晨光股份(603899)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
上海晨光文具股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“陈湖文”。公司主要从事晨光及所属品牌书写工具、学生文具、办公文具及其他产品等的设计、研发、制造和销售以及互联网和电子商务平台晨光科技；新业务主要是零售大店业务九木杂物社、晨光生活馆和办公直销业务晨光科力普。公司的主要产品为书写工具、学生文具、办公文具。
根据晨光股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收171.14亿元，同比小幅增长7.91%。扣非净利润9.28亿元，同比小幅下降6.84%。晨光股份2024年第三季度净利润10.68亿元，业绩同比小幅下降8.59%。
营业收入情况
2023年公司主要从事零售业、文教办公用品制造业与销售、服务业，主要产品包括办公直销、办公文具、学生文具三项，办公直销占比56.99%，办公文具占比15.03%，学生文具占比14.84%。
1、办公直销
2019年-2023年办公直销营收呈大幅增长趋势，从2019年的36.58亿元，大幅增长到2023年的133.07亿元。2018年-2023年办公直销毛利率呈大幅下降趋势，从2018年的18.97%，大幅下降到了2023年的7.15%。
2019年，该产品名称由“办公文具”变更为“办公直销”。
2、办公文具
2023年办公文具营收35.11亿元，同比去年的32.23亿元小幅增长了8.91%。同期，2023年办公文具毛利率为27.64%，同比去年的26.33%小幅增长了4.98%。
3、学生文具
2016年-2023年学生文具营收呈大幅增长趋势，从2016年的13.74亿元，大幅增长到2023年的34.66亿元。2023年学生文具毛利率为34.03%，同比去年的32.44%小幅增长了4.9%。
4、书写工具
2023年书写工具营收22.73亿元，同比去年的21.69亿元小幅增长了4.83%。同期，2023年书写工具毛利率为41.94%，同比去年的39.59%小幅增长了5.94%。
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降8.59%
本期净利润为10.68亿元，去年同期11.68亿元，同比小幅下降8.59%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为1.23亿元，去年同期为7,262.57万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为11.92亿元，去年同期为12.90亿元，同比小幅下降；（2）营业外利润本期为175.10万元，去年同期为3,661.06万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降7.60%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 171.14亿元 | 158.60亿元 | 7.91% |
| 营业成本 | 137.29亿元 | 126.26亿元 | 8.74% |
| 销售费用 | 12.90亿元 | 11.25亿元 | 14.65% |
| 管理费用 | 7.22亿元 | 6.52亿元 | 10.78% |
| 财务费用 | -2,655.95万元 | -4,169.52万元 | 36.30% |
| 研发费用 | 1.42亿元 | 1.44亿元 | -1.55% |
| 所得税费用 | 2.58亿元 | 2.39亿元 | 8.09% |
2024年三季度主营业务利润为11.92亿元，去年同期为12.90亿元，同比小幅下降7.60%。
虽然营业总收入本期为171.14亿元，同比小幅增长7.91%，不过毛利率本期为19.78%，同比有所下降了0.61%，导致主营业务利润同比小幅下降。
全球排名
截止到2025年3月7日，晨光股份近十二个月的滚动营收为234.0亿元，在文具及办公用品行业中，晨光股份的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
文具及办公用品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| NewellBrands纽威品牌 | 550.0 | -10.54 | -15.66 | -- |
| Office Depot 欧迪办公 | 507.0 | -6.18 | -0.22 | -- |
| 晨光股份 | 234.0 | 21.13 | 15 | 6.74 |
| Societe BIC 比克 | 171.0 | 6.24 | 17 | -12.29 |
| Acco Brands | 121.0 | -6.30 | -7.37 | -- |
| 齐心集团 | 111.0 | 11.49 | 0.77 | -27.38 |
| Pilot 百乐 | 61.0 | 6.98 | 7.38 | 2.08 |
| F.I.L.A. | 61.0 | 8.78 | 13 | 170.63 |
| 广博股份 | 27.0 | 1.23 | 1.69 | -- |
| 顺德SDI | 24.0 | 8.71 | 1.64 | 28.61 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
晨光股份属于文教办公用品行业，核心业务涵盖传统文具销售、办公直销及零售大店运营。 文教办公用品行业近三年受出生率下降、双减政策及电子化趋势冲击，传统业务增长放缓，但高端化、文创化转型推动结构性升级。行业市场规模约1700亿元，集中度低（CR5不足15%），未来增长依赖办公集采政策红利、文创产品创新及渠道效率优化，预计中高端市场年复合增速超8%。
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