德宏股份(603701)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
浙江德宏汽车电子电器股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“宁波市镇海区国有资产管理服务中心”。公司的主营业务为车用交流发电机的研发、生产、销售和相关技术服务。公司产品为配套车用发动机，车用发动机主要配套于车辆以及工程和农用机械等非道路机械。
根据德宏股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收4.87亿元，同比小幅增长10.64%。扣非净利润106.82万元，同比大幅下降87.95%。德宏股份2024年第三季度净利润2,006.81万元，业绩同比小幅增长6.46%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为汽车零部件行业，占比高达93.96%，主要产品包括发电机及配件和电子真空泵及配件两项，其中发电机及配件占比77.32%，电子真空泵及配件占比16.64%。
1、发电机及配件
2023年发电机及配件营收5.01亿元，同比去年的3.99亿元增长了25.6%。同期，2023年发电机及配件毛利率为15.11%，同比去年的14.95%基本持平。
2019年，该产品名称由“发电机”变更为“发电机及配件”。
2、电子真空泵及配件
2020年-2023年电子真空泵及配件营收呈大幅增长趋势，从2020年的40.09万元，大幅增长到2023年的1.08亿元。2023年电子真空泵及配件毛利率为34.68%，同比去年的35.48%基本持平。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长6.46%
本期净利润为2,006.81万元，去年同期1,885.08万元，同比小幅增长6.46%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为592.27万元，去年同期为2,041.33万元，同比大幅下降；
但是（1）投资收益本期为1,286.77万元，去年同期为141.32万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益134.00万元，去年同期损失214.35万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降70.99%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.87亿元 | 4.40亿元 | 10.64% |
| 营业成本 | 4.13亿元 | 3.56亿元 | 15.87% |
| 销售费用 | 1,701.15万元 | 1,364.99万元 | 24.63% |
| 管理费用 | 3,255.47万元 | 3,258.76万元 | -0.10% |
| 财务费用 | -66.69万元 | -86.93万元 | 23.28% |
| 研发费用 | 1,452.96万元 | 1,394.11万元 | 4.22% |
| 所得税费用 | 198.28万元 | 107.89万元 | 83.77% |
2024年三季度主营业务利润为592.27万元，去年同期为2,041.33万元，同比大幅下降70.99%。
虽然营业总收入本期为4.87亿元，同比小幅增长10.64%，不过毛利率本期为15.19%，同比下降了3.83%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
德宏股份2024年三季度非主营业务利润为1,612.81万元，去年同期为-48.36万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 592.27万元 | 29.51% | 2,041.33万元 | -70.99% |
| 投资收益 | 1,286.77万元 | 64.12% | 141.32万元 | 810.55% |
| 资产减值损失 | -496.98万元 | -24.77% | -500.41万元 | 0.69% |
| 其他收益 | 559.28万元 | 27.87% | 255.34万元 | 119.04% |
| 其他 | 264.05万元 | 13.16% | 93.30万元 | 183.01% |
| 净利润 | 2,006.81万元 | 100.00% | 1,885.08万元 | 6.46% |
4、净现金流由负转正
2024年三季度，德宏股份净现金流为5,625.06万元，去年同期为-1,741.45万元，由负转正。
行业分析
1、行业发展趋势
德宏股份属于汽车零部件制造业，专注于车用发电机及新能源车电驱动系统的研发与生产。 汽车零部件行业在电动化、智能化驱动下加速转型，2025年新能源车零部件市场规模预计突破1.2万亿元，年复合增长率超15%。传统燃油车部件需求承压，但高效电机、储能技术及海外市场拓展成为新增长点，头部企业通过技术整合提升市场份额。
2、市场地位及占有率
德宏股份在国内商用车发电机领域占据约8%市场份额，核心客户包括一汽、东风等主流车企，2024年新能源车电驱动业务营收占比提升至18%，但行业排名处于中游，规模效应待强化。
3、主要竞争对手
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