启迪环境(000826)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
启迪环境科技发展股份有限公司于1998年上市。公司主营业务包括数字环卫业务、水务生态业务和固废处置业务。公司的主要产品为环卫服务业务、自来水及污水处理业务、市政施工与环保设备安装及技术咨询业务、固体废物处理业务、再生资源处理业务。
根据启迪环境2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收36.94亿元，同比小幅下降3.07%。扣非净利润-7.36亿元，较去年同期亏损增大。启迪环境2024年第三季度净利润-10.12亿元，业绩较去年同期亏损增大。
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为环卫服务业务、自来水及污水处理业务、固体废物处理业务。
2020年-2023年环卫服务业务营收呈下降趋势，从2020年的41.68亿元，下降到2023年的29.41亿元。2023年环卫服务业务毛利率为14.5%，同比去年的19.65%下降了26.21%。
2023年自来水及污水处理业务营收11.70亿元，同比去年的12.12亿元小幅下降了3.41%。同期，2023年自来水及污水处理业务毛利率为33.93%，同比去年的33.96%基本持平。
2021年-2023年固体废物处理业务营收呈下降趋势，从2021年的10.90亿元，下降到2023年的8.18亿元。2021年-2023年固体废物处理业务毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的22.9%，大幅增长到了2023年的30.94%。
1、营业总收入同比小幅降低3.07%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，启迪环境营业总收入为36.94亿元，去年同期为38.11亿元，同比小幅下降3.07%，净利润为-10.12亿元，去年同期为-1.42亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）投资收益本期为-3.91亿元，去年同期为-1,957.91万元，亏损增大；（2）营业外利润本期为-3.72亿元，去年同期为-1,515.89万元，亏损增大；（3）信用减值损失本期损失2.68亿元，去年同期损失9,446.96万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
36.94亿元 |
38.11亿元 |
-3.07% |
| 营业成本 |
27.28亿元 |
28.42亿元 |
-4.00% |
| 销售费用 |
3,028.98万元 |
2,736.56万元 |
10.69% |
| 管理费用 |
4.03亿元 |
4.27亿元 |
-5.70% |
| 财务费用 |
3.86亿元 |
3.90亿元 |
-1.02% |
| 研发费用 |
4,656.82万元 |
5,155.10万元 |
-9.67% |
| 所得税费用 |
8,504.63万元 |
8,277.22万元 |
2.75% |
2024年三季度主营业务利润为6,505.12万元，去年同期为3,837.30万元，同比大幅增长69.52%。
虽然营业总收入本期为36.94亿元，同比小幅下降3.07%，不过毛利率本期为26.15%，同比有所增长了0.72%，推动主营业务利润同比大幅增长。
启迪环境2024年三季度非主营业务利润为-9.92亿元，去年同期为-9,780.72万元，亏损增大。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
6,505.12万元 |
-6.43% |
3,837.30万元 |
69.52% |
| 投资收益 |
-3.91亿元 |
38.60% |
-1,957.91万元 |
-1894.93% |
| 营业外支出 |
3.77亿元 |
-37.22% |
2,075.59万元 |
1714.80% |
| 信用减值损失 |
-2.68亿元 |
26.43% |
-9,446.96万元 |
-183.15% |
| 其他 |
4,277.01万元 |
-4.23% |
3,699.73万元 |
15.60% |
| 净利润 |
-10.12亿元 |
100.00% |
-1.42亿元 |
-611.63% |
截止到2025年3月7日，启迪环境近十二个月的滚动营收为54.0亿元，在废物处理行业中，启迪环境的全国排名为8名，全球排名为18名。
废物处理营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Waste Management 美国废物管理 |
1600.0 |
7.16 |
199 |
14.78 |
| RepublicServices共和废品处理 |
1163.0 |
12.38 |
148 |
16.55 |
| Waste Connections |
647.0 |
13.19 |
45 |
-0.03 |
| Clean Harbors |
427.0 |
15.67 |
29 |
25.56 |
| GFL Environmental |
397.0 |
12.47 |
-36.48 |
-- |
| 光大环境 |
300.0 |
-9.24 |
43 |
-8.19 |
| Cleanaway Waste Management |
172.0 |
16.59 |
7.15 |
-- |
| 瀚蓝环境 |
125.0 |
18.79 |
14 |
10.57 |
| Casella Waste Systems |
113.0 |
20.54 |
0.98 |
-30.94 |
| 高能环境 |
106.0 |
15.73 |
5.05 |
-2.83 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 启迪环境 |
54.0 |
-14.09 |
-15.72 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
启迪环境属于环境治理行业，专注于固废处理、污水处理及环卫设备领域。 环境治理行业近三年受政策驱动持续增长，2023年市场规模超1.5万亿元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦技术升级（如资源化利用、氢能应用）及智能化运营，预计2025年市场空间突破2万亿元，细分领域如危废处理、新能源环卫设备增速超15%。
启迪环境在固废处理领域技术领先，但受财务问题拖累，2024年市占率约3.5%，居行业第五；环卫设备业务因新能源车型推广，区域市场占有率提升至8%，但整体营收规模低于头部企业。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 启迪环境（000826） |
固废处理、污水治理及环卫设备研发 |
2024年新能源环卫车销量占比达12% |
| 碧水源（300070） |
膜技术水处理及资源化利用龙头 |
2024年膜产品市占率35%，居行业第一 |
| 首创环保（600008） |
城市水务及固废综合服务商 |
2024年污水处理营收占比超50% |
| 格林美（002340） |
动力电池回收及危废资源化企业 |
2024年动力电池回收量占市场份额28% |
| 盈峰环境（000967） |
环卫装备及环境监测设备供应商 |
新能源环卫车市占率19%，排名行业第二 |
