根据兴源环境2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收10.51亿元，同比大幅增长43.64%。扣非净利润-3.75亿元，较去年同期亏损有所减小。兴源环境2024年年度净利润-3.56亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。

公司主要从事环境综合治理及其他、环保装备及智慧环保、农业农村生态。

2024年公司营收10.51亿元，与去年同期的7.32亿元相比，大幅增长了43.64%，主要是因为环境综合治理及其他本期营收5.98亿元，去年同期为2.77亿元，同比大幅增长了115.75%。

2024年公司毛利率从去年同期的-34.68%，同比大幅增长到了今年的15.17%，主要是因为环境综合治理及其他本期毛利率8.76%，去年同期为-118.73%，同比大幅增长107.38%。

产品毛利率方面，2022-2024年环保装备及智慧环保毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的20.20%，大幅增长到2024年的28.87%，2024年环境综合治理及其他毛利率为8.76%，同比大幅增长107.38%。

在销售模式上，企业主要渠道为在一段时间内确认收入，占主营业务收入的50.1%。2024年在一段时间内确认收入营收5.27亿元，相较于去年增长133.37%，同期毛利率为18.59%，同比上涨173.97个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的34.25%，相较于2023年的44.31%，已经小幅下降，其中第一大客户占比10.97%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从17.13%下降至14.58%，减少14%。

本期净利润为-3.56亿元，去年同期-10.38亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-2.43亿元，去年同期为-7.60亿元，亏损有所减小；（2）资产减值损失本期损失8,533.06万元，去年同期损失1.73亿元，同比大幅下降。

净利润从2021年年度到2023年年度呈现下降趋势，从-2,893.59万元下降到-10.38亿元，而2023年年度到2024年年度呈现上升状态，从-10.38亿元增长到-3.56亿元。

2024年年度主营业务利润为-2.43亿元，去年同期为-7.60亿元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为10.51亿元，同比大幅增长43.64%；（2）财务费用本期为2.06亿元，同比下降27.77%；（3）毛利率本期为15.17%，同比大幅增长了49.85%。

兴源环境2024年年度非主营业务利润为-6,985.68万元，去年同期为-2.51亿元，亏损有所减小。

2024年公司营收10.51亿元，同比大幅增长43.64%，虽然营收在增长，但是财务费用、管理费用却在下降。

本期财务费用为2.07亿元，同比下降27.76%。财务费用下降的原因是：

（1）利息收入本期为1.03亿元，去年同期为5,043.66万元，同比大幅增长了104.02%。

（2）利息支出本期为3.01亿元，去年同期为3.25亿元，同比小幅下降了7.24%。

本期管理费用为1.13亿元，同比下降22.29%。管理费用下降的原因是：

（1）中介机构费本期为1,643.19万元，去年同期为2,997.33万元，同比大幅下降了45.18%。

（2）其他本期为795.62万元，去年同期为2,049.90万元，同比大幅下降了61.19%。

兴源环境2024年的归母净利润亏损了3.02亿元，而非经常性损益盈利了7,257.97万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年年报告期末，兴源环境形成的商誉为5,775.83万元，占净资产的7.57%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为新至碳和。

企业2022-2024年期末的营业收入增长率为-20.83%，同时2024年商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为8.81%，预测数据是否太过乐观？？

2017年，企业斥资5.5亿元的对价收购新至碳和100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅7,399.63万元，也就是说这笔收购的溢价率高达643.28%，形成的商誉高达4.76亿元，占当年净资产的12.31%。

新至碳和承诺在2017年至2019年实现业绩分别不低于3800万元、4700万元、5700万元，累计不低于1.42亿元。实际2017-2019年末产生的业绩为4,004.19万元、4,596.85万元、1,705.93万元，累计1.03亿元，未完成承诺。

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

新至碳和的历史业绩数据如下表所示：

新至碳和由于业绩没达到预期，分别在2018年减值5,528.56万元、2019年减值4,202.24万元、2020年减值1.21亿元、2021年减值985.7万元、2022年减值5,422.98万元、2023年减值1.36亿元，具体情况如下所示：

2024年，企业应收账款合计10.70亿元，占总资产的11.13%，相较于去年同期的11.73亿元小幅减少8.83%。

本期，企业应收账款周转率为0.94。在2023年到2024年，企业应收账款周转率从0.62大幅增长到了0.94，平均回款时间从580天减少到了382天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

2024年，兴源环境在建工程余额合计4,082.07万元，较去年的961.86万元大幅增长。主要在建的重要工程是安徽凤阳15MW/45MWh储能项目。

建设目标：兴源环境安徽凤阳15MW/45MWh储能项目旨在通过构建高效、可靠的电能储存系统，提升当地电力系统的稳定性和灵活性。该项目将有助于优化电网运行，促进可再生能源的消纳，并在一定程度上缓解高峰时段的供电压力，为推动地方绿色能源发展贡献力量。

建设内容：该储能项目计划建设一座总容量为15兆瓦（MW）/45兆瓦时（MWh）的电池储能电站，主要包括电池组、变流器、变压器等关键设备的安装调试工作。此外，还将配套建设必要的电气设施与控制系统，确保整个储能系统的安全稳定运行。

建设时间和周期：根据公开信息显示，兴源环境安徽凤阳储能项目的预计开工时间为2023年第一季度，整体建设工期大约需要6个月左右。这意味着，如果一切顺利的话，该项目有望于同年第三季度完成并投入运营。