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达意隆(002209)2024年三季报解读:资产负债率同比增加,营业外利润由盈转亏导致净利润同比小幅下降

广州达意隆包装机械股份有限公司于2008年上市,实际控制人为“张颂明”。公司主要从事液体包装机械的研发、生产和销售。

根据达意隆2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收9.61亿元,同比小幅增长5.59%。扣非净利润4,659.11万元,同比大幅增长46.63%。达意隆2024年第三季度净利润4,193.89万元,业绩同比小幅下降12.19%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为液体包装机械及自动化设备。

1、液体包装机械及自动化设备

2019年-2023年液体包装机械及自动化设备营收呈大幅增长趋势,从2019年的2.49亿元,大幅增长到2023年的10.63亿元。2021年-2023年液体包装机械及自动化设备毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的19.02%,大幅增长到了2023年的26.04%。

2023年,该产品名称由“灌装生产线、全自动PET瓶吹瓶机、二次包装设备”,整合为“液体包装机械及自动化设备”。

2、代加工

2020年-2023年代加工营收呈小幅增长趋势,从2020年的1.91亿元,小幅增长到2023年的2.13亿元。2021年-2023年代加工毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的12.59%,小幅增长到了2023年的14.15%。

PART 2
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营业外利润由盈转亏导致净利润同比小幅下降

1、净利润同比小幅下降12.19%

本期净利润为4,193.89万元,去年同期4,775.92万元,同比小幅下降12.19%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然主营业务利润本期为5,405.56万元,去年同期为3,555.96万元,同比大幅增长;

但是(1)营业外利润本期为-1,645.07万元,去年同期为215.07万元,由盈转亏;(2)信用减值损失本期损失771.20万元,去年同期收益61.64万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅增长52.01%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 9.61亿元 9.10亿元 5.59%
营业成本 6.88亿元 6.86亿元 0.27%
销售费用 9,206.46万元 7,328.39万元 25.63%
管理费用 7,367.09万元 6,522.53万元 12.95%
财务费用 -510.79万元 -301.71万元 -69.30%
研发费用 4,765.05万元 4,260.37万元 11.85%
所得税费用 118.49万元 306.33万元 -61.32%

2024年三季度主营业务利润为5,405.56万元,去年同期为3,555.96万元,同比大幅增长52.01%。

虽然销售费用本期为9,206.46万元,同比增长25.63%,不过营业总收入本期为9.61亿元,同比小幅增长5.59%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润由盈转亏

达意隆2024年三季度非主营业务利润为-1,093.18万元,去年同期为1,526.30万元,由盈转亏。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 5,405.56万元 128.89% 3,555.96万元 52.01%
资产减值损失 -472.77万元 -11.27% -360.03万元 -31.31%
营业外支出 1,989.49万元 47.44% 104.93万元 1796.01%
其他收益 1,582.17万元 37.73% 1,544.55万元 2.44%
信用减值损失 -771.20万元 -18.39% 61.64万元 -1351.08%
其他 558.12万元 13.31% 385.07万元 44.94%
净利润 4,193.89万元 100.00% 4,775.92万元 -12.19%

PART 3
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资产负债率同比增加

2024年三季度,企业资产负债率为71.91%,去年同期为66.87%,同比小幅增长了5.04%,近5年资产负债率总体呈现上升状态,从59.14%增长至71.91%。

虽然本期负债率增长,但是本期有息负债为1.52亿元,占总负债为9.00%,去年同期为22.00%,同比降低了13.00%,有息负债同比大幅下降。

1、负债增加原因

达意隆负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了2,710.97万元,去年同期流出1,605.04万元,同比大幅增长。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2,813.90万元,同比大幅增长。

2、有息负债近3年呈现下降趋势

有息负债从2022年三季度到2024年三季度近3年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

本期有息负债为1.52亿元,去年同期为2.82亿元,同比大幅下降46.03%,主要是短期借款同比大幅下降79.64%。

有息负债结构


科目 本期值 上期值 同比增减(%)
短期借款 5,502.78万元 2.70亿元 -79.64
一年内到期的非流动负债 3,290.52万元 1,063.49万元 209.41
长期借款 6,418.50万元 98.00万元 6449.49
合计 1.52亿元 2.82亿元 -46.03

3、偿债能力:货币资金/短期债务同比大幅增长

近五期偿债能力指标汇总


2024年三季报 2024年中报 2024年一季报 2023年年报 2023年三季报
流动比率 1.22 1.19 1.17 1.21 1.34
速动比率 0.63 0.71 0.63 0.63 0.67
现金比率(%) 0.35 0.33 0.21 0.23 0.21
资产负债率(%) 71.91 66.87 65.38 63.52 59.14
EBITDA 利息保障倍数 8.21 18.05 33.19 7.01 5.47
经营活动现金流净额/短期债务 0.52 0.33 0.03 0.11 0.01
货币资金/短期债务 1.52 0.90 0.49 0.52 0.74

货币资金/短期债务为1.52,去年同期为0.90,同比大幅增长;

PART 4
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全球排名

截止到2025年3月7日,达意隆近十二个月的滚动营收为13.0亿元,在印刷包装机械行业中,达意隆的全球营收规模排名为8名,全国排名为5名。

印刷包装机械营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
GEA Group 419.0 5.05 31 59.48
Krones 克朗斯 368.0 12.42 17 --
京山轻机 72.0 33.09 3.37 77.32
东方精工 47.0 17.62 4.33 3.64
纷美包装 38.0 7.89 2.44 -10.68
永创智能 31.0 15.91 0.71 -25.32
长荣股份 16.0 9.45 0.41 --
达意隆 13.0 11.38 0.47 37.80
中亚股份 10.0 15.44 0.41 -2.42
新美星 9.29 10.33 0.23 -26.25

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

达意隆属于专用设备制造业,专注于食品饮料包装机械领域,主营液态产品包装整线设备及智能工厂解决方案。 近三年,食品包装机械行业受益于消费升级及自动化需求增长,市场规模稳步扩大,2024年国内市场规模预计突破600亿元。行业正向智能化、柔性化及整线集成方向发展,无菌灌装、超高速生产线技术成为竞争焦点,未来五年复合增长率有望保持8%-10%,下游饮料、调味品及日化领域需求持续释放驱动市场扩容。

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