中亚股份(300512)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
杭州中亚机械股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“史中伟”。公司主营业务为设计、制造中高端的智能包装设备。主要产品有智能包装设备、塑料包装制品、配件和无人零售设备。
根据中亚股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收7.64亿元，同比小幅增长6.07%。扣非净利润2,835.14万元，同比大幅下降44.50%。中亚股份2024年第三季度净利润3,259.61万元，业绩同比大幅下降42.04%。
营业收入情况
2023年公司主要从事乳品行业、饮料行业、其他行业，主要产品包括智能包装设备和塑料包装制品两项，其中智能包装设备占比72.20%，塑料包装制品占比12.28%。
1、智能包装设备
2023年智能包装设备营收7.35亿元，同比去年的6.44亿元小幅增长了14.2%。同期，2023年智能包装设备毛利率为33.69%，同比去年的38.84%小幅下降了13.26%。
2、塑料包装制品
2023年塑料包装制品营收1.25亿元，同比去年的9,958.60万元增长了25.55%。同期，2023年塑料包装制品毛利率为5.1%，同比去年的3.39%大幅增长了50.44%。
3、配件及其他
2023年配件及其他营收1.20亿元，同比去年的1.26亿元小幅下降了5.36%。同期，2023年配件及其他毛利率为54.29%，同比去年的57.79%小幅下降了6.06%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加6.07%，净利润同比大幅降低42.04%
2024年三季度，中亚股份营业总收入为7.64亿元，去年同期为7.20亿元，同比小幅增长6.07%，净利润为3,259.61万元，去年同期为5,623.48万元，同比大幅下降42.04%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出742.37万元，去年同期支出1,080.29万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为4,881.50万元，去年同期为7,360.06万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降33.68%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.64亿元 | 7.20亿元 | 6.07% |
| 营业成本 | 5.58亿元 | 4.89亿元 | 14.28% |
| 销售费用 | 4,145.38万元 | 5,178.41万元 | -19.95% |
| 管理费用 | 5,693.71万元 | 6,159.03万元 | -7.56% |
| 财务费用 | 140.22万元 | -334.01万元 | 141.98% |
| 研发费用 | 4,872.20万元 | 4,118.44万元 | 18.30% |
| 所得税费用 | 742.37万元 | 1,080.29万元 | -31.28% |
2024年三季度主营业务利润为4,881.50万元，去年同期为7,360.06万元，同比大幅下降33.68%。
虽然营业总收入本期为7.64亿元，同比小幅增长6.07%，不过毛利率本期为26.88%，同比下降了5.26%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润亏损增大
中亚股份2024年三季度非主营业务利润为-879.51万元，去年同期为-656.29万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,881.50万元 | 149.76% | 7,360.06万元 | -33.68% |
| 投资收益 | 344.16万元 | 10.56% | 121.58万元 | 183.08% |
| 资产减值损失 | -434.71万元 | -13.34% | -358.42万元 | -21.28% |
| 其他收益 | 984.59万元 | 30.21% | 893.95万元 | 10.14% |
| 信用减值损失 | -1,390.61万元 | -42.66% | -1,457.62万元 | 4.60% |
| 其他 | -216.23万元 | -6.63% | 321.11万元 | -167.34% |
| 净利润 | 3,259.61万元 | 100.00% | 5,623.48万元 | -42.04% |
4、净现金流同比大幅增长13.33倍
2024年三季度，中亚股份净现金流为908.21万元，去年同期为63.37万元，同比大幅增长13.33倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然（1）取得借款收到的现金本期为2.42亿元，同比大幅下降41.08%；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为2.80亿元，同比大幅增长66.55%；（3）支付的其他与投资活动有关的现金本期为2.80亿元，同比大幅增长66.55%。
但是收到其他与投资活动有关的现金本期为4.44亿元，同比大幅增长2.97倍。
全球排名
截止到2025年3月7日，中亚股份近十二个月的滚动营收为10.0亿元，在印刷包装机械行业中，中亚股份的全球营收规模排名为9名，全国排名为6名。
印刷包装机械营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| GEA Group | 419.0 | 5.05 | 31 | 59.48 |
| Krones 克朗斯 | 368.0 | 12.42 | 17 | -- |
| 京山轻机 | 72.0 | 33.09 | 3.37 | 77.32 |
| 东方精工 | 47.0 | 17.62 | 4.33 | 3.64 |
| 纷美包装 | 38.0 | 7.89 | 2.44 | -10.68 |
| 永创智能 | 31.0 | 15.91 | 0.71 | -25.32 |
| 长荣股份 | 16.0 | 9.45 | 0.41 | -- |
| 达意隆 | 13.0 | 11.38 | 0.47 | 37.80 |
| 中亚股份 | 10.0 | 15.44 | 0.41 | -2.42 |
| 新美星 | 9.29 | 10.33 | 0.23 | -26.25 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中亚股份属于通用设备制造业，专注于液态食品智能化包装设备的研发、制造及整体解决方案提供。 通用设备制造业中的液态食品包装设备领域近三年受消费升级及自动化需求驱动稳步增长，2024年市场规模突破800亿元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦智能化、无菌化及全球化，预计2027年市场空间超1200亿元，海外市场渗透率提升至35%以上，绿色低碳技术成核心竞争要素。
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