上海港湾(605598)2024年三季报解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
上海港湾基础建设(集团)股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“徐士龙”。公司主营业务是全球客户提供集勘察、设计、施工、监测于一体的岩土工程综合服务。公司主要产品及服务包括地基处理、桩基工程。
根据上海港湾2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收9.44亿元，同比小幅增长4.78%。扣非净利润1.04亿元，同比下降23.85%。上海港湾2024年第三季度净利润1.08亿元，业绩同比下降25.15%。本期经营活动产生的现金流净额为-7,228.63万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司主要从事地基处理、桩基工程、其他。
1、地基处理
2021年-2023年地基处理营收呈大幅增长趋势，从2021年的6.10亿元，大幅增长到2023年的9.92亿元。2023年地基处理毛利率为38.28%，同比去年的39.96%小幅下降了4.2%。
2、桩基工程
2023年桩基工程营收2.78亿元，同比去年的1.11亿元大幅增长了149.33%。2021年-2023年桩基工程毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的12.69%，大幅增长到了2023年的19.48%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降25.15%
本期净利润为1.08亿元，去年同期1.44亿元，同比下降25.15%。
净利润同比下降的原因是（1）主营业务利润本期为1.35亿元，去年同期为1.62亿元，同比下降；（2）信用减值损失本期收益446.62万元，去年同期收益833.29万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降16.90%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.44亿元 | 9.01亿元 | 4.78% |
| 营业成本 | 6.18亿元 | 6.02亿元 | 2.75% |
| 销售费用 | 655.13万元 | 834.12万元 | -21.46% |
| 管理费用 | 1.60亿元 | 1.18亿元 | 35.43% |
| 财务费用 | -416.05万元 | -541.71万元 | 23.20% |
| 研发费用 | 2,779.89万元 | 1,433.56万元 | 93.92% |
| 所得税费用 | 2,984.11万元 | 2,879.67万元 | 3.63% |
2024年三季度主营业务利润为1.35亿元，去年同期为1.62亿元，同比下降16.90%。
主营业务利润同比下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 管理费用 | 1.60亿元 | 35.43% | 营业总收入 | 9.44亿元 | 4.78% |
| 毛利率 | 34.49% | 1.29% |
全球排名
截止到2025年3月6日，上海港湾近十二个月的滚动营收为13.0亿元，在岩土工程行业中，上海港湾的全球营收规模排名为4名，全国排名为3名。
岩土工程营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中化岩土 | 25.0 | -23.59 | -7.39 | -- |
| 泰升集团 | 25.0 | -3.99 | -0.12 | -- |
| 城地香江 | 24.0 | -15.53 | -6.21 | -- |
| 上海港湾 | 13.0 | 17.27 | 1.74 | 17.11 |
| 中岩大地 | 9.16 | -6.72 | 0.19 | -42.81 |
| 广联工程控股 | 5.77 | 8.67 | 0.16 | -17.85 |
| 建中建设 | 5.25 | -30.73 | -2.16 | -- |
| Vicon Holdings | 4.55 | 24.10 | 0.08 | -- |
| 饮食天王环球King of Catering | 0.94 | 9.31 | 0.03 | -16.19 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
上海港湾属于岩土工程行业中的软地基处理细分领域。 全球软地基处理行业2022年市场规模约410亿美元，预计2030年将增至720亿美元，年复合增长率超7%。疫后多国基建投资加速推动行业扩容，东南亚、中东等地需求旺盛，但行业集中度仍较低（CR3不足15%），技术领先且具备国际化布局的企业更具增长潜力。
2、市场地位及占有率
上海港湾为国内软地基处理行业唯一以海外业务为主导的企业，2023年境外收入占比超80%，全球市占率约0.3%。其独创的高真空击密法技术及参与多国标准编制的经验，确立了在复杂地基处理领域的专业竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 上海港湾（605598） | 国际软基处理综合服务商，技术输出覆盖东南亚、中东等区域 | 2024年海外新签订单占比超80%，沙特子公司净利率达29% |
| 中化岩土（002542） | 地基处理及地下空间开发服务商，业务涵盖市政、交通工程 | 2024年地基工程营收占比约35% |
| 中岩大地（003001） | 岩土工程一体化服务商，聚焦特殊地质条件处理技术 | 2024年地基处理业务中标金额同比增长22% |
| 城地香江（603887） | IDC基础设施与岩土工程双主业，地基处理聚焦长三角区域 | 2024年地基工程业务毛利率提升至28% |
| 杰恩设计（300668） | 建筑工程设计服务商，岩土工程业务侧重商业地产领域 | 2024年岩土设计业务营收占比约18% |
请下载并登录APP，即可阅读全文
