潍柴动力(000338)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
潍柴动力股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“山东重工集团有限公司”。公司是国家内燃机研发、制造、销售重点骨干企业,也是中国柴油机行业首家在香港上市的公司,公司内燃机产品广泛应用于重型汽车、大客车、工程机械、船用、发电等大功率动力配套市场.
根据潍柴动力2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收1,619.54亿元，同比基本持平。扣非净利润77.10亿元，同比大幅增长36.73%。潍柴动力2024年第三季度净利润103.42亿元，业绩同比增长29.32%。
营业收入情况
2023年公司主要从事交通运输设备制造业、专用设备制造业、其他，主要产品包括动力总成、整车整机及关键零部件和智能物流两项，其中动力总成、整车整机及关键零部件占比43.85%，智能物流占比40.88%。
1、动力总成整车整机及关键零部件
2023年动力总成整车整机及关键零部件营收938.30亿元，同比去年的617.08亿元大幅增长了52.05%。2021年-2023年动力总成整车整机及关键零部件毛利率呈增长趋势，从2021年的16.34%，增长到了2023年的19.08%。
2019年，该产品名称由“发动机整车及关键零部件”变更为“动力总成整车整机及关键零部件”。
2、智能物流
2020年-2023年智能物流营收呈大幅增长趋势，从2020年的649.79亿元，大幅增长到2023年的874.56亿元。2023年智能物流毛利率为24.33%，同比去年的18.95%增长了28.39%。
2019年，该产品名称由“叉车生产仓库技术及供应链解决方案服务”变更为“智能物流”。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长29.32%
本期净利润为103.42亿元，去年同期79.97亿元，同比增长29.32%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出22.17亿元，去年同期支出16.41亿元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为116.50亿元，去年同期为91.62亿元，同比增长；（2）其他收益本期为10.64亿元，去年同期为2.13亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长27.15%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1,619.54亿元 | 1,603.83亿元 | 0.98% |
| 营业成本 | 1,265.47亿元 | 1,279.42亿元 | -1.09% |
| 销售费用 | 91.32亿元 | 95.90亿元 | -4.77% |
| 管理费用 | 75.39亿元 | 69.88亿元 | 7.89% |
| 财务费用 | 3.88亿元 | 5.26亿元 | -26.35% |
| 研发费用 | 62.06亿元 | 56.50亿元 | 9.83% |
| 所得税费用 | 22.17亿元 | 16.41亿元 | 35.12% |
2024年三季度主营业务利润为116.50亿元，去年同期为91.62亿元，同比增长27.15%。
主营业务利润同比增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1,619.54亿元 | 0.98% | 管理费用 | 75.39亿元 | 7.89% |
| 毛利率 | 21.86% | 1.63% | 研发费用 | 62.06亿元 | 9.83% |
3、净现金流由正转负
2024年三季度，潍柴动力净现金流为-246.65亿元，去年同期为72.40亿元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为1,605.25亿元，同比小幅增长8.56%；（2）收回投资收到的现金本期为398.73亿元，同比大幅增长39.88%。
但是（1）投资支付的现金本期为661.02亿元，同比大幅增长136.78%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为1,100.59亿元，同比小幅增长13.72%。
全球排名
截止到2025年2月19日，潍柴动力近十二个月的滚动营收为2140.0亿元，在发动机行业中，潍柴动力的全球营收规模排名为2名，全国排名为1名。
发动机营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Cummins 康明斯 | 2487.0 | 12.39 | 288 | 22.80 |
| 潍柴动力 | 2140.0 | 2.71 | 90 | -0.70 |
| BorgWarner 博格华纳 | 1027.0 | -1.72 | 25 | -14.30 |
| 玉柴国际 | 191.0 | -3.46 | 3.23 | 5.81 |
| Deutz 道依茨 | 158.0 | 16.78 | 6.26 | -- |
| 五菱汽车 | 105.0 | -12.00 | 0.23 | -- |
| 动力新科 | 87.0 | 12.29 | -24.63 | -- |
| 东安动力 | 54.0 | 16.87 | 0.04 | -53.08 |
| 云内动力 | 53.0 | -19.02 | -12.55 | -- |
| 全柴动力 | 48.0 | 2.65 | 0.97 | -17.39 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
潍柴动力属于内燃机及重型汽车装备制造行业。 内燃机及重卡装备行业近三年呈现复苏态势，2023年重卡销量同比增长35%，绿色低碳技术驱动行业升级，天然气重卡渗透率突破20%。未来市场空间集中于新能源动力替代、大缸径发动机全球化拓展及智能装备集成，预计2025年后热效率突破55%的技术迭代将进一步扩大行业竞争力。
2、市场地位及占有率
潍柴动力在重卡发动机领域市占率超40%，天然气发动机市占率达65%，控股子公司法士特变速箱市占率近80%，汉德车桥中重卡领域市占率超35%，产业链协同效应显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 潍柴动力（000338） | 全球领先的内燃机及重型装备制造商，覆盖动力总成、智能物流及新能源业务 | 2025年重卡发动机市占率超40%，天然气发动机市占率65%，大缸径发动机全球份额提升至15% |
| 中国重汽（000951） | 国内重卡整车及核心零部件供应商，重点布局高端重卡及新能源车型 | 2024年重卡整车市占率18%，新能源重卡销量占比突破12% |
| 一汽解放（000800） | 商用车全产业链企业，主导中重型卡车及发动机研发 | 2024年重卡整车市占率22%，发动机自供率提升至85% |
| 福田汽车（600166） | 商用车及工程机械综合制造商，拓展氢燃料及纯电技术 | 2025年重卡市占率14%，新能源重卡营收占比18% |
| 东风汽车（600006） | 多元化汽车集团，涵盖重卡、轻卡及新能源整车业务 | 重卡整车市占率16%，混合动力车型销量同比增长40% |
请下载并登录APP，即可阅读全文
