杭齿前进(601177)2024年三季报解读：净利润近10年整体呈现上升趋势
杭州前进齿轮箱集团股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“杭州市萧山区财政局（杭州市萧山区人民政府国有资产监督管理办公室）”。公司主营业务为专业生产各类齿轮传动装置。公司生产和销售的主要产品包括船用齿轮箱及船舶推进系统、工程机械变速箱、风电增速箱及工业齿轮箱、汽车变速器、农业机械变速箱和驱动桥、摩擦材料及摩擦片、弹性联轴器。
根据杭齿前进2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收16.42亿元，同比小幅增长14.58%。扣非净利润1.63亿元，同比小幅增长3.69%。杭齿前进2024年第三季度净利润1.93亿元，业绩同比小幅增长8.70%。
2023年公司的主营业务为通用设备制造业，主要产品包括船用齿轮箱产品和风电及工业传动产品两项，其中船用齿轮箱产品占比60.71%，风电及工业传动产品占比32.70%。
2023年船用齿轮箱产品营收11.43亿元，同比去年的10.93亿元小幅增长了4.62%。2021年-2023年船用齿轮箱产品毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的22.2%，小幅增长到了2023年的23.46%。
2021年-2023年风电及工业传动产品营收呈增长趋势，从2021年的5.20亿元，增长到2023年的6.16亿元。2023年风电及工业传动产品毛利率为5.22%，同比去年的8.98%大幅下降了41.87%。
2019年，该产品名称由“风电及工业传动”变更为“风电及工业传动产品”。
本期净利润为1.93亿元，去年同期1.78亿元，同比小幅增长8.70%。
虽然主营业务利润本期为3,461.71万元，去年同期为5,004.15万元，同比大幅下降；
但是（1）投资收益本期为1.47亿元，去年同期为1.33亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为2,718.17万元，去年同期为1,471.33万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
16.42亿元 |
14.33亿元 |
14.58% |
| 营业成本 |
13.32亿元 |
10.83亿元 |
23.03% |
| 销售费用 |
3,383.41万元 |
4,873.59万元 |
-30.58% |
| 管理费用 |
1.20亿元 |
1.28亿元 |
-6.00% |
| 财务费用 |
1,716.00万元 |
2,342.28万元 |
-26.74% |
| 研发费用 |
8,589.93万元 |
8,369.27万元 |
2.64% |
| 所得税费用 |
166.12万元 |
294.39万元 |
-43.57% |
2024年三季度主营业务利润为3,461.71万元，去年同期为5,004.15万元，同比大幅下降30.82%。
虽然营业总收入本期为16.42亿元，同比小幅增长14.58%，不过毛利率本期为18.86%，同比下降了5.57%，导致主营业务利润同比大幅下降。
杭齿前进2024年三季度非主营业务利润为1.60亿元，去年同期为1.31亿元，同比增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
3,461.71万元 |
17.91% |
5,004.15万元 |
-30.82% |
| 投资收益 |
1.47亿元 |
75.99% |
1.33亿元 |
10.32% |
| 其他收益 |
2,718.17万元 |
14.06% |
1,471.33万元 |
84.74% |
| 其他 |
-1,318.09万元 |
-6.82% |
-1,623.19万元 |
18.80% |
| 净利润 |
1.93亿元 |
100.00% |
1.78亿元 |
8.70% |
截止到2025年3月7日，杭齿前进近十二个月的滚动营收为19.0亿元，在齿轮行业中，杭齿前进的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
齿轮营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 中国高速传动 |
241.0 |
16.14 |
0.96 |
-51.57 |
| 双环传动 |
81.0 |
30.13 |
8.16 |
151.65 |
| RENK |
66.0 |
134.05 |
2.17 |
-- |
| 杭齿前进 |
19.0 |
-0.63 |
2.11 |
36.08 |
| 宁波东力 |
15.0 |
6.31 |
0.40 |
-69.75 |
| hGears |
8.86 |
-3.44 |
-1.07 |
-- |
| 夏厦精密 |
5.28 |
13.07 |
0.72 |
19.39 |
| 丰立智能 |
4.29 |
4.53 |
0.24 |
-20.54 |
| 旺成科技 |
3.44 |
6.54 |
0.39 |
16.84 |
| 丰安股份 |
0.97 |
-9.45 |
0.27 |
-12.93 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
杭齿前进属于齿轮传动装置制造行业，核心产品包括船舶、工程机械、风电等领域的齿轮箱及精密传动部件。 近三年，齿轮传动行业受新能源装备、高端制造及国产替代政策推动，年均复合增长率约8.5%。2024年风电齿轮箱市场规模突破300亿元，工程机械传动部件需求增长12%。未来行业将向高精度、智能化方向升级，预计2025年整体市场空间达450亿元，新能源及军工领域贡献超60%增量。
杭齿前进在船用齿轮箱领域市占率超65%，稳居国内第一；工程机械变速箱市场份额约18%，位列行业前三。2024年风电齿轮箱业务营收同比增长46%，占公司总营收比重提升至34%，成为第二大增长极。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 杭齿前进（601177） |
主营船舶、风电及工程机械齿轮箱 |
船用齿轮箱市占率65% 2024年风电齿轮箱营收占比34% |
| 青海华鼎（600243） |
涉足风电齿轮箱和机床设备 |
2024年齿轮箱业务营收占比28% |
| 龙溪股份（600592） |
核心产品为关节轴承及传动部件 |
关节轴承国内市占率55% 2024年传动部件营收增长19% |
| 双环传动（002472） |
精密齿轮制造商，覆盖新能源车及机器人 |
2024年机器人关节齿轮出货量突破200万件 |
| 中国高速传动（00658） |
风电齿轮箱全球主要供应商 |
2024年全球风电齿轮箱市占率22% |
