双星新材(002585)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
江苏双星彩塑新材料股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“吴培服”。公司的主要业务为先高性能功能性高分子材料研发制造,主要产品为光学材料、新能源材料、可变信息材料、热收缩材料、聚酯功能膜。公司拥有国家火炬计划薄膜特色产业基地，系国家高新技术企业、中国双向拉伸薄膜产业基地、中国轻工业塑料行业十强企业。
根据双星新材2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收43.33亿元，同比小幅增长10.70%。扣非净利润-2.73亿元，由盈转亏。双星新材2024年第三季度净利润-2.28亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-1.07亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的主营业务为薄膜制造业，主要产品包括光学材料膜、聚酯功能膜、新能源材料膜三项，光学材料膜占比47.02%，聚酯功能膜占比24.81%，新能源材料膜占比14.52%。
2023年光学材料营收24.87亿元，同比去年的20.72亿元增长了20.05%。2021年-2023年光学材料毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的35.07%，大幅下降到了2023年的5.03%。
2021年，该产品名称由“光学材料膜”变更为“光学材料”。
2020年-2023年聚酯功能营收呈大幅下降趋势，从2020年的22.83亿元，大幅下降到2023年的13.13亿元。2021年-2023年聚酯功能毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的26.39%，大幅下降到了2023年的-13.41%。
2023年，该产品名称由“聚酯功能膜”变更为“聚酯功能”。
2021年-2023年新能源材料营收呈大幅下降趋势，从2021年的12.48亿元，大幅下降到2023年的7.68亿元。2021年-2023年新能源材料毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的34.93%，大幅下降到了2023年的5.44%。
2021年，该产品名称由“新能源材料膜”变更为“新能源材料”。
2020年-2023年热缩材料营收呈大幅增长趋势，从2020年的2.05亿元，大幅增长到2023年的3.86亿元。2021年-2023年热缩材料毛利率呈下降趋势，从2021年的30.18%，下降到了2023年的21.48%。
2021年，该产品名称由“热缩材料膜”变更为“热缩材料”。
1、营业总收入同比小幅增加10.70%，净利润由盈转亏
2024年三季度，双星新材营业总收入为43.33亿元，去年同期为39.14亿元，同比小幅增长10.70%，净利润为-2.28亿元，去年同期为4,576.71万元，由盈转亏。
虽然所得税费用本期收益6,042.77万元，去年同期收益1,128.98万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-3.37亿元，去年同期为-3,868.51万元，亏损增大。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
43.33亿元 |
39.14亿元 |
10.70% |
| 营业成本 |
43.31亿元 |
36.50亿元 |
18.67% |
| 销售费用 |
1,493.27万元 |
1,497.29万元 |
-0.27% |
| 管理费用 |
1.08亿元 |
1.07亿元 |
1.55% |
| 财务费用 |
1,747.71万元 |
130.06万元 |
1243.81% |
| 研发费用 |
1.78亿元 |
1.62亿元 |
9.89% |
| 所得税费用 |
-6,042.77万元 |
-1,128.98万元 |
-435.24% |
2024年三季度主营业务利润为-3.37亿元，去年同期为-3,868.51万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为43.33亿元，同比小幅增长10.70%，不过毛利率本期为0.05%，同比大幅下降了6.71%，导致主营业务利润亏损增大。
2024年三季度，双星新材净现金流为-3.01亿元，去年同期为5,188.23万元，由正转负。
截止到2025年3月7日，双星新材近十二个月的滚动营收为53.0亿元，在聚氨酯行业中，双星新材的全球营收规模排名为8名，全国排名为4名。
聚氨酯营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 万华化学 |
1754.0 |
33.66 |
168 |
18.75 |
| Covestro科思创 |
1121.0 |
10.33 |
-15.43 |
-- |
| None |
1098.0 |
10.33 |
-15.13 |
-- |
| Tosoh日本东曹 |
489.0 |
11.12 |
28 |
-3.24 |
| Huntsman 亨斯曼材料 |
438.0 |
-10.62 |
-13.71 |
-- |
| 滨化股份 |
73.0 |
4.20 |
3.83 |
-8.93 |
| 一诺威 |
63.0 |
7.23 |
1.27 |
-14.58 |
| 双星新材 |
53.0 |
1.48 |
-1.68 |
-- |
| 沧州大化 |
49.0 |
43.32 |
1.90 |
72.75 |
| 汇得科技 |
27.0 |
21.88 |
0.64 |
-19.88 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
双星新材属于高分子膜材料行业，专注于功能性聚酯薄膜的研发与生产。 高分子膜材料行业近三年受新能源、电子显示、绿色包装等领域需求驱动，年均复合增长率约8%，2024年全球市场规模突破600亿美元。未来趋势聚焦高端化与环保化，光学基膜、锂电池隔膜等高附加值产品占比提升，预计2025年后行业增速维持6%-7%，国内市场空间超2000亿元。
双星新材为国内BOPET薄膜产能龙头，2021年工信部认证其全球产量第一，2024年高端光学膜产品占国内市场份额约25%，功能膜板块营收占比超40%，细分领域领先优势显著。
