昭衍新药(603127)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
北京昭衍新药研究中心股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“冯宇霞”。公司主营业务专注于药物全生命周期的安全性评价和监测服务，其药物临床前研究服务为公司的核心业务，主要内容包括药物非临床安全性评价服务、药效学研究服务、动物药代动力学研究服务和药物筛选。
根据昭衍新药2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收13.35亿元，同比下降15.87%。扣非净利润-1.14亿元，由盈转亏。昭衍新药2024年第三季度净利润-7,424.40万元，业绩由盈转亏。
2023年公司主要从事药物非临床研究服务、临床服务及其他、实验模型供应。
2017年-2023年药物非临床研究服务营收呈大幅增长趋势，从2017年的2.92亿元，大幅增长到2023年的23.09亿元。2017年-2023年药物非临床研究服务毛利率呈下降趋势，从2017年的56.71%，下降到了2023年的43.22%。
2021年，该产品名称由“药物临床前研究服务”变更为“药物非临床研究服务”。
1、营业总收入同比降低15.87%，净利润由盈转亏
2024年三季度，昭衍新药营业总收入为13.35亿元，去年同期为15.87亿元，同比下降15.87%，净利润为-7,424.40万元，去年同期为3.26亿元，由盈转亏。
虽然所得税费用本期支出435.17万元，去年同期支出6,578.82万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为1.07亿元，去年同期为4.82亿元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-1.90亿元，去年同期为-1.08亿元，亏损增大。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
13.35亿元 |
15.87亿元 |
-15.87% |
| 营业成本 |
9.68亿元 |
8.92亿元 |
8.49% |
| 销售费用 |
1,940.25万元 |
1,833.26万元 |
5.84% |
| 管理费用 |
2.37亿元 |
2.29亿元 |
3.27% |
| 财务费用 |
-7,463.59万元 |
-1.19亿元 |
37.05% |
| 研发费用 |
7,108.57万元 |
7,763.97万元 |
-8.44% |
| 所得税费用 |
435.17万元 |
6,578.82万元 |
-93.39% |
2024年三季度主营业务利润为1.07亿元，去年同期为4.82亿元，同比大幅下降77.73%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为13.35亿元，同比下降15.87%；（2）毛利率本期为27.48%，同比大幅下降了16.29%。
昭衍新药2024年三季度非主营业务利润为-1.77亿元，去年同期为-9,025.74万元，亏损增大。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1.07亿元 |
-144.69% |
4.82亿元 |
-77.73% |
| 投资收益 |
3,162.02万元 |
-42.59% |
714.17万元 |
342.76% |
| 公允价值变动收益 |
-1.90亿元 |
256.45% |
-1.08亿元 |
-75.46% |
| 资产减值损失 |
-2,548.02万元 |
34.32% |
-541.88万元 |
-370.22% |
| 其他收益 |
1,912.44万元 |
-25.76% |
1,988.76万元 |
-3.84% |
| 信用减值损失 |
-1,147.71万元 |
15.46% |
-318.71万元 |
-260.11% |
| 其他 |
-4.51万元 |
0.06% |
50.46万元 |
-108.93% |
| 净利润 |
-7,424.40万元 |
100.00% |
3.26亿元 |
-122.76% |
2024年三季度，昭衍新药净现金流为-10.07亿元，去年同期为-2,199.67万元，较去年同期大幅下降44.76倍。
虽然收回投资收到的现金本期为23.08亿元，同比大幅增长3.60倍；
但是投资支付的现金本期为32.70亿元，同比大幅增长6.68倍。
截止到2025年3月6日，昭衍新药近十二个月的滚动营收为24.0亿元，在CRO行业中，昭衍新药的全国排名为4名，全球排名为11名。
CRO营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| IQVIA 昆泰 |
1119.0 |
3.55 |
100 |
12.43 |
| Laboratory Corp 美国控股实验室 |
945.0 |
-6.90 |
54 |
-32.05 |
| ICON |
601.0 |
14.75 |
57 |
72.88 |
| 药明康德 |
403.0 |
34.62 |
96 |
48.05 |
| Charles River |
294.0 |
4.59 |
1.61 |
-61.56 |
| Medpace |
153.0 |
22.68 |
29 |
30.53 |
| 康龙化成 |
115.0 |
30.99 |
16 |
10.95 |
| 泰格医药 |
74.0 |
32.25 |
20 |
4.99 |
| 金斯瑞生物科技 |
61.0 |
29.03 |
-6.93 |
-- |
| Evotec |
60.0 |
15.98 |
-6.43 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 昭衍新药 |
24.0 |
30.23 |
3.97 |
8.02 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
昭衍新药属于药物非临床研究服务行业，专注于临床前安全性评价及药物研发外包服务（CRO）。 全球CRO行业近三年保持快速增长，2024年市场规模预计突破900亿美元，年复合增长率超10%。中国CRO市场受益于创新药政策支持及国际产业转移，2024年市场规模达1500亿元人民币。未来趋势聚焦于生物药、基因治疗等新兴领域，AI技术应用及一体化服务平台将推动行业集中度提升，预计2025年全球市场空间突破1200亿美元。
昭衍新药为国内临床前安全性评价领域龙头企业，市场占有率约15%-20%，2024年新增订单同比增长25%。其GLP实验室资质及国际AAALAC认证巩固技术壁垒，尤其在生物药及基因治疗评价领域占据领先地位。
