万里扬(002434)2024年三季报解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
浙江万里扬股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“黄河清”。公司主要业务是汽车零部件业务和新型储能业务。公司主要产品是汽车变速器、新能源汽车传/驱动系统产品及储能电站。
根据万里扬2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收42.93亿元，同比小幅增长4.75%。扣非净利润2.38亿元，同比小幅下降6.36%。万里扬2024年第三季度净利润2.65亿元，业绩同比小幅下降14.90%。
2023年公司主要从事汽车零部件制造、融资租赁业务、储能和电力交易业务，主要产品包括乘用车变速器和商用车变速器两项，其中乘用车变速器占比74.99%，商用车变速器占比15.73%。
2021年-2023年乘用车变速器营收呈增长趋势，从2021年的36.47亿元，增长到2023年的44.34亿元。2021年-2023年乘用车变速器毛利率呈增长趋势，从2021年的15.12%，增长到了2023年的18.54%。
2018年，该产品名称由“乘用车手动变速器、乘用车自动变速器”，整合为“乘用车变速器”。
2023年商用车变速器营收9.30亿元，同比去年的8.94亿元小幅增长了4.09%。2020年-2023年商用车变速器毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的24.11%，大幅下降到了2023年的12.03%。
本期净利润为2.65亿元，去年同期3.12亿元，同比小幅下降14.90%。
虽然所得税费用本期支出3,311.33万元，去年同期支出5,782.10万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为2.20亿元，去年同期为2.87亿元，同比下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
42.93亿元 |
40.99亿元 |
4.75% |
| 营业成本 |
35.34亿元 |
33.59亿元 |
5.21% |
| 销售费用 |
1.27亿元 |
8,334.12万元 |
52.45% |
| 管理费用 |
1.07亿元 |
9,173.64万元 |
16.69% |
| 财务费用 |
4,859.40万元 |
3,428.52万元 |
41.74% |
| 研发费用 |
1.97亿元 |
2.24亿元 |
-12.05% |
| 所得税费用 |
3,311.33万元 |
5,782.10万元 |
-42.73% |
2024年三季度主营业务利润为2.20亿元，去年同期为2.87亿元，同比下降23.15%。
虽然营业总收入本期为42.93亿元，同比小幅增长4.75%，不过毛利率本期为17.70%，同比有所下降了0.36%，导致主营业务利润同比下降。
万里扬2024年三季度非主营业务利润为7,802.12万元，去年同期为8,279.76万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
2.20亿元 |
83.08% |
2.87亿元 |
-23.15% |
| 其他收益 |
7,747.46万元 |
29.19% |
7,857.14万元 |
-1.40% |
| 其他 |
1,460.56万元 |
5.50% |
1,428.25万元 |
2.26% |
| 净利润 |
2.65亿元 |
100.00% |
3.12亿元 |
-14.90% |
截止到2025年3月7日，万里扬近十二个月的滚动营收为59.0亿元，在制动和传动系统行业中，万里扬的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
制动和传动系统营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Linamar 利纳马 |
491.0 |
18.73 |
25 |
21.69 |
| Hyundai Wia 现代威亚 |
430.0 |
9.23 |
4.58 |
14.47 |
| 万里扬 |
59.0 |
-0.84 |
3.01 |
-21.28 |
| 德尔股份 |
43.0 |
8.28 |
0.13 |
-- |
| 万安科技 |
40.0 |
16.45 |
3.20 |
70.79 |
| 亚太股份 |
39.0 |
9.87 |
0.97 |
80.97 |
| 冠盛股份 |
32.0 |
19.98 |
2.84 |
45.51 |
| 蓝黛科技 |
28.0 |
4.58 |
-3.65 |
-- |
| 铁流股份 |
22.0 |
13.41 |
0.98 |
-15.23 |
| 隆基机械 |
22.0 |
11.72 |
0.37 |
-7.80 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
万里扬属于汽车零部件行业，专注变速器细分领域。 汽车变速器行业近三年受新能源转型驱动，传统燃油变速器需求增速放缓，新能源减速器及混合动力系统成为增长核心，2025年全球新能源变速器市场规模预计突破千亿元，轻量化、集成化及电驱动技术成为主流趋势，自主品牌加速替代外资份额。
万里扬是国内变速器龙头企业，商用车变速器市占率超25%居行业前三，乘用车领域通过收购整合实现CVT产品规模化配套，新能源减速器已进入小米等供应链。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 万里扬（002434） |
汽车变速器制造商，覆盖商用车、乘用车及新能源领域 |
2025年新能源减速器产能达30万台，CVT产品国内市占率约18% |
| 双林股份（300100） |
主营汽车动力总成及精密零部件 |
2024年新能源减速器营收占比提升至32% |
| 精锻科技（300258） |
专注齿轮传动部件研发生产 |
2025年电驱动齿轮供货规模突破5亿元 |
| 中马传动（603767） |
商用车变速器核心供应商 |
重卡变速器市占率维持15% |
| 浙江世宝（002703） |
汽车转向系统及传动部件企业 |
新能源转向器2024年营收同比增长40% |
