -15.60% |
| 管理费用 | 8.83亿元 | 9.25亿元 | -4.54% |
| 财务费用 | 1.08亿元 | 1.37亿元 | -20.69% |
| 研发费用 | 5.51亿元 | 5.73亿元 | -3.92% |
| 所得税费用 | 4,071.48万元 | 5,104.08万元 | -20.23% |
2024年三季度主营业务利润为2.67亿元，去年同期为5.75亿元，同比大幅下降53.58%。
虽然毛利率本期为22.80%，同比增长了3.12%，不过营业总收入本期为92.34亿元，同比下降28.74%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
航天电子2024年三季度非主营业务利润为3.69亿元，去年同期为399.98万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.67亿元 | 44.84% | 5.75亿元 | -53.58% |
| 投资收益 | 2.70亿元 | 45.41% | 204.37万元 | 13130.25% |
| 其他收益 | 8,980.71万元 | 15.08% | 5,319.44万元 | 68.83% |
| 其他 | 2,324.97万元 | 3.90% | -4,130.37万元 | 156.29% |
| 净利润 | 5.96亿元 | 100.00% | 5.28亿元 | 12.76% |
全球排名
截止到2025年2月19日，航天电子近十二个月的滚动营收为187.0亿元，在军工电子行业中，航天电子的全球营收规模排名为6名，全国排名为1名。
军工电子营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| L3Harris Technologies | 1555.0 | 7.72 | 110 | 12.25 |
| Thales 泰雷兹 | 1408.0 | 2.75 | 78 | 28.40 |
| Elbit Systems | 436.0 | 8.62 | 16 | -3.27 |
| Teledyne Technologies | 414.0 | 7.11 | 60 | 22.53 |
| Aselsan Elektronik | 241.0 | 81.40 | 31 | 28.98 |
| 航天电子 | 187.0 | 10.16 | 5.25 | 3.13 |
| 中国长城 | 134.0 | -2.43 | -9.77 | -- |
| 振华科技 | 78.0 | 25.40 | 27 | 64.22 |
| Mercury Systems 美科利 | 61.0 | -3.31 | -10.04 | -- |
| Chemring | 47.0 | 9.08 | 3.65 | -1.63 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
航天电子属于航天装备制造行业，聚焦航天电子设备及配套元器件的研发与生产。 全球航天产业近三年保持高速增长，2022年市场规模达4640亿美元，商业航天占比78%。技术驱动下，卫星互联网、低空经济等新兴应用加速落地，预计2025年市场规模突破5000亿美元。产业链向智能化、高可靠性升级，商业发射成本降低推动下游应用规模化，卫星组网、量子通信等前沿领域成为增长核心。
2、市场地位及占有率
航天电子在航天电子设备领域处于国内领先地位，主导产品涵盖卫星导航、测控通信等关键系统。作为航天科技集团核心配套单位，其产品广泛应用于载人航天、北斗工程等国家重大项目，但细分市场占有率暂无最新公开数据。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 航天电子（600879） | 航天电子设备核心供应商 | 主导产品配套北斗三号全球组网工程 |
| 航天科技（000901） | 航天器制造及运载系统集成商 | 参与天宫空间站核心舱段研制 |
| 中国卫星（600118） | 卫星研制及应用服务龙头企业 | 2025年低轨卫星载荷交付量占国内市场份额35% |
| 中天火箭（003009） | 固体火箭发动机及配套设备供应商 | 商业火箭发动机供货规模突破10亿元级 |
| 海格通信（002465） | 军用无线通信与卫星导航设备制造商 | 北斗三号终端设备营收占比超45% |
1、经营分析总结
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