双飞集团(300817)2024年三季报解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
双飞无油轴承集团股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“周引春”。公司是我国较早专业从事自润滑轴承、自润滑轴承用复合材料及铜粉的研发、生产及销售的龙头企业之一，生产规模和技术水平位居国内前列。公司的主要产品为：SF系列轴承、JF系列轴承、JDB系列轴承、FU系列轴承、其他系列轴承及复合材料。
根据双飞集团2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收6.09亿元，同比小幅增长10.91%。扣非净利润4,806.52万元，同比小幅增长10.84%。双飞集团2024年第三季度净利润4,891.05万元，业绩同比小幅增长9.12%。本期经营活动产生的现金流净额为3,006.84万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的主营业务为制造业，主要产品包括滑动轴承和复合材料两项，其中滑动轴承占比66.69%，复合材料占比21.42%。
2023年滑动轴承营收5.02亿元，同比去年的4.83亿元小幅增长了3.97%。2019年-2023年滑动轴承毛利率呈下降趋势，从2019年的32.49%，下降到了2023年的27.55%。
2021年，该产品名称由“SF系列轴承、JF系列轴承、JDB系列轴承、FU系列轴承、其他系列轴承”，整合为“滑动轴承”。
2021年-2023年复合材料营收呈下降趋势，从2021年的2.17亿元，下降到2023年的1.61亿元。2023年复合材料毛利率为25.48%，同比去年的21.24%增长了19.96%。
2021年-2023年铜粉营收呈大幅下降趋势，从2021年的1.00亿元，大幅下降到2023年的5,463.93万元。2021年-2023年铜粉毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的19.21%，大幅下降到了2023年的10.46%。
本期净利润为4,891.05万元，去年同期4,482.46万元，同比小幅增长9.12%。
虽然（1）信用减值损失本期损失444.45万元，去年同期损失209.62万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失325.88万元，去年同期损失185.86万元，同比大幅增长。
但是（1）其他收益本期为1,418.36万元，去年同期为1,101.61万元，同比增长；（2）主营业务利润本期为4,577.58万元，去年同期为4,287.32万元，同比小幅增长；（3）所得税费用本期支出191.33万元，去年同期支出340.95万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
6.09亿元 |
5.49亿元 |
10.91% |
| 营业成本 |
4.53亿元 |
3.97亿元 |
14.10% |
| 销售费用 |
2,149.74万元 |
2,091.46万元 |
2.79% |
| 管理费用 |
4,443.31万元 |
4,257.26万元 |
4.37% |
| 财务费用 |
88.30万元 |
143.97万元 |
-38.67% |
| 研发费用 |
3,892.16万元 |
4,066.96万元 |
-4.30% |
| 所得税费用 |
191.33万元 |
340.95万元 |
-43.88% |
2024年三季度主营业务利润为4,577.58万元，去年同期为4,287.32万元，同比小幅增长6.77%。
虽然毛利率本期为25.63%，同比小幅下降了2.08%，不过营业总收入本期为6.09亿元，同比小幅增长10.91%，推动主营业务利润同比小幅增长。
截止到2025年2月23日，双飞集团近十二个月的滚动营收为7.52亿元，在轴承行业中，双飞集团的全国排名为10名，全球排名为19名。
轴承营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| JTEKT 捷太格特 |
917.0 |
14.92 |
20 |
269.04 |
| Minebea Mitsumi 美蓓亚 |
680.0 |
12.36 |
26 |
11.71 |
| SKF斯凯孚 |
679.0 |
6.50 |
45 |
-4.06 |
| NTN |
406.0 |
14.11 |
5.13 |
-- |
| NSK 日本精工 |
383.0 |
1.81 |
4.12 |
188.25 |
| Timken 铁姆肯 |
334.0 |
3.43 |
26 |
-1.50 |
| Nachi-Fujikoshi 不二越 |
116.0 |
1.54 |
1.63 |
-30.53 |
| Regal Beloit 雷勃电气 |
114.0 |
36.84 |
15 |
32.79 |
| 五洲新春 |
31.0 |
20.98 |
1.38 |
30.55 |
| 国机精工 |
28.0 |
5.73 |
2.59 |
60.78 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 双飞集团 |
7.52 |
6.39 |
0.58 |
-7.97 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
双飞集团属于滑动轴承制造行业，专注自润滑轴承研发生产。 滑动轴承行业近三年受益于智能制造与新能源汽车发展，市场规模年均增速超8%，2024年全球市场规模突破200亿美元。未来五年，随着工业机器人渗透率提升及新能源车轻量化需求，行业复合增长率预计达12%，人形机器人关节轴承等新兴应用场景将进一步拓宽市场空间。
双飞集团是国内自润滑轴承领域龙头企业，产品市占率连续五年位居国内前三，2024年国内市场份额约18%。其产品覆盖特斯拉、ABB等高端供应链，在机器人关节轴承细分领域技术领先。
