皇氏集团(002329)2024年三季报解读：投资收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
皇氏集团股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“黄嘉棣”。公司的主营业务为乳业和信息业务、光伏EPC业务。公司主要产品有低温奶、常温奶、信息服务、信息工程、分布式光伏项目。
根据皇氏集团2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收15.10亿元，同比大幅下降32.70%。扣非净利润-3,259.03万元，较去年同期亏损有所减小。皇氏集团2024年第三季度净利润-1,300.51万元，业绩由盈转亏。
2023年公司主要从事乳制品、食品、光伏组件销售、EPC业务及其他、信息服务、信息工程，主要产品包括常温奶和低温奶两项，其中常温奶占比39.61%，低温奶占比29.56%。
2023年常温奶营收11.46亿元，同比去年的12.78亿元小幅下降了10.32%。同期，2023年常温奶毛利率为16.35%，同比去年的14.58%小幅增长了12.14%。
2023年低温奶营收8.55亿元，同比去年的10.11亿元下降了15.44%。同期，2023年低温奶毛利率为29.03%，同比去年的25.64%小幅增长了13.22%。
2020年-2023年云通信营收呈大幅下降趋势，从2020年的3.47亿元，大幅下降到2023年的1.46亿元。2023年云通信毛利率为3.24%，同比去年的15.0%大幅下降了78.4%。
1、营业总收入同比下降41.19%，净利润由盈转亏
2024年三季度，皇氏集团营业总收入为15.10亿元，去年同期为25.68亿元，同比大幅下降41.19%，净利润为-1,300.51万元，去年同期为1.81亿元，由盈转亏。
虽然主营业务利润本期为-4,359.15万元，去年同期为-8,450.81万元，亏损有所减小；
但是投资收益本期为99.64万元，去年同期为2.25亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
15.10亿元 |
25.68亿元 |
-41.19% |
| 营业成本 |
11.41亿元 |
21.28亿元 |
-46.37% |
| 销售费用 |
1.71亿元 |
2.12亿元 |
-19.27% |
| 管理费用 |
9,566.33万元 |
1.78亿元 |
-46.30% |
| 财务费用 |
7,856.37万元 |
8,486.86万元 |
-7.43% |
| 研发费用 |
5,827.84万元 |
3,443.16万元 |
69.26% |
| 所得税费用 |
107.98万元 |
1,348.49万元 |
-91.99% |
2024年三季度主营业务利润为-4,359.15万元，去年同期为-8,450.81万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为15.10亿元，同比大幅下降41.19%，不过毛利率本期为24.41%，同比大幅增长了7.30%，推动主营业务利润亏损有所减小。
皇氏集团2024年三季度非主营业务利润为3,166.62万元，去年同期为2.79亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-4,359.15万元 |
335.19% |
-8,450.81万元 |
48.42% |
| 营业外收入 |
372.20万元 |
-28.62% |
3,685.01万元 |
-89.90% |
| 其他收益 |
3,666.45万元 |
-281.92% |
2,726.70万元 |
34.47% |
| 资产处置收益 |
-732.11万元 |
56.29% |
-308.80万元 |
-137.09% |
| 其他 |
171.88万元 |
-13.22% |
2.34亿元 |
-99.26% |
| 净利润 |
-1,300.51万元 |
100.00% |
1.81亿元 |
-107.18% |
截止到2025年3月7日，皇氏集团近十二个月的滚动营收为29.0亿元，在乳制品行业中，皇氏集团的全国排名为6名，全球排名为28名。
乳制品营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Nestle 雀巢 |
7475.0 |
1.59 |
887 |
-13.65 |
| Danone 达能 |
2153.0 |
5.35 |
68 |
-23.58 |
| Kraft Heinz 卡夫亨氏 |
1874.0 |
-0.25 |
199 |
39.44 |
| 伊利股份 |
1262.0 |
9.21 |
104 |
13.79 |
| 蒙牛乳业 |
986.0 |
9.06 |
48 |
10.91 |
| Saputo 萨普托 |
875.0 |
6.66 |
13 |
-- |
| Meiji 明治 |
537.0 |
-2.47 |
25 |
-8.27 |
| Megmilk Snow Brand 雪印乳业 |
294.0 |
-0.53 |
9.45 |
9.22 |
| Morinaga Milk Industry 森永乳业 |
266.0 |
-2.13 |
30 |
48.44 |
| 光明乳业 |
265.0 |
1.64 |
9.67 |
16.77 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 皇氏集团 |
29.0 |
5.12 |
0.67 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
皇氏集团属于乳制品行业，核心业务涵盖液态乳制品生产及水牛奶特色产品开发。 乳制品行业近三年呈现消费升级与品类分化趋势，2023年市场规模达4,710亿元，年复合增长率4.5%。未来低温鲜奶、高端酸奶及功能性乳品需求持续增长，预计2025年市场空间突破5,300亿元，行业集中度提升与差异化竞争并存。
皇氏集团聚焦华南区域市场，水牛奶细分领域具备差异化优势，2024年低温乳制品营收占比约35%，全国液态乳制品市场份额约1.2%，位列区域型乳企前十。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 皇氏集团（002329） |
以水牛奶为核心的区域乳企，布局光伏跨界业务 |
2024年低温乳品营收占比35%，华南市场占有率9% |
| 伊利股份（600887） |
全国乳业龙头，覆盖全品类乳制品及健康食品 |
2024年液态奶市占率33.8%，低温鲜奶增速超20% |
| 光明乳业（600597） |
华东地区低温乳品领军企业，聚焦新鲜战略 |
2024年低温鲜奶市占率18%，华东区域营收占比62% |
| 新乳业（002946） |
通过并购整合的区域乳企，侧重酸奶及高端产品 |
2024年酸奶业务营收占比41%，西南市场占有率14% |
| 三元股份（600429） |
华北乳制品主导企业，婴幼儿配方奶粉为核心业务 |
2024年奶粉营收占比58%，华北低温乳品市占率21% |
