君实生物(688180)2024年三季报解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
上海君实生物医药科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“熊凤祥”。公司主营业务为新药的研发及相关技术的转让和服务,新药的生产和销售,其主要产品与服务项目单克隆抗体药物和其他治疗型蛋白药物的研发与产业化,单克隆抗体药物研发的技术服务与技术转让等。
根据君实生物2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收12.71亿元，同比增长28.87%。扣非净利润-9.40亿元，较去年同期亏损有所减小。君实生物2024年第三季度净利润-9.89亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括抗肿瘤类药物和技术许可及特许权使用收入两项，其中抗肿瘤类药物占比61.20%，技术许可及特许权使用收入占比18.88%。
1、抗肿瘤类药物
2021年-2023年抗肿瘤类药物营收呈大幅增长趋势，从2021年的4.12亿元，大幅增长到2023年的9.19亿元。2023年抗肿瘤类药物毛利率为74.34%，同比去年的65.48%小幅增长了13.53%。
2、技术许可及特许权使用收入
2021年-2023年技术许可及特许权使用收入营收呈大幅下降趋势，从2021年的33.41亿元，大幅下降到2023年的2.84亿元。2020年-2023年技术许可及特许权使用收入毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的50.0%，大幅增长到了2023年的100.0%。
2022年，该产品名称由“技术许可及特许权收入”变更为“技术许可及特许权使用收入”。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-9.89亿元，去年同期-15.55亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是主营业务利润本期为-9.90亿元，去年同期为-14.93亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.71亿元 | 9.86亿元 | 28.87% |
| 营业成本 | 3.25亿元 | 3.37亿元 | -3.42% |
| 销售费用 | 6.84亿元 | 5.54亿元 | 23.31% |
| 管理费用 | 3.53亿元 | 3.59亿元 | -1.71% |
| 财务费用 | 753.92万元 | -5,534.36万元 | 113.62% |
| 研发费用 | 8.74亿元 | 12.71亿元 | -31.19% |
| 所得税费用 | 408.16万元 | -5,238.65万元 | 107.79% |
2024年三季度主营业务利润为-9.90亿元，去年同期为-14.93亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然销售费用本期为6.84亿元，同比增长23.31%，不过（1）研发费用本期为8.74亿元，同比大幅下降31.19%；（2）营业总收入本期为12.71亿元，同比增长28.87%，推动主营业务利润亏损有所减小。
行业分析
1、行业发展趋势
君实生物-U属于生物制药行业，专注于肿瘤治疗、自身免疫性疾病等领域的创新药物研发与商业化。 生物制药行业近三年加速发展，2024年全球市场规模突破1.5万亿美元，中国占比超15%。政策支持推动创新药优先审评和医保谈判，PD-1/PD-L1等免疫治疗药物成为增长核心。未来三年，行业将聚焦基因治疗、细胞治疗等前沿技术，国际化合作与本土创新双轮驱动，预计2027年中国市场规模将突破4000亿元，年复合增长率保持12%以上。
2、市场地位及占有率
君实生物是国内PD-1单抗领域先行者，核心产品特瑞普利单抗（拓益）在黑色素瘤、鼻咽癌等适应症中占据差异化优势。2024年其PD-1国内市场占有率约6%，位列第四；海外市场通过FDA快速通道加速布局，东南亚及欧洲商业化进程领先。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 君实生物-U（688180） | 创新药研发企业，聚焦肿瘤免疫治疗 | 特瑞普利单抗2025年新增肝癌一线治疗适应症，东南亚市场进入审批阶段 |
| 恒瑞医药（600276） | 综合性药企，PD-1领域龙头 | 卡瑞利珠单抗2024年国内市场占有率超40%，覆盖8项适应症 |
| 百济神州-U（688235） | 全球化创新药企，深耕血液肿瘤 | 替雷利珠单抗海外营收占比35%，2025年欧洲市场销售额同比增60% |
| 复星医药（600196） | 多元化医药集团，布局生物类似药 | 斯鲁利单抗2024年国内市占率9%，联合化疗方案纳入医保 |
| 贝达药业（300558） | 专注肺癌靶向药研发 | 恩沙替尼2024年营收占比超50%，覆盖ALK阳性非小细胞肺癌一线治疗 |
1、经营分析总结
最近8年三季度，公司净利润均处于亏损状态，近3年三季度净利润亏损持续收窄，2024年三季度净利润亏损9.89亿元，亏损较上期有大幅好转。
公司主营利润近5年三季度均处于亏损状态，主营利润近3年三季度亏损持续收窄，2024年三季度主营利润亏损9.90亿元，较去年同期的亏损有大幅好转，一方面是因为公司研发费用在大幅下降，另一方面则是营收在增长，另外，公司的营业费用大幅高于营业收入。
总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
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