川仪股份(603100)2024年三季报解读：净利润近10年整体呈现上升趋势
重庆川仪自动化股份有限公司于2014年上市。公司的主营业务是工业自动控制系统装置及工程成套，包括智能执行机构、智能变送器、智能调节阀、智能流量仪表、温度仪表、物位仪表、控制设备及装置、分析仪器等各大类单项产品以及系统集成及总包服务。
根据川仪股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收56.22亿元，同比基本持平。扣非净利润4.80亿元，同比小幅增长3.95%。川仪股份2024年第三季度净利润5.59亿元，业绩同比小幅增长4.21%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为仪器仪表行业，其中工业自动化仪表及装置为第一大收入来源，占比89.03%。
1、工业自动化仪表及装置
2019年-2023年工业自动化仪表及装置营收呈大幅增长趋势，从2019年的34.89万元，大幅增长到2023年的65.98亿元。2021年-2023年工业自动化仪表及装置毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的36.45%，小幅下降到了2023年的35.28%。
2、复合材料
2023年复合材料营收5.86亿元，同比去年的5.51亿元小幅增长了6.26%。2021年-2023年复合材料毛利率呈下降趋势，从2021年的22.63%，下降到了2023年的18.98%。
净利润近10年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长4.21%
本期净利润为5.59亿元，去年同期5.37亿元，同比小幅增长4.21%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）投资收益本期为1.28亿元，去年同期为1.48亿元，同比小幅下降；（2）营业外利润本期为-297.79万元，去年同期为1,212.01万元，由盈转亏。
但是（1）主营业务利润本期为4.83亿元，去年同期为4.32亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为4,031.79万元，去年同期为2,371.53万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长11.80%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 56.22亿元 | 54.83亿元 | 2.54% |
| 营业成本 | 37.64亿元 | 36.25亿元 | 3.84% |
| 销售费用 | 6.70亿元 | 7.14亿元 | -6.18% |
| 管理费用 | 2.94亿元 | 3.00亿元 | -1.98% |
| 财务费用 | -2,342.89万元 | -1,562.43万元 | -49.95% |
| 研发费用 | 3.95亿元 | 3.88亿元 | 1.74% |
| 所得税费用 | 6,248.66万元 | 5,539.39万元 | 12.80% |
2024年三季度主营业务利润为4.83亿元，去年同期为4.32亿元，同比小幅增长11.80%。
虽然毛利率本期为33.05%，同比有所下降了0.84%，不过营业总收入本期为56.22亿元，同比有所增长2.54%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润同比小幅下降
川仪股份2024年三季度非主营业务利润为1.39亿元，去年同期为1.60亿元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4.83亿元 | 86.33% | 4.32亿元 | 11.80% |
| 投资收益 | 1.28亿元 | 22.89% | 1.48亿元 | -13.21% |
| 其他 | 1,856.37万元 | 3.32% | 1,553.10万元 | 19.53% |
| 净利润 | 5.59亿元 | 100.00% | 5.37亿元 | 4.21% |
全球排名
截止到2025年3月7日，川仪股份近十二个月的滚动营收为74.0亿元，在工业仪表行业中，川仪股份的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
工业仪表营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Ametek阿美特克 | 503.0 | 7.76 | 100 | 11.60 |
| Fortive | 452.0 | 5.85 | 60 | 11.04 |
| 川仪股份 | 74.0 | 20.33 | 7.44 | 24.96 |
| Rotork | 67.0 | 5.96 | 11 | 6.63 |
| 万讯自控 | 11.0 | 15.46 | 0.25 | -34.77 |
| 威尔泰 | 1.57 | 23.90 | -0.17 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
川仪股份属于工业自动化仪器仪表行业，专注于工业自动控制系统装置及工程成套领域。 工业自动化仪器仪表行业近三年受智能制造、国产替代政策驱动，市场规模稳步增长，2024年行业规模预计突破2000亿元。未来趋势聚焦高端化、智能化，新能源、商业航天等新兴领域需求加速释放，带动行业年均复合增长率维持8%-10%，国产化率有望从65%提升至80%以上。
2、市场地位及占有率
川仪股份为国内工业自动化仪表龙头企业，核心产品智能执行机构、智能变送器等市占率领先，其中智能调节阀市场份额超20%，工业自动化仪表业务营收占比超85%，稳居行业第一梯队。
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