冠豪高新(600433)2024年三季报解读:主营业务利润亏损有所减小
广东冠豪高新技术股份有限公司于2003年上市,实际控制人为“中国诚通控股集团有限公司”。公司主要从事特种纸(热敏纸,热升华转印纸,无碳纸,不干胶标签),高档涂布白卡纸,造纸化工品,彩色印刷品的研发,生产制造和销售业务。主要产品是无碳纸、热敏材料、不干胶标签材料、热升华转印纸、高档涂布白卡纸、造纸化工品、彩色印刷品等。
根据冠豪高新2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收53.38亿元,同比基本持平。扣非净利润3,290.06万元,扭亏为盈。冠豪高新2024年第三季度净利润804.75万元,业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2023年公司主要从事特种纸、特种材料、彩色印刷品,主要产品包括白卡纸、热敏纸/热升华转印纸、不干胶三项,白卡纸占比48.90%,热敏纸/热升华转印纸占比22.94%,不干胶占比16.91%。
1、白卡纸
2023年白卡纸营收36.20亿元,同比去年的42.53亿元小幅下降了14.89%。2021年-2023年白卡纸毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的21.21%,大幅下降到了2023年的-0.2%。
2、热敏纸/热升华转印纸
2023年热敏纸/热升华转印纸营收16.98亿元,同比去年的18.41亿元小幅下降了7.77%。2019年-2023年热敏纸/热升华转印纸毛利率呈大幅下降趋势,从2019年的32.22%,大幅下降到了2023年的15.8%。
2023年,该产品名称由“无碳热敏及热升华纸”变更为“热敏纸/热升华转印纸”。
3、不干胶
2016年-2023年不干胶营收呈大幅增长趋势,从2016年的3.29亿元,大幅增长到2023年的12.52亿元。2023年不干胶毛利率为5.8%,同比去年的11.42%大幅下降了49.21%。
4、彩色印刷品
2021年-2023年彩色印刷品营收呈下降趋势,从2021年的4.58亿元,下降到2023年的3.40亿元。2023年彩色印刷品毛利率为17.15%,同比去年的19.29%小幅下降了11.09%。
2023年,该产品名称由“印刷品”变更为“彩色印刷品”。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入基本持平,净利润扭亏为盈
2024年三季度,冠豪高新营业总收入为53.38亿元,去年同期为53.84亿元,同比基本持平,净利润为804.75万元,去年同期为-2.33亿元,扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是(1)主营业务利润本期为-2,298.71万元,去年同期为-2.32亿元,亏损有所减小;(2)其他收益本期为6,438.58万元,去年同期为1,175.44万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 53.38亿元 | 53.84亿元 | -0.86% |
营业成本 | 47.73亿元 | 50.55亿元 | -5.59% |
销售费用 | 4,788.23万元 | 5,743.65万元 | -16.63% |
管理费用 | 1.58亿元 | 1.70亿元 | -6.83% |
财务费用 | 3,693.18万元 | -342.77万元 | 1177.45% |
研发费用 | 3.23亿元 | 3.06亿元 | 5.31% |
所得税费用 | 2,200.75万元 | 394.06万元 | 458.48% |
2024年三季度主营业务利润为-2,298.71万元,去年同期为-2.32亿元,较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为53.38亿元,同比有所下降0.86%,不过毛利率本期为10.58%,同比大幅增长了4.47%,推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅增长
冠豪高新2024年三季度非主营业务利润为5,304.21万元,去年同期为211.57万元,同比大幅增长。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | -2,298.71万元 | -285.64% | -2.32亿元 | 90.07% |
投资收益 | -1,231.78万元 | -153.06% | -1,199.17万元 | -2.72% |
其他收益 | 6,438.58万元 | 800.07% | 1,175.44万元 | 447.76% |
其他 | 313.45万元 | 38.95% | 560.19万元 | -44.05% |
净利润 | 804.75万元 | 100.00% | -2.33亿元 | 103.45% |
全球排名
截止到2025年3月6日,冠豪高新近十二个月的滚动营收为74.0亿元,在特种纸行业中,冠豪高新的全球营收规模排名为2名,全国排名为2名。
特种纸营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
仙鹤股份 | 86.0 | 20.88 | 6.64 | -2.54 |
冠豪高新 | 74.0 | 44.78 | -0.46 | -- |
五洲特纸 | 65.0 | 35.26 | 2.73 | -6.94 |
华旺科技 | 40.0 | 35.11 | 5.66 | 29.61 |
齐峰新材 | 37.0 | 9.21 | 2.37 | 13.98 |
恒丰纸业 | 26.0 | 13.14 | 1.36 | 1.10 |
民丰特纸 | 16.0 | 6.13 | 0.47 | -1.27 |
恒达新材 | 8.69 | 8.94 | 0.88 | -0.81 |
松炀资源 | 6.65 | 10.07 | -2.37 | -- |
民士达 | 3.4 | 28.89 | 0.82 | 42.98 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
冠豪高新属于特种纸制造行业。 特种纸行业近三年受环保政策趋严和消费升级驱动,市场集中度持续提升,2024年市场规模约1200亿元,年复合增长率6%-8%。未来趋势聚焦高端化、功能化,食品包装、医疗标签等细分领域需求强劲,预计2025-2030年市场空间将突破1600亿元。
2、市场地位及占有率
冠豪高新为国内特种纸领域头部企业,热敏纸和标签材料市占率约18%-20%,居行业前三。2024年财报显示其特种纸业务营收占比超65%,技术研发投入占比达4.3%,领先同业平均水平。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
冠豪高新(600433) | 国内特种纸龙头企业 | 2024年热敏纸市占率20%,标签材料市占率18% |
仙鹤股份(603733) | 多元化特种纸供应商 | 2025年医疗包装纸市占率22%,食品包装领域营收增长25% |
太阳纸业(002078) | 综合性造纸集团 | 2024年特种纸业务营收占比25%,高端文化纸产能扩增30% |
岳阳林纸(600963) | 文化纸与包装纸主导企业 | 2025年医疗标签纸市占率15%,获国家级环保认证 |
晨鸣纸业(000488) | 全产业链造纸企业 | 2024年高端文化纸市占率12%,特种纸产线自动化率提升至85% |