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双飞集团(300817)2024年三季报解读:净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

双飞无油轴承集团股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“周引春”。公司是我国较早专业从事自润滑轴承、自润滑轴承用复合材料及铜粉的研发、生产及销售的龙头企业之一,生产规模和技术水平位居国内前列。公司的主要产品为:SF系列轴承、JF系列轴承、JDB系列轴承、FU系列轴承、其他系列轴承及复合材料。

根据双飞集团2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收6.09亿元,同比小幅增长10.91%。扣非净利润4,806.52万元,同比小幅增长10.84%。双飞集团2024年第三季度净利润4,891.05万元,业绩同比小幅增长9.12%。本期经营活动产生的现金流净额为3,006.84万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为制造业,主要产品包括滑动轴承和复合材料两项,其中滑动轴承占比66.69%,复合材料占比21.42%。

1、滑动轴承

2023年滑动轴承营收5.02亿元,同比去年的4.83亿元小幅增长了3.97%。2019年-2023年滑动轴承毛利率呈下降趋势,从2019年的32.49%,下降到了2023年的27.55%。

2021年,该产品名称由“SF系列轴承、JF系列轴承、JDB系列轴承、FU系列轴承、其他系列轴承”,整合为“滑动轴承”。

2、复合材料

2021年-2023年复合材料营收呈下降趋势,从2021年的2.17亿元,下降到2023年的1.61亿元。2023年复合材料毛利率为25.48%,同比去年的21.24%增长了19.96%。

3、铜粉

2021年-2023年铜粉营收呈大幅下降趋势,从2021年的1.00亿元,大幅下降到2023年的5,463.93万元。2021年-2023年铜粉毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的19.21%,大幅下降到了2023年的10.46%。

PART 2
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净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、净利润同比小幅增长9.12%

本期净利润为4,891.05万元,去年同期4,482.46万元,同比小幅增长9.12%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然(1)信用减值损失本期损失444.45万元,去年同期损失209.62万元,同比大幅增长;(2)资产减值损失本期损失325.88万元,去年同期损失185.86万元,同比大幅增长。

但是(1)其他收益本期为1,418.36万元,去年同期为1,101.61万元,同比增长;(2)主营业务利润本期为4,577.58万元,去年同期为4,287.32万元,同比小幅增长;(3)所得税费用本期支出191.33万元,去年同期支出340.95万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比小幅增长6.77%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.09亿元 5.49亿元 10.91%
营业成本 4.53亿元 3.97亿元 14.10%
销售费用 2,149.74万元 2,091.46万元 2.79%
管理费用 4,443.31万元 4,257.26万元 4.37%
财务费用 88.30万元 143.97万元 -38.67%
研发费用 3,892.16万元 4,066.96万元 -4.30%
所得税费用 191.33万元 340.95万元 -43.88%

2024年三季度主营业务利润为4,577.58万元,去年同期为4,287.32万元,同比小幅增长6.77%。

虽然毛利率本期为25.63%,同比小幅下降了2.08%,不过营业总收入本期为6.09亿元,同比小幅增长10.91%,推动主营业务利润同比小幅增长。

PART 3
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全国排名

截止到2025年2月23日,双飞集团近十二个月的滚动营收为7.52亿元,在轴承行业中,双飞集团的全国排名为10名,全球排名为19名。

轴承营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
JTEKT 捷太格特 917.0 14.92 20 269.04
Minebea Mitsumi 美蓓亚 680.0 12.36 26 11.71
SKF斯凯孚 679.0 6.50 45 -4.06
NTN 406.0 14.11 5.13 --
NSK 日本精工 383.0 1.81 4.12 188.25
Timken 铁姆肯 334.0 3.43 26 -1.50
Nachi-Fujikoshi 不二越 116.0 1.54 1.63 -30.53
Regal Beloit 雷勃电气 114.0 36.84 15 32.79
五洲新春 31.0 20.98 1.38 30.55
国机精工 28.0 5.73 2.59 60.78
... ... ... ... ...
双飞集团 7.52 6.39 0.58 -7.97

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

双飞集团属于滑动轴承制造行业,专注自润滑轴承研发生产。 滑动轴承行业近三年受益于智能制造与新能源汽车发展,市场规模年均增速超8%,2024年全球市场规模突破200亿美元。未来五年,随着工业机器人渗透率提升及新能源车轻量化需求,行业复合增长率预计达12%,人形机器人关节轴承等新兴应用场景将进一步拓宽市场空间。

2、市场地位及占有率

双飞集团是国内自润滑轴承领域龙头企业,产品市占率连续五年位居国内前三,2024年国内市场份额约18%。其产品覆盖特斯拉、ABB等高端供应链,在机器人关节轴承细分领域技术领先。

3、主要竞争对手

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