百龙创园(605016)2024年三季报解读：净利润近5年整体呈现上升趋势
山东百龙创园生物科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“窦宝德”。公司主营业务为益生元系列产品、膳食纤维系列产品、其他淀粉糖（醇）系列产品和健康甜味剂产品的研发、生产及销售。
根据百龙创园2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收8.20亿元，同比增长25.48%。扣非净利润1.73亿元，同比增长29.37%。百龙创园2024年第三季度净利润1.83亿元，业绩同比增长29.19%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为食品行业，主要产品包括膳食纤维系列和益生元系列两项，其中膳食纤维系列占比51.15%，益生元系列占比29.61%。
1、膳食纤维系列
2021年-2023年膳食纤维系列营收呈大幅增长趋势，从2021年的2.93亿元，大幅增长到2023年的4.44亿元。2023年膳食纤维系列毛利率为38.96%，同比去年的34.35%小幅增长了13.42%。
2、益生元系列
2021年-2023年益生元系列营收呈小幅增长趋势，从2021年的2.39亿元，小幅增长到2023年的2.57亿元。2023年益生元系列毛利率为28.86%，同比去年的31.3%小幅下降了7.8%。
3、健康甜味剂系列
2021年-2023年健康甜味剂系列营收呈大幅增长趋势，从2021年的8,299.66万元，大幅增长到2023年的1.37亿元。2023年健康甜味剂系列毛利率为24.4%，同比去年的31.71%下降了23.05%。
2023年，该产品名称由“健康甜味剂”变更为“健康甜味剂系列”。
净利润近5年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长29.19%
本期净利润为1.83亿元，去年同期1.41亿元，同比增长29.19%。
净利润同比增长的原因是主营业务利润本期为1.99亿元，去年同期为1.58亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长25.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.20亿元 | 6.54亿元 | 25.48% |
| 营业成本 | 5.48亿元 | 4.32亿元 | 26.92% |
| 销售费用 | 2,355.94万元 | 2,104.20万元 | 11.96% |
| 管理费用 | 2,012.88万元 | 1,346.26万元 | 49.52% |
| 财务费用 | -112.89万元 | -167.10万元 | 32.44% |
| 研发费用 | 2,543.98万元 | 2,462.15万元 | 3.32% |
| 所得税费用 | 2,554.90万元 | 2,506.68万元 | 1.92% |
2024年三季度主营业务利润为1.99亿元，去年同期为1.58亿元，同比增长25.44%。
虽然毛利率本期为33.14%，同比有所下降了0.76%，不过营业总收入本期为8.20亿元，同比增长25.48%，推动主营业务利润同比增长。
行业分析
1、行业发展趋势
百龙创园属于生物发酵制品行业，核心领域为功能性糖及膳食纤维研发生产。全球功能性糖行业近三年保持年均7.2%增长，2023年市场规模达62亿美元，其中赤藓糖醇细分市场增速超20%。受健康消费升级驱动，代糖产品需求持续扩张，预计2025年行业规模将突破80亿美元。合成生物技术进步推动新型糖源开发，阿洛酮糖等新品类加速产业化，头部企业正布局益生元、膳食纤维等多元化产品矩阵。
2、市场地位及占有率
百龙创园在国内赤藓糖醇市场占有率约12%-15%，位居行业前三，其抗性糊精全球市占率超30%。依托生物酶法工艺优势，公司高端产品占比提升至45%，2024年海外营收比重突破38%，在代糖行业形成差异化竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 百龙创园（605016） | 功能性糖和膳食纤维综合生产商 | 赤藓糖醇产能居行业前三 抗性糊精全球市占率第一 |
| 三元生物（301206） | 赤藓糖醇专业制造商 | 赤藓糖醇产能规模全球领先 2024年出口占比达65% |
| 华康股份（605077） | 木糖醇及结晶糖醇生产商 | 木糖醇国内市场占有率超50% 在建年产3万吨赤藓糖醇项目 |
| 保龄宝（002286） | 功能糖全产业链企业 | 低聚异麦芽糖市占率超40% 益生元产品线覆盖六大品类 |
| 金禾实业（002597） | 人工甜味剂龙头企业 | 安赛蜜和三氯蔗糖产能全球首位 2024年新型甜味剂研发投入增长35% |
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