冠盛股份(605088)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅增长
温州市冠盛汽车零部件集团股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“周家儒”。公司的主营业务为汽车底盘系统的研发、生产和销售。公司的主要产品为等速万向节、传动轴总成、轮毂轴承单元。
根据冠盛股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收28.89亿元，同比增长26.38%。扣非净利润2.04亿元，同比小幅增长3.47%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,920.42万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为汽车零部件，主要产品包括传动轴总成、等速万向节、轮毂轴承单元、橡胶减振系列四项，传动轴总成占比38.02%，等速万向节占比16.76%，轮毂轴承单元占比16.32%，橡胶减振系列占比9.94%。
1、传动轴总成
2020年-2023年传动轴总成营收呈大幅增长趋势，从2020年的6.49亿元，大幅增长到2023年的12.09亿元。2021年-2023年传动轴总成毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的23.08%，大幅增长到了2023年的30.38%。
2、等速万向节
2023年等速万向节营收5.33亿元，同比去年的5.65亿元小幅下降了5.67%。2021年-2023年等速万向节毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的16.86%，大幅增长到了2023年的24.39%。
3、轮毂轴承单元
2020年-2023年轮毂轴承单元营收呈大幅增长趋势，从2020年的3.53亿元，大幅增长到2023年的5.19亿元。2021年-2023年轮毂轴承单元毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的19.64%，大幅增长到了2023年的26.75%。
4、橡胶减振系列
2023年橡胶减振系列营收3.16亿元，同比去年的3.72亿元下降了15.03%。2021年-2023年橡胶减振系列毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的19.21%，大幅增长到了2023年的26.56%。
2023年，该产品名称由“橡胶减震系列”变更为“橡胶减振系列”。
5、转角模块
2021年-2023年转角模块营收呈大幅增长趋势，从2021年的1.91亿元，大幅增长到2023年的3.02亿元。2020年-2023年转角模块毛利率呈增长趋势，从2020年的19.8%，增长到了2023年的23.13%。
2023年，该产品名称由“减振器系列、悬架转向系列”，整合为“转角模块”。
主营业务利润同比小幅增长
1、主营业务利润同比小幅增长5.61%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 28.89亿元 | 22.86亿元 | 26.38% |
| 营业成本 | 21.20亿元 | 16.56亿元 | 28.03% |
| 销售费用 | 1.72亿元 | 1.33亿元 | 29.30% |
| 管理费用 | 1.82亿元 | 1.51亿元 | 20.61% |
| 财务费用 | 898.43万元 | -2,334.59万元 | 138.48% |
| 研发费用 | 9,195.52万元 | 7,254.24万元 | 26.76% |
| 所得税费用 | 3,181.52万元 | 4,655.73万元 | -31.66% |
2024年三季度主营业务利润为2.98亿元，去年同期为2.82亿元，同比小幅增长5.61%。
虽然毛利率本期为26.63%，同比小幅下降了0.95%，不过营业总收入本期为28.89亿元，同比增长26.38%，推动主营业务利润同比小幅增长。
2、非主营业务利润亏损增大
冠盛股份2024年三季度非主营业务利润为-4,966.00万元，去年同期为-1,937.46万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.98亿元 | 137.67% | 2.82亿元 | 5.61% |
| 投资收益 | -2,535.03万元 | -11.72% | 492.75万元 | -614.47% |
| 信用减值损失 | -3,217.25万元 | -14.87% | -1,125.09万元 | -185.96% |
| 其他 | 1,350.19万元 | 6.24% | -1,134.70万元 | 218.99% |
| 净利润 | 2.16亿元 | 100.00% | 2.16亿元 | 0.13% |
全球排名
截止到2025年3月7日，冠盛股份近十二个月的滚动营收为32.0亿元，在制动和传动系统行业中，冠盛股份的全球营收规模排名为7名，全国排名为5名。
制动和传动系统营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Linamar 利纳马 | 491.0 | 18.73 | 25 | 21.69 |
| Hyundai Wia 现代威亚 | 430.0 | 9.23 | 4.58 | 14.47 |
| 万里扬 | 59.0 | -0.84 | 3.01 | -21.28 |
| 德尔股份 | 43.0 | 8.28 | 0.13 | -- |
| 万安科技 | 40.0 | 16.45 | 3.20 | 70.79 |
| 亚太股份 | 39.0 | 9.87 | 0.97 | 80.97 |
| 冠盛股份 | 32.0 | 19.98 | 2.84 | 45.51 |
| 蓝黛科技 | 28.0 | 4.58 | -3.65 | -- |
| 铁流股份 | 22.0 | 13.41 | 0.98 | -15.23 |
| 隆基机械 | 22.0 | 11.72 | 0.37 | -7.80 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
冠盛股份属于汽车零部件行业，专注于传动系统零部件研发、生产及销售。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车及智能化驱动加速增长，2024年全球市场规模突破1.8万亿美元，年复合增长率超6%。未来将聚焦轻量化、电动化及智能化技术迭代，预计2027年新能源车零部件占比将提升至35%，线控底盘、电驱动系统等细分领域增速领先。
2、市场地位及占有率
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