莎普爱思(603168)2024年三季报解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
浙江莎普爱思药业股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“林弘立”。公司主营业务为医药制造板块以及医疗服务板块。主要产品为苄达赖氨酸滴眼液、大输液、头孢克肟、诊疗服务。
根据莎普爱思2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3.59亿元，同比下降27.95%。扣非净利润-5,022.67万元，由盈转亏。莎普爱思2024年第三季度净利润-2,840.07万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为1,159.82万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司的主要业务为医药工业，占比高达72.74%，主要产品包括滴眼液、诊疗服务、头孢克肟三项，滴眼液占比42.93%，诊疗服务占比26.18%，头孢克肟占比23.17%。
2023年滴眼液营收2.77亿元，同比去年的1.91亿元大幅增长了44.64%。2021年-2023年滴眼液毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的87.88%，小幅下降到了2023年的76.63%。
2023年诊疗服务营收1.69亿元，同比去年的1.55亿元小幅增长了9.16%。2020年-2023年诊疗服务毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的49.05%，小幅下降到了2023年的44.34%。
2023年头孢克肟营收1.49亿元，同比去年的1.29亿元增长了15.59%。2021年-2023年头孢克肟毛利率呈下降趋势，从2021年的53.12%，下降到了2023年的39.15%。
1、营业总收入同比降低27.95%，净利润由盈转亏
2024年三季度，莎普爱思营业总收入为3.59亿元，去年同期为4.99亿元，同比下降27.95%，净利润为-2,840.07万元，去年同期为7,919.65万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-4,173.56万元，去年同期为5,555.20万元，由盈转亏；（2）营业外利润本期为-168.19万元，去年同期为1,210.98万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
3.59亿元 |
4.99亿元 |
-27.95% |
| 营业成本 |
1.79亿元 |
2.20亿元 |
-18.40% |
| 销售费用 |
6,522.65万元 |
7,119.66万元 |
-8.39% |
| 管理费用 |
1.02亿元 |
9,647.46万元 |
6.18% |
| 财务费用 |
483.17万元 |
15.53万元 |
3010.55% |
| 研发费用 |
4,476.58万元 |
5,084.78万元 |
-11.96% |
| 所得税费用 |
541.19万元 |
769.93万元 |
-29.71% |
2024年三季度主营业务利润为-4,173.56万元，去年同期为5,555.20万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为3.59亿元，同比下降27.95%；（2）毛利率本期为50.09%，同比小幅下降了5.84%。
莎普爱思2024年三季度非主营业务利润为1,874.68万元，去年同期为3,134.37万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-4,173.56万元 |
146.95% |
5,555.20万元 |
-175.13% |
| 投资收益 |
2,196.54万元 |
-77.34% |
1,390.00万元 |
58.02% |
| 信用减值损失 |
-331.66万元 |
11.68% |
359.69万元 |
-192.21% |
| 其他 |
384.47万元 |
-13.54% |
1,929.82万元 |
-80.08% |
| 净利润 |
-2,840.07万元 |
100.00% |
7,919.65万元 |
-135.86% |
截止到2025年3月7日，莎普爱思近十二个月的滚动营收为6.45亿元，在眼科药物行业中，莎普爱思的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
眼科药物营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Santen Pharmaceutical 参天制药 |
148.0 |
6.55 |
13 |
41.97 |
| Rohto Pharmaceutical 乐敦制药 |
132.0 |
14.37 |
15 |
-- |
| 兴齐眼药 |
15.0 |
28.68 |
2.40 |
39.73 |
| 莎普爱思 |
6.45 |
21.65 |
0.25 |
-- |
| EyePoint Pharmaceuticals |
3.34 |
10.15 |
-5.14 |
-- |
| 欧康维视生物 |
2.46 |
165.96 |
-3.80 |
-- |
| 诺思兰德 |
0.6 |
12.93 |
-0.48 |
-- |
| 兆科眼科 |
0.19 |
-- |
-3.85 |
-- |
| Kala Pharmaceuticals 卡拉制药 |
0.0 |
-- |
-3.06 |
-- |
| Kodiak Sciences 科迪亚克科学 |
0.0 |
-- |
-18.92 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
莎普爱思属于化学制药行业。 近年来，化学制药行业受政策监管趋严、创新药研发投入加大及仿制药一致性评价影响，行业集中度持续提升。未来，随着老龄化加剧及慢病需求增长，专科用药与创新制剂将成为核心增长点，预计2025年市场规模有望突破1.8万亿元，年复合增长率约6%。
