三德科技(300515)2024年三季报解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
湖南三德科技股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“朱先德”。公司主营业务为分析仪器和无人化智能装备研发、生产、营销和技术服务，主要产品包括实验分析仪器设备（含样品制备）、燃料智能化管控系统及相关配件和技术服务。公司是“国家火炬计划重点高新技术企业”和“国家知识产权示范企业”。
根据三德科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3.39亿元，同比小幅增长5.99%。扣非净利润7,178.29万元，同比大幅增长74.77%。三德科技2024年第三季度净利润7,901.88万元，业绩同比大幅增长47.45%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为仪器仪表行业，主要产品包括分析仪器业务和无人化智能装备业务两项，其中分析仪器业务占比53.26%，无人化智能装备业务占比31.07%。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加5.99%，净利润同比大幅增加47.45%
2024年三季度，三德科技营业总收入为3.39亿元，去年同期为3.20亿元，同比小幅增长5.99%，净利润为7,901.88万元，去年同期为5,358.97万元，同比大幅增长47.45%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为307.57万元，去年同期为1,074.07万元，同比大幅下降；
但是信用减值损失本期损失86.34万元，去年同期损失4,442.87万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降6.74%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.39亿元 | 3.20亿元 | 5.99% |
| 营业成本 | 1.40亿元 | 1.29亿元 | 8.68% |
| 销售费用 | 5,182.62万元 | 5,280.64万元 | -1.86% |
| 管理费用 | 2,559.95万元 | 2,451.83万元 | 4.41% |
| 财务费用 | -100.16万元 | -40.67万元 | -146.26% |
| 研发费用 | 4,867.09万元 | 3,562.29万元 | 36.63% |
| 所得税费用 | 693.43万元 | 240.93万元 | 187.81% |
2024年三季度主营业务利润为6,832.31万元，去年同期为7,326.33万元，同比小幅下降6.74%。
虽然营业总收入本期为3.39亿元，同比小幅增长5.99%，不过（1）研发费用本期为4,867.09万元，同比大幅增长36.63%；（2）毛利率本期为58.63%，同比有所下降了1.03%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
三德科技2024年三季度非主营业务利润为1,763.00万元，去年同期为-1,726.43万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,832.31万元 | 86.46% | 7,326.33万元 | -6.74% |
| 其他收益 | 1,281.03万元 | 16.21% | 1,617.61万元 | -20.81% |
| 其他 | 619.11万元 | 7.84% | -3,329.16万元 | 118.60% |
| 净利润 | 7,901.88万元 | 100.00% | 5,358.97万元 | 47.45% |
4、净现金流同比大幅下降3.81倍
2024年三季度，三德科技净现金流为-1.00亿元，去年同期为-2,091.73万元，较去年同期大幅下降3.81倍。
净现金流同比大幅下降原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 收回投资收到的现金 | 4.37亿元 | -11.94% | 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 941.16万元 | -63.97% |
| 支付其他与筹资活动有关的现金 | 4,900.62万元 | 462.09% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 1.08亿元 | -8.19% |
| 支付给职工以及为职工支付的现金 | 9,308.01万元 | 9.59% |
全国排名
截止到2025年3月6日，三德科技近十二个月的滚动营收为4.65亿元，在科学仪器及耗材行业中，三德科技的全国排名为9名，全球排名为32名。
科学仪器及耗材营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Thermo Fisher Scientific 赛默飞 | 3114.0 | 3.03 | 460 | -6.40 |
| Danaher丹纳赫 | 1734.0 | -6.76 | 283 | -15.37 |
| Avantor 艾万拓 | 493.0 | -2.80 | 52 | 7.51 |
| AgilentTechnologies安捷伦科技 | 473.0 | 1.00 | 94 | 2.13 |
| Keysight Technologies 是德科技 | 362.0 | 0.26 | 45 | -11.77 |
| Illumina因美纳 | 318.0 | -1.15 | -88.82 | -- |
| Mettler-Toledo梅特勒托利多 | 281.0 | -0.40 | 63 | -0.36 |
| Sartorius赛多利斯 | 259.0 | -0.67 | 6.44 | -35.90 |
| Shimadzu 岛津 | 250.0 | 9.16 | 28 | 16.47 |
| Waters 沃特世 | 215.0 | 2.02 | 46 | -2.72 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 三德科技 | 4.65 | 13.29 | 0.54 | -8.90 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
三德科技属于仪器仪表制造业，专注于煤炭、矿产及实验室分析检测设备的研发、生产及技术服务。 仪器仪表制造业近三年受环保政策驱动和能源行业智能化升级影响，市场需求稳步增长。2024年行业规模预计超800亿元，未来趋势聚焦高精度检测设备、清洁能源配套仪器及工业自动化集成，智能化与国产替代加速，2025年细分领域市场空间或突破千亿。
2、市场地位及占有率
三德科技是国内煤炭检测分析设备领域的头部企业，细分市场占有率约18%，技术积累深厚，产品覆盖电力、冶金等核心客户，2024年营收同比增长12%，稳居行业前三。
3、主要竞争对手
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