经纬恒润(688326)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
北京经纬恒润科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“吉英存”。公司是综合型的电子系统科技服务商，主营业务围绕电子系统展开,向客户提供电子产品、研发服务及解决方案和高级别智能驾驶整体解决方案。业务覆盖电子系统研发、生产制造到运营服务的各个阶段。
根据经纬恒润2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收35.46亿元，同比增长24.05%。扣非净利润-4.75亿元，较去年同期亏损增大。经纬恒润2024年第三季度净利润-4.07亿元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，主要产品包括电子产品业务和研发服务及解决方案业务两项，其中电子产品业务占比73.08%，研发服务及解决方案业务占比26.35%。
1、电子产品业务
2023年电子产品业务营收34.19亿元，同比去年的30.78亿元小幅增长了11.06%。同期，2023年电子产品业务毛利率为19.82%，同比去年的24.69%下降了19.72%。
2、研发服务及解决方案业务
2023年研发服务及解决方案业务营收12.33亿元，同比去年的9.33亿元大幅增长了32.08%。同期，2023年研发服务及解决方案业务毛利率为41.73%，同比去年的42.94%基本持平。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比增加24.05%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，经纬恒润营业总收入为35.46亿元，去年同期为28.58亿元，同比增长24.05%，净利润为-4.07亿元，去年同期为-1.40亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-4.96亿元，去年同期为-2.35亿元，亏损增大；（2）所得税费用本期收益4,394.69万元，去年同期收益1.29亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 35.46亿元 | 28.58亿元 | 24.05% |
| 营业成本 | 27.25亿元 | 20.72亿元 | 31.51% |
| 销售费用 | 2.65亿元 | 1.52亿元 | 74.18% |
| 管理费用 | 2.78亿元 | 2.31亿元 | 20.21% |
| 财务费用 | -3,409.82万元 | -7,980.40万元 | 57.27% |
| 研发费用 | 7.91亿元 | 7.07亿元 | 11.88% |
| 所得税费用 | -4,394.69万元 | -1.29亿元 | 65.89% |
2024年三季度主营业务利润为-4.96亿元，去年同期为-2.35亿元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为35.46亿元，同比增长24.05%，不过毛利率本期为23.16%，同比下降了4.36%，导致主营业务利润亏损增大。
全球排名
截止到2025年3月7日，经纬恒润近十二个月的滚动营收为47.0亿元，在汽车电子行业中，经纬恒润的全球营收规模排名为10名，全国排名为7名。
汽车电子营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Aptiv安波福 | 1430.0 | 8.07 | 130 | 44.69 |
| 均胜电子 | 557.0 | 5.18 | 11 | 20.69 |
| None | 469.0 | 10.32 | -14.49 | -- |
| 伯特利 | 75.0 | 34.94 | 8.91 | 24.55 |
| 华阳集团 | 71.0 | 28.36 | 4.65 | 36.93 |
| 航天科技 | 68.0 | 8.35 | -1.46 | -- |
| 得润电子 | 60.0 | -6.28 | -2.03 | -- |
| 英恒科技 | 58.0 | 42.79 | 3.17 | 49.60 |
| 威迈斯 | 55.0 | 103.30 | 5.02 | 350.06 |
| 经纬恒润 | 47.0 | 23.57 | -2.17 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
经纬恒润-W属于汽车电子及智能驾驶解决方案行业。 近三年，汽车电子及智能驾驶行业受智能驾驶技术升级、新能源汽车渗透率提升及政策推动，市场规模持续扩张，2024年国内市场规模突破万亿元。未来，随着L3+级自动驾驶商业化落地加速、车路云一体化发展及AI大模型技术融合，行业将向高阶智能化、网联化方向迭代，预计2025年后市场空间年均复合增长率超20%。
2、市场地位及占有率
经纬恒润-W是国内少数具备全栈自研能力的智能驾驶系统供应商，在ADAS域控制器细分领域市占率约8%，位居本土企业前三，其中行泊一体方案已批量供货头部车企，2025年智能驾驶业务营收占比预计提升至35%以上。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 经纬恒润-W（688326） | 智能驾驶全栈解决方案供应商，覆盖ADAS、智能座舱及车联网 | 2025年行泊一体方案市占率本土前三，定点项目覆盖15家车企 |
| 德赛西威（002920） | 车载信息娱乐系统及智能驾驶域控龙头 | 智驾域控制器2025年出货量超200万套，市占率超25% |
| 华阳集团（002906） | 汽车电子及精密压铸企业，聚焦智能座舱及ADAS | 2024年AR-HUD产品市占率国内第一，达32% |
| 中科创达（300496） | 智能操作系统技术提供商，布局智能汽车中间件 | 智能座舱操作系统适配超50款车型，生态合作车企超30家 |
| 均胜电子（600699） | 汽车安全系统及智能座舱电子供应商 | 2025年智能座舱域控制器产能规划超500万套 |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润亏损4.07亿元，亏损较上期大幅增大。
公司主营利润近3年三季度持续下降，由于毛利率的下降，2024年三季度主营利润亏损4.96亿元，较去年同期亏损大幅加剧。
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