德展健康(000813)2024年三季报解读：净利润近7年整体呈现下降趋势
德展大健康股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“新疆维吾尔自治区人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为药品的研发、生产和销售，主要产品包括阿托伐他汀钙片、泛昔洛韦片、盐酸曲美他嗪胶囊、羟基脲片、盐酸胺碘酮片、硫唑嘌呤片等。2019年度，公司入选“中国上市企业市值500强”。
根据德展健康2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3.54亿元，同比小幅增长5.77%。扣非净利润461.12万元，扭亏为盈。德展健康2024年第三季度净利润-832.92万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-2,508.09万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为医药行业，占比高达98.22%，其中药品销售为第一大收入来源，占比92.95%。
1、药品销售
2018年-2023年药品销售营收呈大幅下降趋势，从2018年的32.85亿元，大幅下降到2023年的4.63亿元。2023年药品销售毛利率为60.5%，同比去年的56.8%小幅增长了6.51%。
净利润近7年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加5.77%，净利润由盈转亏
2024年三季度，德展健康营业总收入为3.54亿元，去年同期为3.35亿元，同比小幅增长5.77%，净利润为-832.92万元，去年同期为3,841.73万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为2,097.81万元，去年同期为617.09万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失44.94万元，去年同期损失1,416.04万元，同比大幅下降。
但是投资收益本期为-1,016.22万元，去年同期为6,215.45万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比大幅增长2.40倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.54亿元 | 3.35亿元 | 5.77% |
| 营业成本 | 1.37亿元 | 1.36亿元 | 0.14% |
| 销售费用 | 6,158.75万元 | 6,568.78万元 | -6.24% |
| 管理费用 | 1.42亿元 | 1.27亿元 | 11.54% |
| 财务费用 | -5,071.93万元 | -4,676.90万元 | -8.45% |
| 研发费用 | 3,614.87万元 | 3,768.61万元 | -4.08% |
| 所得税费用 | 736.71万元 | 1,003.55万元 | -26.59% |
2024年三季度主营业务利润为2,097.81万元，去年同期为617.09万元，同比大幅增长2.40倍。
虽然管理费用本期为1.42亿元，同比小幅增长11.54%，不过营业总收入本期为3.54亿元，同比小幅增长5.77%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润由盈转亏
德展健康2024年三季度非主营业务利润为-2,194.02万元，去年同期为4,228.20万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,097.81万元 | -251.86% | 617.09万元 | 239.95% |
| 投资收益 | -1,016.22万元 | 122.01% | 6,215.45万元 | -116.35% |
| 营业外支出 | 98.62万元 | -11.84% | 115.94万元 | -14.94% |
| 其他收益 | 298.69万元 | -35.86% | 224.27万元 | 33.19% |
| 信用减值损失 | -1,334.06万元 | 160.17% | -977.60万元 | -36.46% |
| 其他 | -43.81万元 | 5.26% | -1,117.97万元 | 96.08% |
| 净利润 | -832.92万元 | 100.00% | 3,841.73万元 | -121.68% |
行业分析
1、行业发展趋势
德展健康属于医药制造业中的化学制药行业，核心业务涵盖药品研发、生产和销售。 近三年，化学制药行业在政策支持和技术创新驱动下保持稳健增长，2023年市场规模突破1.8万亿元，年复合增长率约6.5%。未来，随着人口老龄化加速及慢性病需求上升，行业将向高端制剂和创新药领域集中，减肥药、生物类似药等细分赛道增长显著，预计2025年市场规模超2万亿元。
2、市场地位及占有率
德展健康在化学制药领域聚焦于心血管、减肥药等细分市场，其司美格鲁肽原料业务处于行业第二梯队，整体市场占有率不足3%，但凭借与央企合作的战略布局，在区域医疗项目中逐步提升竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 德展健康（000813） | 聚焦心血管药、减肥药原料及制剂研发生产 | 2025年司美格鲁肽原料供货规模突破5亿元 |
| 恒瑞医药（600276） | 抗肿瘤药及创新药龙头企业 | 2024年抗肿瘤药市占率18.3%，创新药营收占比超50% |
| 华东医药（000963） | 糖尿病药物及医美领域领先企业 | 2025年利拉鲁肽注射液市场份额达12%，医美业务营收同比增长35% |
| 复星医药（600196） | 全产业链布局的生物制药集团 | 2024年CAR-T疗法国内市场占有率超60%，创新药管线数量行业前三 |
| 信立泰（002294） | 心血管药物及器械综合供应商 | 2025年氯吡格雷市场份额维持12%，神经介入器械营收同比增长28% |
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