苑东生物(688513)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
成都苑东生物制药股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“王颖”。公司的主营业务为化学原料药、高端化学药品及生物药品研发、生产、销售。公司的主要产品为麻醉镇痛药、心脑血管药、抗肿瘤药、儿童药、消化药。
根据苑东生物2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收10.40亿元，同比增长22.38%。扣非净利润1.68亿元，同比小幅增长14.92%。苑东生物2024年第三季度净利润2.17亿元，业绩同比小幅增长12.03%。本期经营活动产生的现金流净额为1.47亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括化学制剂和技术服务及转让两项，其中化学制剂占比78.84%，技术服务及转让占比9.85%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 化学制剂 | 8.81亿元 | 78.84% | 80.48% |
| 技术服务及转让 | 1.10亿元 | 9.85% | 95.20% |
| 化学原料药 | 9,416.51万元 | 8.43% | 73.27% |
| CMO/CDMO | 3,081.47万元 | 2.76% | 35.95% |
| 其他业务 | 142.38万元 | 0.12% | - |
主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长12.03%
本期净利润为2.17亿元，去年同期1.94亿元，同比小幅增长12.03%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失591.50万元，去年同期损失79.64万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为1.81亿元，去年同期为1.59亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为3,976.82万元，去年同期为3,539.01万元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长14.17%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.40亿元 | 8.50亿元 | 22.38% |
| 营业成本 | 2.34亿元 | 1.60亿元 | 45.98% |
| 销售费用 | 3.54亿元 | 2.87亿元 | 23.25% |
| 管理费用 | 7,305.68万元 | 7,190.96万元 | 1.60% |
| 财务费用 | -548.90万元 | -1,005.74万元 | 45.42% |
| 研发费用 | 1.88亿元 | 1.69亿元 | 11.47% |
| 所得税费用 | 1,434.56万元 | 1,774.62万元 | -19.16% |
2024年三季度主营业务利润为1.81亿元，去年同期为1.59亿元，同比小幅增长14.17%。
主营业务利润同比小幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.40亿元 | 22.38% | 销售费用 | 3.54亿元 | 23.25% |
| 毛利率 | 77.55% | -3.63% |
3、非主营业务利润同比小幅下降
苑东生物2024年三季度非主营业务利润为5,021.95万元，去年同期为5,279.01万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.81亿元 | 83.47% | 1.59亿元 | 14.17% |
| 其他收益 | 3,976.82万元 | 18.32% | 3,539.01万元 | 12.37% |
| 其他 | 1,083.60万元 | 4.99% | 1,756.33万元 | -38.30% |
| 净利润 | 2.17亿元 | 100.00% | 1.94亿元 | 12.03% |
行业分析
1、行业发展趋势
苑东生物属于化学制药行业，专注于高端化学药及生物药的研发、生产与销售。 化学制药行业近三年受国家集采政策影响，仿制药利润承压，但创新药与高端制剂市场空间持续扩大，预计至2025年行业规模超1.5万亿元。未来趋势集中于创新药研发、生物药技术突破及国际化拓展，尤其在麻醉镇痛、肿瘤等领域，政策支持与技术迭代驱动行业向高附加值方向升级。
2、市场地位及占有率
苑东生物在麻醉镇痛细分领域处于国内领先地位，拥有8个首仿药及12个集采中选产品，核心产品如布洛芬注射液市占率居前三，原料药出口占比超30%，2024年创新药管线占比提升至40%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 苑东生物（688513） | 聚焦麻醉镇痛、心血管及肿瘤领域，拥有原料药及制剂一体化布局 | 麻醉镇痛产品线营收占比超35%，2024年创新药研发投入占比22% |
| 恒瑞医药（600276） | 国内创新药龙头企业，覆盖肿瘤、免疫等多个治疗领域 | 2024年肿瘤药营收占比超50%，创新药管线数量居行业首位 |
| 人福医药（600079） | 麻醉药领域头部企业，核心产品瑞芬太尼市占率超60% | 麻醉镇痛业务2024年营收同比增长18%，出口规模突破10亿元 |
| 恩华药业（002262） | 中枢神经药物领域优势显著，主打麻醉及精神类药品 | 2024年麻醉药市占率提升至28%，新获批2款精麻类首仿药 |
| 普利制药（300630） | 以复杂注射剂见长，布局中美双报及国际化市场 | 2024年注射剂出口额同比增25%，3款产品通过FDA认证 |
1、经营分析总结
2024年三季度净利润2.17亿元，较上期有所增长。
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