*ST九有(600462)2024年三季报解读：营业外利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
湖北九有投资股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“李明”。公司的主营业务是综合性营销服务。业务覆盖线下营销活动、线上媒体推广，为客户提供品牌策划、内容制作、活动执行、广告投放、直播间运营等全流程的综合营销服务，满足客户跨媒体、多渠道的品牌曝光和产品推广的营销需求。
根据*ST九有2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3.63亿元，同比大幅增长48.15%。扣非净利润-1,566.89万元，较去年同期亏损有所减小。*ST九有2024年第三季度净利润-4,515.34万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-4,299.46万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的核心业务有两块，一块是互联网信息服务业，一块是日化行业，主要产品包括互联网广告和化妆品销售两项，其中互联网广告占比52.75%，化妆品销售占比42.53%。
1、互联网广告
2019年-2023年互联网广告营收呈大幅增长趋势，从2019年的56.60万元，大幅增长到2023年的2.13亿元。2023年互联网广告毛利率为11.07%，同比去年的9.76%小幅增长了13.42%。
2023年，该产品名称由“广告推广收入”变更为“互联网广告”。
营业外利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比大幅增加48.15%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，*ST九有营业总收入为3.63亿元，去年同期为2.45亿元，同比大幅增长48.15%，净利润为-4,515.34万元，去年同期为-1,537.21万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然投资收益本期为2,265.76万元，去年同期为-12.06万元，扭亏为盈；
但是营业外利润本期为-4,963.56万元，去年同期为-6,597.11元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.63亿元 | 2.45亿元 | 48.15% |
| 营业成本 | 1.98亿元 | 1.75亿元 | 12.76% |
| 销售费用 | 1.53亿元 | 4,861.08万元 | 214.97% |
| 管理费用 | 2,525.92万元 | 3,474.95万元 | -27.31% |
| 财务费用 | 185.24万元 | 267.06万元 | -30.64% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | -19.32万元 | 224.43万元 | -108.61% |
2024年三季度主营业务利润为-1,616.53万元，去年同期为-1,667.34万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然销售费用本期为1.53亿元，同比大幅增长2.15倍，不过营业总收入本期为3.63亿元，同比大幅增长48.15%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润由盈转亏
*ST九有2024年三季度非主营业务利润为-2,918.14万元，去年同期为354.57万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,616.53万元 | 35.80% | -1,667.34万元 | 3.05% |
| 投资收益 | 2,265.76万元 | -50.18% | -12.06万元 | 18887.74% |
| 营业外支出 | 5,099.67万元 | -112.94% | 1.53万元 | 332707.64% |
| 其他 | -84.23万元 | 1.87% | 368.16万元 | -122.88% |
| 净利润 | -4,515.34万元 | 100.00% | -1,537.21万元 | -193.74% |
行业分析
1、行业发展趋势
*ST九有属于中国A股市场中的综合类行业，涉及供应链管理、房地产开发及营销服务等多元化业务领域。 综合类行业近三年受宏观经济波动及政策调控影响，整体增速放缓，其中供应链管理细分领域受益于产业数字化升级，2024年市场规模预计突破3.5万亿元，年复合增长率约8.5%。房地产相关业务受行业结构调整影响，市场空间压缩至千亿级。未来行业将向轻资产运营及高附加值服务转型，头部企业加速整合资源，2025年供应链智能管理技术渗透率有望达30%。
2、市场地位及占有率
*ST九有在综合类行业中处于中下游梯队，核心业务供应链管理板块市占率不足0.3%，2024年相关营收占比约62%，房地产代建业务受区域限制暂无规模优势，未进入行业前二十强。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| *ST九有（600462） | 以供应链管理为主业，涵盖物业租赁及营销服务 | 2024年供应链业务营收占比62% |
| 中科云网（002306） | 互联网数据中心及餐饮服务双主业运营 | 2024年IDC业务营收占比突破58% |
| 东方银星（600753） | 大宗商品供应链管理与产业投资并行 | 2024年焦煤供应链规模达23亿元 |
| 全新好（000007） | 物业租赁与汽车销售双轮驱动 | 物业租赁营收占比连续三年超70% |
| 大连圣亚（600593） | 文旅项目运营及商业地产开发 | 2024年文旅项目营收占比超40% |
1、经营分析总结
最近10年三季度，公司扣非净利润长期处于亏损状态，2021-2023年三季度扣非净利润亏损持续收窄，2024年三季度扣非净利润亏损2,330.96万元，亏损较上期大幅增大。
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