*ST恒久(002808)2024年三季报解读：净利润同比亏损减小但现金流净额同比基本持平
苏州恒久光电科技股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“余荣清”。公司的主营业务为影像耗材业务和信息安全业务两大产业。公司主要产品为有机光导鼓系列产品、信息安全软件、信息安全系统集成、信息安全服务。
根据*ST恒久2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收1.16亿元，同比小幅增长9.47%。扣非净利润-2,048.38万元，较去年同期亏损有所减小。*ST恒久2024年第三季度净利润-1,721.42万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-2,520.63万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为制造业，占比高达89.3%，其中激光OPC鼓为第一大收入来源。
1、激光OPC鼓
2017年-2023年激光OPC鼓营收呈大幅下降趋势，从2017年的2.60亿元，大幅下降到2023年的1.38亿元。2023年激光OPC鼓毛利率为12.16%，同比去年的13.44%小幅下降了9.52%。
2、碳粉硒鼓及其他耗材
2021年-2023年碳粉硒鼓及其他耗材营收呈大幅下降趋势，从2021年的3,207.47万元，大幅下降到2023年的955.56万元。2023年碳粉硒鼓及其他耗材毛利率为11.19%，同比去年的13.59%下降了17.66%。
净利润同比亏损减小但现金流净额同比基本持平
1、营业总收入同比小幅增加9.47%，净利润亏损有所减小
2024年三季度，ST恒久营业总收入为1.16亿元，去年同期为1.06亿元，同比小幅增长9.47%，净利润为-1,721.42万元，去年同期为-2,998.61万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然主营业务利润本期为-1,307.26万元，去年同期为-988.65万元，亏损增大；
但是（1）信用减值损失本期损失501.50万元，去年同期损失1,497.32万元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为424.21万元，去年同期为-42.40万元，扭亏为盈；（3）资产减值损失本期损失292.22万元，去年同期损失717.06万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.16亿元 | 1.06亿元 | 9.47% |
| 营业成本 | 9,798.07万元 | 9,082.27万元 | 7.88% |
| 销售费用 | 506.41万元 | 356.90万元 | 41.89% |
| 管理费用 | 1,530.41万元 | 1,257.62万元 | 21.69% |
| 财务费用 | -230.98万元 | -413.18万元 | 44.10% |
| 研发费用 | 1,169.38万元 | 1,151.08万元 | 1.59% |
| 所得税费用 | 92.23万元 | -175.89万元 | 152.44% |
2024年三季度主营业务利润为-1,307.26万元，去年同期为-988.65万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 管理费用 | 1,530.41万元 | 21.69% | 营业总收入 | 1.16亿元 | 9.47% |
| 毛利率 | 15.29% | 1.24% |
3、非主营业务利润亏损有所减小
ST恒久2024年三季度非主营业务利润为-321.92万元，去年同期为-2,185.85万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,307.26万元 | 75.94% | -988.65万元 | -32.23% |
| 资产减值损失 | -292.22万元 | 16.98% | -717.06万元 | 59.25% |
| 营业外收入 | 426.23万元 | -24.76% | 1,597.50元 | 266710.92% |
| 信用减值损失 | -501.50万元 | 29.13% | -1,497.32万元 | 66.51% |
| 其他 | 49.61万元 | -2.88% | 113.50万元 | -56.29% |
| 净利润 | -1,721.42万元 | 100.00% | -2,998.61万元 | 42.59% |
全国排名
截止到2025年3月7日，ST恒久近十二个月的滚动营收为1.54亿元，在办公设备及配件行业中，ST恒久的全国排名为4名，全球排名为14名。
办公设备及配件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| HP惠普 | 3884.0 | -5.51 | 201 | -24.71 |
| Canon 佳能 | 2193.0 | 8.68 | 78 | -9.33 |
| Fujifilm富士胶片 | 1440.0 | 10.53 | 118 | 10.35 |
| Ricoh 理光 | 1142.0 | 11.78 | 21 | -- |
| Seiko Epson 精工爱普生 | 639.0 | 9.68 | 26 | 19.39 |
| Konica Minolta 柯尼卡美能达 | 564.0 | 10.34 | 2.20 | -- |
| Xerox施乐公司 | 451.0 | -4.03 | -95.79 | -- |
| Brother Industries 兄弟工业 | 400.0 | 9.21 | 15 | 8.87 |
| 纳思达 | 241.0 | 7.10 | -61.85 | -- |
| 震旦行Aurora | 25.0 | -3.79 | 2.41 | -8.79 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| ST恒久 | 1.54 | -31.80 | -0.33 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
ST恒久属于光学光电子行业。 光学光电子行业近三年受新型显示技术（如OLED、MiniLED）和新能源应用需求驱动，市场规模持续扩容，2024年全球市场规模突破5000亿美元。未来，随着元宇宙硬件、车载显示及光通信技术迭代，行业将向高精度、柔性化及智能化方向升级，预计2025-2028年复合增长率超8%，其中中国市场份额占比有望提升至35%。
2、市场地位及占有率
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