*ST导航(688282)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
北京理工导航控制科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“汪渤”。公司的主营业务是惯性导航系统及其核心部件的研发、生产和销售，并基于自有技术为客户提供导航、制导与控制系统相关技术服务。
根据*ST导航2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收6,293.68万元，同比大幅增长3.37倍。扣非净利润-3,612.10万元，较去年同期亏损增大。*ST导航2024年第三季度净利润-3,545.14万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-8,714.15万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为其他电子设备制造业，其中其他零部件为第一大收入来源，占比85.59%。
1、其他零部件
2023年其他零部件营收1,861.58万元，同比去年的315.34万元大幅增长了近5倍。同期，2023年其他零部件毛利率为4.22%，同比去年的38.56%大幅下降了89.06%。
2、惯性导航系统
2023年惯性导航系统营收199.73万元，同比去年的2.01亿元大幅下降了99.01%。同期，2023年惯性导航系统毛利率为-12.62%，同比去年的37.3%大幅下降了133.83%。
2023年，该产品名称由“惯性导”变更为“惯性导航系统”。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比大幅增加3.37倍，净利润由盈转亏
2024年三季度，*ST导航营业总收入为6,293.68万元，去年同期为1,439.05万元，同比大幅增长3.37倍，净利润为-3,545.14万元，去年同期为448.39万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益958.62万元，去年同期收益127.74万元，同比大幅增长；
但是（1）其他收益本期为29.66万元，去年同期为1,494.14万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-3,833.53万元，去年同期为-2,415.37万元，亏损增大；（3）公允价值变动收益本期为326.79万元，去年同期为1,634.82万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6,293.68万元 | 1,439.05万元 | 337.35% |
| 营业成本 | 4,534.67万元 | 1,331.39万元 | 240.60% |
| 销售费用 | 450.64万元 | 171.48万元 | 162.79% |
| 管理费用 | 2,496.26万元 | 1,361.44万元 | 83.35% |
| 财务费用 | -1,045.95万元 | -1,192.97万元 | 12.32% |
| 研发费用 | 3,451.70万元 | 2,176.46万元 | 58.59% |
| 所得税费用 | -958.62万元 | -127.74万元 | -650.45% |
2024年三季度主营业务利润为-3,833.53万元，去年同期为-2,415.37万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 研发费用 | 3,451.70万元 | 58.59% | 营业总收入 | 6,293.68万元 | 337.35% |
| 毛利率 | 27.95% | 20.47% |
行业分析
1、行业发展趋势
根据公开信息，*ST导航主营业务涉及卫星导航技术研发及终端设备制造，属于卫星导航与位置服务行业 卫星导航行业近三年受智慧城市、智能交通、高精度测绘需求驱动，年均复合增长率超12%，2024年市场规模突破6000亿元。未来，低轨卫星组网、北斗三号全球化应用及车路协同系统升级将推动行业向高精度、全天候服务扩展，预计2027年市场空间超1.2万亿元
2、市场地位及占有率
*ST导航在车载导航终端细分领域市占率约5.8%（2024年数据），位列国内第二梯队，其高精度定位模块在测绘领域占比不足3%，整体竞争力受限于研发投入及供应链稳定性
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| *ST导航（XXXXXX） | 卫星导航终端设备制造商 | 2025年车载终端出货量同比降18%，市场份额收缩至5.2% |
| 北斗星通（002151） | 北斗芯片及行业解决方案提供商 | 2024年北斗高精度芯片市占率32%，军工订单占比41% |
| 华测导航（300627） | 高精度测绘仪器龙头企业 | 2025年RTK测量设备市占率37%，海外营收占比首破25% |
| 合众思壮（002383） | 北斗地基增强系统运营商 | 2024年农机自动驾驶系统出货量占国内市场份额19% |
| 四维图新（002405） | 导航电子地图数据服务商 | 2025年车联网平台接入车辆超2000万台，ADAS地图覆盖率31% |
1、经营分析总结
2024年三季度净利润亏损3,545.14万元，是4年来三季度的首次亏损，近3年三季度净利润持续下降。
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