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华电国际(600027)2024年三季报解读:净利润近4年整体呈现上升趋势

华电国际电力股份有限公司于2005年上市。公司是一家主要从事发电、供热、煤炭销售及其他相关业务。主要产品为电力、热力、售煤等。

根据华电国际2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收848.11亿元,同比小幅下降6.52%。扣非净利润51.45亿元,同比增长23.62%。华电国际2024年第三季度净利润60.36亿元,业绩同比增长22.69%。本期经营活动产生的现金流净额为119.79亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事发电、售煤、供热。

1、发电

2020年-2023年发电营收呈大幅增长趋势,从2020年的701.85亿元,大幅增长到2023年的961.52亿元。2021年-2023年发电毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的-5.76%,大幅增长到了2023年的8.7%。

2、售煤

2023年售煤营收106.01亿元,同比去年的14.94亿元大幅增长了近6倍。2021年-2023年售煤毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的-5.55%,大幅增长到了2023年的4.53%。

PART 2
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净利润近4年整体呈现上升趋势

1、净利润同比增长22.69%

本期净利润为60.36亿元,去年同期49.20亿元,同比增长22.69%。

净利润同比增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出13.07亿元,去年同期支出7.32亿元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为32.71亿元,去年同期为18.10亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长80.77%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 848.11亿元 907.25亿元 -6.52%
营业成本 771.01亿元 844.47亿元 -8.70%
销售费用 -
管理费用 10.62亿元 10.09亿元 5.27%
财务费用 24.38亿元 27.39亿元 -11.00%
研发费用 -
所得税费用 13.07亿元 7.32亿元 78.51%

2024年三季度主营业务利润为32.71亿元,去年同期为18.10亿元,同比大幅增长80.77%。

虽然营业总收入本期为848.11亿元,同比小幅下降6.52%,不过毛利率本期为9.09%,同比大幅增长了2.17%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润同比小幅增长

华电国际2024年三季度非主营业务利润为40.73亿元,去年同期为38.43亿元,同比小幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 32.71亿元 54.19% 18.10亿元 80.77%
投资收益 30.73亿元 50.91% 31.36亿元 -1.99%
其他 11.99亿元 19.86% 8.28亿元 44.69%
净利润 60.36亿元 100.00% 49.20亿元 22.69%

PART 3
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全国排名

截止到2025年3月7日,华电国际近十二个月的滚动营收为1172.0亿元,在火电行业中,华电国际的全国排名为4名,全球排名为11名。

火电营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Korea Electric Power 韩国电力 4417.0 15.05 -238.45 --
华能国际电力股份 2544.0 14.51 84 52.04
华能国际 2544.0 14.51 84 22.76
Duke Energy 杜克能源 2201.0 6.55 328 5.00
Southern Company 南方电力 1938.0 4.96 319 22.26
国电电力 1810.0 15.85 56 28.67
NTPC印度国家火电 1489.0 16.97 174 17.80
American Electric Power 美国电力 1430.0 5.51 215 6.04
EdisonIntl爱迪生国际 1276.0 5.69 112 18.67
大唐发电 1224.0 8.58 14 -23.42
... ... ... ... ...
华电国际 1172.0 8.89 45 2.66

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

华电国际属于中国电力行业,核心业务涵盖火电、水电及新能源发电领域。 近三年中国电力行业加速向清洁能源转型,2023年全国发电量达8.91万亿千瓦时,火电仍占主导但增速放缓,可再生能源装机占比突破45%。预计未来市场空间将向新能源倾斜,火电企业通过灵活性改造与绿电协同提升竞争力,2030年非化石能源消费占比目标25%以上推动行业结构优化。

2、市场地位及占有率

华电国际位列电力行业第一梯队,2023年以5844.98万千瓦装机容量居全国第三,市占率约6.6%。其火电装机规模领先,区域布局覆盖12省市,在华北、华东等负荷中心具备显著供应优势。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
华电国际(600027) 全国性综合发电企业,火电为主、新能源协同发展 2024年火电装机容量占比稳居行业前三
华能国际(600011) 国内最大发电集团,覆盖火电、水电、风电及光伏 2024年总装机容量超1.35亿千瓦居首
大唐发电(601991) 大型独立发电商,重点布局京津冀及东南沿海地区 2024年燃煤机组调峰能力行业领先
国电电力(600795) 国家能源集团核心上市平台,煤电与清洁能源双轮驱动 2024年新能源装机增速同比提升28%
皖能电力(000543) 安徽省属能源骨干企业,区域电力保供主力 2024年省内火电市场占有率超35%

总结
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1、经营分析总结

近4年三季度公司净利润持续增长,2024年三季度净利润60.36亿元,较上期有所增长。

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