利欧股份(002131)2024年三季报解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
利欧集团股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“王相荣”。公司主营业务为机械制造业务和数字营销业务。公司主要产品为民用泵、工业泵、园林机械、清洗机械、植保机械、媒介代理服务、数字营销服务、配件。
根据利欧股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收158.48亿元，同比基本持平。扣非净利润2.60亿元，同比增长20.23%。利欧股份2024年第三季度净利润-1.80亿元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为互联网，占比高达80.67%，其中媒体代理业务为第一大收入来源，占比78.84%。
1、媒体代理业务
2023年媒体代理业务营收161.39亿元，同比去年的156.55亿元小幅增长了3.09%。同期，2023年媒体代理业务毛利率为3.98%，同比去年的4.26%小幅下降了6.57%。
2022年，该产品名称由“媒介代理业务”变更为“媒体代理业务”。
2、民用及商用泵
2023年民用及商用泵营收22.42亿元，同比去年的22.59亿元基本持平。2021年-2023年民用及商用泵毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的22.66%，大幅增长到了2023年的30.7%。
2021年，该产品名称由“民用泵(微型小型水泵)”变更为“民用及商用泵”。
3、工业用泵
2023年工业用泵营收9.04亿元，同比去年的9.37亿元小幅下降了3.54%。2020年-2023年工业用泵毛利率呈下降趋势，从2020年的27.59%，下降到了2023年的19.72%。
2022年，该产品名称由“工业泵”变更为“工业用泵”。
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
1、营业总收入基本持平，净利润由盈转亏
2024年三季度，利欧股份营业总收入为158.48亿元，去年同期为156.78亿元，同比基本持平，净利润为-1.80亿元，去年同期为20.94亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益7,945.34万元，去年同期支出6.70亿元，同比大幅增长；
但是公允价值变动收益本期为-7.99亿元，去年同期为17.26亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比小幅增长13.71%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 158.48亿元 | 156.78亿元 | 1.08% |
| 营业成本 | 144.68亿元 | 144.78亿元 | -0.07% |
| 销售费用 | 5.60亿元 | 5.08亿元 | 10.38% |
| 管理费用 | 3.76亿元 | 3.28亿元 | 14.77% |
| 财务费用 | -2,049.08万元 | -2,995.95万元 | 31.61% |
| 研发费用 | 1.39亿元 | 1.11亿元 | 25.28% |
| 所得税费用 | -7,945.34万元 | 6.70亿元 | -111.85% |
2024年三季度主营业务利润为2.91亿元，去年同期为2.56亿元，同比小幅增长13.71%。
主营业务利润同比小幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 158.48亿元 | 1.08% | 管理费用 | 3.76亿元 | 14.77% |
| 销售费用 | 5.60亿元 | 10.38% |
3、非主营业务利润由盈转亏
利欧股份2024年三季度非主营业务利润为-5.50亿元，去年同期为25.09亿元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.91亿元 | -161.49% | 2.56亿元 | 13.71% |
| 投资收益 | 2.26亿元 | -125.49% | 7.61亿元 | -70.32% |
| 公允价值变动收益 | -7.99亿元 | 443.89% | 17.26亿元 | -146.30% |
| 其他收益 | 5,242.81万元 | -29.12% | 7,151.12万元 | -26.69% |
| 信用减值损失 | -2,153.03万元 | 11.96% | -4,710.78万元 | 54.30% |
| 其他 | 195.85万元 | -1.09% | 732.35万元 | -73.26% |
| 净利润 | -1.80亿元 | 100.00% | 20.94亿元 | -108.60% |
全球排名
截止到2025年3月7日，利欧股份近十二个月的滚动营收为205.0亿元，在广告营销行业中，利欧股份的全球营收规模排名为10名，全国排名为2名。
广告营销营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| WPP | 1374.0 | 4.82 | 51 | -5.28 |
| Publicis 阳狮集团 | 1249.0 | 10.95 | 129 | 17.36 |
| Omnicom 宏盟集团 | 1138.0 | 3.16 | 107 | 1.69 |
| DKSH大昌华嘉 | 905.0 | 0.01 | 18 | -1.37 |
| Interpublic 埃培智 | 775.0 | 1.45 | 50 | -10.22 |
| Dentsu 电通 | 686.0 | 9.13 | -93.43 | -- |
| 蓝色光标 | 526.0 | 9.09 | 1.17 | -45.60 |
| Hakuhodo DY 博报堂 | 460.0 | -9.98 | 12 | -2.00 |
| Cheil Worldwide杰尔广告 | 207.0 | 14.62 | 9.38 | 5.97 |
| 利欧股份 | 205.0 | 9.60 | 20 | -25.59 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
利欧股份属于数字营销行业，主营业务涵盖数字广告代理、智能营销技术应用及全链路营销服务。 数字营销行业近三年持续向智能化、技术驱动方向升级，AI与大数据技术深度渗透广告投放、用户画像及效果监测环节。2024年行业市场规模突破1.2万亿元，年复合增长率超15%，未来三年预计保持10%-12%增速，核心增长点来自AI生成内容（AIGC）广告、实时竞价（RTB）系统优化及跨平台数据整合，2025年市场空间有望达1.5万亿元。
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