全柴动力(600218)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
安徽全柴动力股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“全椒县人民政府”。公司的主营业务为发动机的研发、制造与销售。公司的主要产品为内燃机及其配件。
根据全柴动力2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收30.44亿元，同比下降20.75%。扣非净利润3,772.27万元，同比小幅增长8.16%。全柴动力2024年第三季度净利润6,021.07万元，业绩同比小幅下降14.78%。
营业收入情况
2023年公司主要从事内燃机、商业、建材，其中发动机为第一大收入来源，占比96.85%。
1、发动机
2021年-2023年发动机营收呈小幅下降趋势，从2021年的53.12亿元，小幅下降到2023年的46.67亿元。2023年发动机毛利率为10.45%，同比去年的9.48%小幅增长了10.23%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比小幅下降14.78%
本期净利润为6,021.07万元，去年同期7,065.56万元，同比小幅下降14.78%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为5,363.76万元，去年同期为977.26万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为2,529.90万元，去年同期为6,400.40万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失3,201.20万元，去年同期损失1,639.59万元，同比大幅增长；（3）营业外利润本期为76.96万元，去年同期为1,412.44万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降60.47%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 30.44亿元 | 38.41亿元 | -20.75% |
| 营业成本 | 27.38亿元 | 34.86亿元 | -21.45% |
| 销售费用 | 7,423.21万元 | 7,547.47万元 | -1.65% |
| 管理费用 | 8,777.94万元 | 8,756.67万元 | 0.24% |
| 财务费用 | -809.72万元 | -1,888.03万元 | 57.11% |
| 研发费用 | 1.15亿元 | 1.29亿元 | -10.57% |
| 所得税费用 | 1,596.30万元 | 518.71万元 | 207.74% |
2024年三季度主营业务利润为2,529.90万元，去年同期为6,400.40万元，同比大幅下降60.47%。
虽然毛利率本期为10.05%，同比小幅增长了0.80%，不过营业总收入本期为30.44亿元，同比下降20.75%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
全柴动力2024年三季度非主营业务利润为5,087.47万元，去年同期为1,183.87万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,529.90万元 | 42.02% | 6,400.40万元 | -60.47% |
| 投资收益 | 2,908.01万元 | 48.30% | 1,611.49万元 | 80.46% |
| 其他收益 | 5,363.76万元 | 89.08% | 977.26万元 | 448.86% |
| 信用减值损失 | -3,201.20万元 | -53.17% | -1,639.59万元 | -95.24% |
| 其他 | 109.53万元 | 1.82% | 737.72万元 | -85.15% |
| 净利润 | 6,021.07万元 | 100.00% | 7,065.56万元 | -14.78% |
全球排名
截止到2025年2月19日，全柴动力近十二个月的滚动营收为48.0亿元，在发动机行业中，全柴动力的全球营收规模排名为10名，全国排名为5名。
发动机营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Cummins 康明斯 | 2487.0 | 12.39 | 288 | 22.80 |
| 潍柴动力 | 2140.0 | 2.71 | 90 | -0.70 |
| BorgWarner 博格华纳 | 1027.0 | -1.72 | 25 | -14.30 |
| 玉柴国际 | 191.0 | -3.46 | 3.23 | 5.81 |
| Deutz 道依茨 | 158.0 | 16.78 | 6.26 | -- |
| 五菱汽车 | 105.0 | -12.00 | 0.23 | -- |
| 动力新科 | 87.0 | 12.29 | -24.63 | -- |
| 东安动力 | 54.0 | 16.87 | 0.04 | -53.08 |
| 云内动力 | 53.0 | -19.02 | -12.55 | -- |
| 全柴动力 | 48.0 | 2.65 | 0.97 | -17.39 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
全柴动力属于内燃机及配件制造行业。 近三年，内燃机行业受新能源汽车替代及环保政策影响，传统市场承压，2024年市场规模同比收缩约15%。未来行业将加速向氢能源、混合动力等低碳技术转型，预计至2027年新能源相关内燃机及配套产品市场空间将突破800亿元，年复合增长率超10%。
2、市场地位及占有率
全柴动力在国内多缸柴油机细分领域位居第二梯队，2024年车用柴油机市占率约6.5%，农业装备柴油机领域市占率约8%，但受行业竞争加剧影响，营收规模同比下滑20.75%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 全柴动力（600218） | 主营多缸柴油机研发与制造 | 2024年车用柴油机市占率6.5% 农业装备柴油机市占率8% |
| 潍柴动力（000338） | 国内重卡柴油机龙头企业 | 2025年重卡发动机市占率32% 氢燃料电池业务营收占比突破15% |
| 云内动力（000903） | 柴油机及混合动力系统供应商 | 2024年商用车柴油机市占率11% 国六标准产品覆盖率超90% |
| 苏常柴A（000570） | 单缸柴油机及新能源动力制造商 | 2024年单缸机市占率维持18% 锂电叉车动力系统营收同比增长25% |
| 东安动力（600178） | 汽油机及新能源动力总成供应商 | 2025年增程器系统市占率超20% 混合动力产品配套量同比增长40% |
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