浙能电力(600023)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
浙江浙能电力股份有限公司于2013年上市，实际控制人为“浙江省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事火电、气电、核电、热电联产、综合能源等业务，管理及控股发电企业主要集中在浙江省内。公司主要产品为电力、热力。
根据浙能电力2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收662.96亿元，同比小幅下降4.62%。扣非净利润63.90亿元，同比小幅增长12.86%。浙能电力2024年第三季度净利润79.69亿元，业绩同比小幅增长11.38%。本期经营活动产生的现金流净额为98.55亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司的主要业务为热力生产及供应，占比高达79.32%，主要产品包括电力和光伏产品两项，其中电力占比71.83%，光伏产品占比10.95%。
2020年-2023年电力营收呈大幅增长趋势，从2020年的393.84亿元，大幅增长到2023年的689.36亿元。2023年电力毛利率为7.41%，同比去年的-8.34%大幅增长了188.85%。
2023年蒸汽营收71.90亿元，同比去年的77.22亿元小幅下降了6.88%。同期，2023年蒸汽毛利率为22.78%，同比去年的22.44%基本持平。
本期净利润为79.69亿元，去年同期71.55亿元，同比小幅增长11.38%。
虽然（1）资产减值损失本期损失3.13亿元，去年同期损失7,357.53万元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为-1.67亿元，去年同期为-1,410.09万元，亏损增大。
但是（1）主营业务利润本期为49.63亿元，去年同期为41.24亿元，同比增长；（2）资产处置收益本期为4.21亿元，去年同期为2.07亿元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
662.96亿元 |
695.06亿元 |
-4.62% |
| 营业成本 |
580.29亿元 |
623.32亿元 |
-6.90% |
| 销售费用 |
1.48亿元 |
1.59亿元 |
-6.66% |
| 管理费用 |
16.36亿元 |
13.89亿元 |
17.82% |
| 财务费用 |
8.55亿元 |
9.29亿元 |
-7.94% |
| 研发费用 |
3.18亿元 |
3.09亿元 |
2.91% |
| 所得税费用 |
9.71亿元 |
11.23亿元 |
-13.54% |
2024年三季度主营业务利润为49.63亿元，去年同期为41.24亿元，同比增长20.36%。
虽然营业总收入本期为662.96亿元，同比小幅下降4.62%，不过毛利率本期为12.47%，同比增长了2.15%，推动主营业务利润同比增长。
浙能电力2024年三季度非主营业务利润为39.78亿元，去年同期为41.55亿元，同比小幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
49.63亿元 |
62.28% |
41.24亿元 |
20.36% |
| 投资收益 |
37.61亿元 |
47.20% |
39.12亿元 |
-3.86% |
| 其他 |
5.97亿元 |
7.49% |
4.33亿元 |
37.93% |
| 净利润 |
79.69亿元 |
100.00% |
71.55亿元 |
11.38% |
截止到2025年3月7日，浙能电力近十二个月的滚动营收为960.0亿元，在火电行业中，浙能电力的全国排名为5名，全球排名为15名。
火电营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Korea Electric Power 韩国电力 |
4417.0 |
15.05 |
-238.45 |
-- |
| 华能国际电力股份 |
2544.0 |
14.51 |
84 |
52.04 |
| 华能国际 |
2544.0 |
14.51 |
84 |
22.76 |
| Duke Energy 杜克能源 |
2201.0 |
6.55 |
328 |
5.00 |
| Southern Company 南方电力 |
1938.0 |
4.96 |
319 |
22.26 |
| 国电电力 |
1810.0 |
15.85 |
56 |
28.67 |
| NTPC印度国家火电 |
1489.0 |
16.97 |
174 |
17.80 |
| American Electric Power 美国电力 |
1430.0 |
5.51 |
215 |
6.04 |
| EdisonIntl爱迪生国际 |
1276.0 |
5.69 |
112 |
18.67 |
| 大唐发电 |
1224.0 |
8.58 |
14 |
-23.42 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 浙能电力 |
960.0 |
22.91 |
65 |
2.32 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
浙能电力属于火力发电行业，涵盖火电、气电、核电及热电联产等业务。 火力发电行业近三年受新能源政策挤压，但煤电仍为电力保供核心。2025年行业预测显示，火电在电力供需低点仍可维持6%-9%的ROE，叠加核电、综合能源等转型加速，未来市场空间向清洁高效机组集中。预计2025年后煤电装机占比逐步下降，但作为基荷电源仍具刚性需求，行业整体呈结构性优化趋势。
浙能电力为浙江省最大发电企业，区域市场占有率超35%，全国装机容量排名第三梯队（低于10000MW）。2024年管理控股机组占浙江省统调装机50%以上，燃煤机组发电量占省内煤电总量约60%，区域龙头地位稳固但全国竞争力偏弱。
